Биткойн-спот ETF от BlackRock в четверг установил исторический рекорд объема торгов. Рыночные участники предполагают, что эти резкие колебания могли быть вызваны принудительным закрытием высоколевереджных позиций по IBIT, принадлежащих хедж-фондам.
Согласно данным Nasdaq, объем торгов продукта BlackRock, биткойн-спот ETF IBIT, в четверг превысил 284 миллиона акций, а номинальная стоимость составила более 10 миллиардов долларов, что на 169% больше предыдущего рекорда. В то же время цена IBIT упала на 13% до примерно 36 долларов, достигнув минимума с октября 2024 года, а годовой убыток увеличился до 27%.
Рекордный объем торгов сопровождался масштабным выводом средств и паническими настроениями на рынке опционов. По данным SoSoValue, в тот день объем вывода средств из IBIT составил 175 миллионов долларов, что составляет 40% от общего чистого оттока в 434 миллиона долларов из 11 биткойн-ETF. На рынке опционов премия опционов пут над опционами колл превысила 25 пунктов волатильности, установив исторический максимум.
Согласно сообщению BlockBeats, главный инвестиционный директор и главный операционный директор DeFi Dev Corp Паркер Уайт в социальных сетях заявил, что он подозревает, что такая волатильность вызвана крупными позициями по IBIT одного или нескольких не-криптовалютных хедж-фондов. Эти фонды, возможно, пытались развернуть ситуацию с помощью высоколевереджных опционных сделок, но убытки продолжали расти, и в конечном итоге падение биткойна полностью уничтожило их позиции.
Двойная крайность: объем торгов и цена
Объем торгов IBIT в четверг в 284 миллиона акций значительно превысил предыдущий рекорд. Предыдущий рекорд фонда, установленный 21 ноября, составлял 169 миллионов акций, и этот объем торгов почти вдвое больше. По сообщению CoinDesk, номинальная стоимость этого объема торгов превысила 10 миллиардов долларов.
Что касается цены, то IBIT一度 упал ниже 35 долларов, достигну最低шего уровня с 11 октября 2024 года. Цена фонда достигла пика в 71,82 доллара в начале октября прошлого года, после чего продолжала снижаться. Как крупнейший в мире публично торгуемый биткойн-фонд, IBIT владеет физическим биткойном и предназначен для отслеживания спотовой цены биткойна. В четверг биткойн упал до отметки около 60 тысяч долларов.
Сочетание рекордного объема торгов и резкого падения цены обычно рассматривается как сигнал о капитуляционной распродаже, когда долгосрочные держатели сдаются и несут убытки, ликвидируя свои позиции. Это знаменует собой вход медвежьего рынка в самую интенсивную фазу распродаж и может预示着 начало длительного и болезненного процесса формирования дна.
Данные с рынка опционов further подтверждают панические настроения. Согласно данным MarketChameleon, в четверг премия долгосрочных опционов пут на IBIT превысила премию опционов колл более чем на 25 пунктов волатильности, установив исторический максимум. Опционы пут — это контракты, которые инвесторы используют для хеджирования риска падения.
Паркер Уайт отметил, что премия по опционам составила около 900 миллионов долларов, также установив исторический рекорд. Однако, как сообщает CoinDesk, даже при появлении сигналов капитуляции нельзя гарантировать, что рынок достиг дна, поскольку медвежий рынок может продолжаться дольше, чем покупатели на падении способны выдержать в финансовом плане.
Предположение о принудительном закрытии левереджа хедж-фондов
Паркер Уайт выдвинул предположение о корне этой волатильности. Он заявил, что поскольку биткойн и акции падали одновременно, а объемы ликвидации на платформах централизованных финансов были относительно низкими, он подозревает, что volatility исходила от крупных держателей IBIT, возможно, одного или нескольких не-криптовалютных хедж-фондов.
Данные показывают, что некоторые фонды, даже имея очень высокие позиции в IBIT, даже если это фонды одного актива, aimed изолировать маржинальный риск. Серебро также резко упало в четверг, а ускоренное unwinding иеновых керри-трейдов усилило рыночное давление, further повлияв на левереджные позиции фондов.
Паркер Уайт считает, что эти фонды, возможно, пытались развернуть ситуацию с помощью высоколевереджных опционных сделок, но убытки продолжали расти, и в конечном итоге падение биткойна могло полностью уничтожить их позиции. Он отметил, что из-за задержки в раскрытии отчетов 13F соответствующая информация о позициях ожидается только в середине мая, но масштаб события слишком велик, чтобы долго скрывать.
IBIT, как предпочтительный инвестиционный инструмент для институциональных инвесторов, seeking получить exposure к криптовалюте через регулируемый продукт, его аномальная торговая активность может раскрывать давление, с которым сталкиваются институциональные инвесторы в текущей рыночной среде.
