Рынок облигаций нанес удар по бычьему рынку ИИ
Автор: Ба Сяолин, Канал У Сяобо.
После полуторамесячного роста бычий рынок акций, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), похоже, подошел к концу. С прошлой пятницы по понедельник на мировых фондовых рынках наблюдалась волна распродаж. По мнению Morgan Stanley, главным «подозреваемым» является рынок облигаций.
Доходность долгосрочных государственных облигаций в США, Японии и Европе достигла многолетних максимумов (например, 30-летние казначейские облигации США превысили 5%). Ключевым триггером стал резкий рост цен на нефть (брент выше $110 за баррель) из-за эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Это вновь разожгло инфляционные ожидания и заставило рынки пересмотреть прогнозы по политике ФРС — теперь ожидаются не снижения, а возможное повышение ставок.
Рост доходности облигаций увеличивает ставку дисконтирования, что снижает текущую стоимость будущих денежных потоков. Это особенно болезненно для технологических акций, включая ИИ-сектор, чья стоимость во многом основана на отдаленной прибыли. Более высокие безрисковые ставки также снижают привлекательность рискованных активов, таких как акции.
Тем не менее, «противостояние» между давлением со стороны рынка облигаций и фундаментальной силой бума ИИ продолжается. Компании, связанные с ИИ, демонстрируют сильные финансовые результаты. Однако аналитики, включая UBS, предупреждают о переоцененности многих технологических акций.
Институциональные инвесторы дают следующие рекомендации: сохранять гибкость, иметь резерв ликвидности для волатильности и в рамках ИИ-тематики рассматривать такие направления, как отечественные вычислительные мощности, оптические модули, оборудование для полупроводников, а также сопутствующие машиностроение и новые химические материалы.
marsbit05/19 12:27
