# Сопутствующие статьи по теме Цепочка поставок

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Цепочка поставок", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Наблюдение за рынком от Metrics Ventures: Затишье перед бурей

За последний месяц рынок активно торговал противоречивыми ожиданиями: повторной инфляции из-за сбоев в глобальных поставках и потенциального повышения процентных ставок (фактического или в связи с назначением Вулфа). Это вызывало волатильность, хотя технологический сектор временно выигрывал от ликвидности. Однако фундаментальные проблемы, такие как структурные дисбалансы в экономике США, выходят за рамки возможностей ФРС. Гипотезы Вулфа могут реализоваться только когда ИИ изменит производственные отношения, но до этого многие страны (не лидеры в ИИ) столкнутся с кризисом фискальной и монетарной политики. На рынке криптоактивов заметного влияния этих нарративов пока нет, а технический анализ указывает на сильное сопротивление. В текущих условиях криптоактивы не в фокусе, поскольку инвесторы обращаются к более традиционным активам-убежищам, таким как золото или сырье. Для Биткоина необходим период консолидации и распределения, который, по нашим оценкам, продлится как минимум до четвертого квартала 2026 года. В будущем ключевыми факторами волатильности станут: 1) позиция Вулфа и возможные изменения политики, 2) недооцененные рынком долгосрочные последствия сбоев в цепочках поставок, 3) фискальные и монетарные кризисы в странах, не受益ующих от ИИ, таких как Великобритания и Япония. В конечном итоге, крах пузыря ИИ и последующие кризисы суверенного долга могут создать условия для мощного роста Биткоина, когда меры денежно-кредитного реагирования подорвут доверие к традиционным системам.

marsbit05/26 07:44

Наблюдение за рынком от Metrics Ventures: Затишье перед бурей

marsbit05/26 07:44

Король сигналов по акциям США Serenity: опережая инвесткомпании, покупает на дне, годовая доходность 3840%

Автор и анонимный аналитик Serenity, известный как «Король рекомендаций по акциям» в США, утверждает, что достиг годовой доходности в 3840% благодаря своей стратегии инвестирования в «узкие места» (Chokepoint) цепочки поставок в сфере ИИ и полупроводников. Он фокусируется на поиске малоизвестных, но критически важных компаний в таких областях, как оптические модули, кремниевая фотоника, хранилища данных и подложки, которые, по его мнению, недооценены рынком. Его самый известный успех — акция AXTI с ростом более 10000%. Serenity ведет бесплатный блог на X (ранее Twitter), где делится своими исследованиями, выступая против платных сообществ. Его метод заключается в глубоком анализе цепочек поставок для выявления компаний, занимающих монопольное положение в ключевых звеньях, аналогичных Ормузскому проливу в мировой торговле нефтью. Он заявляет, что цель его публикаций — дать рядовым инвесторам возможность получить прибыль до того, как в эти активы войдут крупные институты. Однако его личность остается загадкой, а некоторые скептики质疑 подлинность его доходов, так как он публикует только проценты, а не реальные суммы, и обвиняют его в возможной манипуляции ценами низколиквидных акций. Несмотря на это, его рекомендации привлекли большое внимание как частных инвесторов, так и профессионалов с Уолл-стрит. В статье подчеркивается, что слепо копировать его портфель рискованно, и важнее перенять его исследовательский подход для формирования собственной стратегии.

marsbit05/26 03:04

Король сигналов по акциям США Serenity: опережая инвесткомпании, покупает на дне, годовая доходность 3840%

marsbit05/26 03:04

«Закон Тао» компании Huawei: полный обзор ключевых компаний

25 мая 2026 года Хэ Тинбо, член совета директоров Huawei и президент подразделения полупроводников, представила на конференции ISCAS 2026 «Закон Тау (τ)». Это первый в Китае принцип, направляющий развитие полупроводниковой индустрии на глобальном уровне. В отличие от закона Мура, который фокусируется на уменьшении размеров транзисторов, «Закон Тау» делает акцент на «временном масштабировании» — постоянном сокращении задержки распространения сигнала, не полагаясь исключительно на миниатюризацию. Ключевой путь реализации — «логическое свёртывание»: переход от двумерной компоновки схем к многослойной трёхмерной структуре, что заменяет длинные горизонтальные соединения короткими вертикальными, значительно уменьшая постоянную времени τ. За последние шесть лет Huawei уже разработала и выпустила 381 чип, соответствующий этому принципу. Планируется, что осенью 2026 года будет представлен чип Kirin, использующий технологию логического свёртывания. Ожидается, что к 2031 году передовые чипы на основе «Закона Тау» достигнут уровня производительности, эквивалентного 1,4-нанометровому технологическому процессу. Реализация «Закона Тау» затрагивает несколько ключевых звеньев цепочки поставок: 1. **Программное обеспечение для проектирования (EDA):** Требуются инструменты для сквозного проектирования, моделирования и оптимизации схем. Ведущие китайские компании в этой области включают Huada Jiutian, Primarius Technologies и Semitronix. 2. **Чиплеты и передовая упаковка:** Технология 3D-стэкинга чипов требует передовых методов упаковки, таких как TSV и гибридное соединение. Ключевые игроки — Tongfu Microelectronics, JCET Group и Huatian Technology. 3. **Производство (Foundry):** Для изготовления таких чипов необходимы современные производственные мощности. Основные кандидаты для производства нового чипа Kirin — SMIC, Hua Hong Semiconductor и Nexchip. Данный обзор представляет собой лишь логический анализ информации и не является инвестиционной рекомендацией.

marsbit05/25 11:34

«Закон Тао» компании Huawei: полный обзор ключевых компаний

marsbit05/25 11:34

Фундаментальная логика передачи узких мест в цепочке поставок ИИ-вычислительных мощностей

Автор статьи анализирует эволюцию узких мест в цепочке поставок для вычислений ИИ. Первоначально (2022-2024 гг.) основным ограничением были производственные мощности для высокопроизводительных GPU (NVIDIA) и передовой упаковки (CoWoS от TSMC). По мере решения этой проблемы на первый план вышла нехватка высокопропускной памяти HBM (2024-2025 гг.), необходимой для моделей с триллионами параметров, производство которой сосредоточено у трёх компаний. Следующим логическим ограничением (2025-2026 гг.) становятся оптические интерконнекты, поскольку медные соединения достигают физических пределов по пропускной способности, расстоянию и весу при масштабировании кластеров до тысяч GPU. Текущий и окончательный барьер (с 2026 г.) — это "стена" энергопотребления и охлаждения: энергопотребление стоек достигает 200+ кВт, что требует перехода на жидкостное охлаждение (прямое или иммерсионное) и сталкивается с дефицитом мощностей электросетей. Ключевой вывод: инфраструктура ИИ представляет собой систему взаимодополняющих компонентов (функция Леонтьева), где решение одной проблемы немедленно выявляет следующую. Это смещает инвестиционные потоки от чипов и упаковки к производителям HBM, оптических компонентов и компаниям в области энергетики и охлаждения.

marsbit05/22 12:27

Фундаментальная логика передачи узких мест в цепочке поставок ИИ-вычислительных мощностей

marsbit05/22 12:27

Отказ от оффера от Nvidia с акцией за $6: он говорит, что на бирже заработает больше

Загадочный трейдер под ником Serenity, изгнанный с Reddit за прогноз акций AXTI (которая затем выросла на 1000%), стал влиятельной фигурой на X. Его пост о британской компании Raspberry Pi (RPI) спровоцировал рост акций на 90% за два дня, а позднее отчет компании подтвердил его прогноз. Serenity утверждает, что отказался от работы в NVIDIA, когда ее акции стоили $6, и называет себя исследователем AI и членом фонда RISC-V. Его инвестиционная стратегия сосредоточена на поиске «узких мест» (chokepoints) — критически важных, но малоизвестных компаний в цепочке поставок для AI, таких как AXTI (подложки фосфида индия), Sivers Semiconductors (лазеры для CPO) или Soitec (подложки SOI). Он тщательно анализирует глобальные цепочки поставок, использует AI для проверки своих идей и публикует все исследования бесплатно. Хотя его личность и заявления не проверены, а доходы не аудированы, его влияние растет: более 150 000 подписчиков по всему миру, включая хедж-фонды, следят за его идеями. Serenity не продает курсы и не ведет платные группы, что отличает его от многих финансовых «гуру». Он остается анонимной, но мощной силой на рынке, чьи прогнозы неоднократно вызывали значительные движения цен.

marsbit05/22 03:00

Отказ от оффера от Nvidia с акцией за $6: он говорит, что на бирже заработает больше

marsbit05/22 03:00

Первая массовая забастовка в эпоху ИИ на заводе, производящем ИИ

В эпоху ИИ первая крупномасштабная забастовка, угрожающая глобальной цепочке поставок искусственного интеллекта, произошла в сердце его производства — на фабриках Samsung Electronics. Забастовка, запланированная на 18 дней, была приостановлена в последний момент после достижения временного соглашения, но глубинные проблемы остаются. Рабочие Samsung, находящиеся на передовой производства критически важных полупроводников, включая память HBM для ИИ, выдвинули требования: повышение базовой зарплаты на 7%, создание бонусного фонда в размере 15% от операционной прибыли и отмена потолка бонусов. Их гнев подогревается примером SK Hynix, который щедро делится прибылями от бума ИИ со своими сотрудниками. Хотя Samsung в первом квартале 2026 года получил рекордную прибыль, особенно на полупроводниках для ИИ, компания сопротивляется требованиям, ссылаясь на финансовые формулы, такие как EVA, и различия между прибыльными и убыточными подразделениями. Этот конфликт уходит корнями в историю южнокорейских чеболей, где долгое время доминировал принцип «роста любой ценой», а права рабочих отодвигались на второй план. Эта забастовка выходит за рамки локального трудового спора. Она обнажает ключевую дилемму эпохи ИИ: по мере того как технологии и прибыли корпораций стремительно растут, гарантии достойного труда и справедливого распределения благ для обычных работников становятся всё более шаткими. Это напоминание о том, что «будущее», которое строят эти рабочие, должно обеспечивать не только технологический прогресс, но и человеческое достоинство.

marsbit05/21 05:18

Первая массовая забастовка в эпоху ИИ на заводе, производящем ИИ

marsbit05/21 05:18

Прощай, медная эра: полное объяснение логики цепочки поставок AI-кремниевой фотоники и ключевых американских акций

**Отказ от медных проводов: логика цепочки поставок кремниевой фотоники для ИИ и ключевые компании на рынке США** В эпоху ИИ традиционная медная проводка для связи между чипами достигла физических пределов из-за «стены пропускной способности», «стены масштабирования» и «стены энергопотребления». Кремниевая фотоника (Silicon Photonics), использующая фотоны вместо электронов, становится обязательным решением. Она совместима с существующими CMOS-процессами, но зависит от ключевых компонентов, таких как лазеры на фосфиде индия (InP). Стратегический поворот произошел в марте 2025 года, когда NVIDIA объявила оптическую связь стандартом для своих будущих чипов и инвестировала $40 млрд в поставщиков Coherent и Lumentum. **Структура отрасли:** 1. **Производители пластин (Foundries):** TSMC (лидер по процессу COUPE), Tower Semiconductor (специализированное производство, рост доходов на 70% в 2025), GlobalFoundries. 2. **Поставщики ключевых компонентов:** Lumentum — единственный массовый производитель критически важных EML-лазеров 200G/lane для модулей 1.6T. 3. **Производители модулей и систем:** Coherent (лидер рынка трансиверов), китайские компании (InnoLight, Eoptolink, Accelink). 4. **Системные интеграторы:** NVIDIA (задает стандарты), Broadcom (доминирует на рынке сетевых чипов), Marvell (лидер на рынке оптических DSP), Cisco. **Ключевые публичные компании:** * **NVIDIA (NVDA):** Архитектор и интегратор экосистемы. * **Broadcom (AVGO):** Доминирующая позиция в чипах для коммутаторов. * **Marvell (MRVL):** Лидер на рынке оптических DSP (60-70% доли). * **Lumentum (LITE):** Критический поставщик EML-лазеров (заказы от NVIDIA расписаны до 2027 г.). * **Coherent (COHR):** Интегрированный игрок, лидер по доле рынка оптических трансиверов. * **TSMC (TSM):** Задает технологические стандарты в производстве. * **Tower Semiconductor (TSEM):** «Чистый» beneficiary специализированного производства, обладает высоким потенциалом роста стоимости. Рост кремниевой фотоники меняет подход к оценке компаний (например, Tower Semi или Marvell начинают оцениваться как активы инфраструктуры ИИ, а не как обычные полупроводниковые фабрики или производители чипов связи). **Барьеры для входа и риски:** Отрасль характеризуется высокой концентрацией и долгосрочной экспертизой (производство InP-лазеров, 3D-интеграция, экосистема PDK, термоменеджмент). Рост зависит от капитальных затрат крупных облачных провайдеров (Microsoft, Google, Meta, Amazon, Oracle). Существует риск смены технологических траекторий (LPO, CPO, Optical I/O), а массовое внедрение CPO, по прогнозам, начнется не ранее 2028 года.

marsbit05/19 02:16

Прощай, медная эра: полное объяснение логики цепочки поставок AI-кремниевой фотоники и ключевых американских акций

marsbit05/19 02:16

Физический ИИ набирает обороты: мои новые размышления

Физический ИИ набирает обороты: ключевые тренды и размышления Термин «Physical AI» (физический ИИ), популяризированный CEO NVIDIA Дженсеном Хуангом в 2023 году, теперь переживает настоящий бум. Его суть — интеграция ИИ в физические системы, способные взаимодействовать с реальным миром, учитывая гравитацию, трение и инерцию. Если ранее ИИ оперировал лишь данными на экране, то теперь он учится выполнять действия в реальной среде — например, поливать цветы или переносить предметы. Поворотный момент наступил в 2026 году, когда акцент сместился с демонстрационных роликов к реальной работе. Китайская компания Zhìyuán провела прямую трансляцию работы своих человекоподобных роботов на сборочной линии, а затем объявила о серийном производстве 10 000 единиц. Основатель компании Дэн Тайхуа выделяет три этапа развития воплощённого интеллекта: этап разработки (X), внедрения (Y) и возникновения разума (Z), отмечая, что 2026 год стал «годом развёртывания». За рубежом компания Figure AI, оцениваемая в 39 млрд долларов, представила робота Figure 03, выполняющего домашние задачи, и перешла на собственную нейросеть Helix. NVIDIA объединилась с лидерами рынка промышленных роботов — ABB, KUKA, Yaskawa и Fanuc — для создания платформы обучения ИИ в виртуальной среде, что может стать основой для будущей «операционной системы» автоматизации. Интересно, что в гонку активно включаются автопроизводители и поставщики автокомпонентов, такие как Aptiv, Valeo и Horizon Robotics. Их опыт в области автономного вождения, восприятия окружения и управления системами легко переносится в робототехнику. Tesla, например, планирует производить до 1 миллиона человекоподобных роботов Optimus в год, используя свои компетенции в массовом производстве. Технологическим фундаментом этой революции являются «мировые модели» (World Models), которые учат ИИ законам физики в симулированной среде. Недавние прорывы, такие как Cosmos от NVIDIA, LingBot-World от Ant Group и GigaWorld-1, позволяют генерировать реалистичные данные для обучения роботов, значительно ускоряя процесс и снижая затраты. Это смещает парадигму от жёсткого программирования («восприятие — планирование — управление») к гибкой архитектуре «восприятие — рассуждение — выполнение», где нейросети самостоятельно принимают решения. Таким образом, физический ИИ переходит от концепции к реальному внедрению. Однако остаются вызовы: масштабирование производства, сбор данных в реальном мире и адаптация к разнообразным сценариям. Как и в случае с ChatGPT, основная ценность может быть создана не на уровне разработчиков моделей, а на уровне инфраструктурных платформ. Конкуренция только начинается, и расстановка сил в ближайшие годы может сильно измениться.

marsbit05/18 04:44

Физический ИИ набирает обороты: мои новые размышления

marsbit05/18 04:44

Карта инвестиций в ИИ трансформируется: помимо "Великолепной семерки", какие возможности есть в цепочке поставок полупроводников?

Инвестиционная карта в сфере ИИ меняется: помимо «Великолепной семерки», какие возможности открываются в цепочке поставок полупроводников? С момента запуска ChatGPT в конце 2022 года инвестиционная логика на рынке ИИ была сосредоточена вокруг «Великолепной семерки» (Magnificent-7), особенно гипермасштабируемых облачных компаний. Однако появление китайского DeepSeek в начале 2025 года и последующие дебаты об эффективности капитальных затрат на ИИ меняют эту картину. Инвесторы начинают понимать, что реальные возможности могут заключаться не в самих гигантах, а в глубинах производственной цепочки, которая обеспечивает их «инструментами» — полупроводниками и компонентами ИИ. Рост капитальных затрат «семерки» на ИИ-инфраструктуру, подтвержденный сильными отчетами в апреле, создал устойчивый спрос на полупроводники. Это привело к рекордным максимумам соответствующих ETF в апреле, реализуя классическую логику «продавцов лопат» во время «золотой лихорадки». Среди полупроводников особенно выделяются производители чипов памяти (SK Hynix, Samsung, Micron и др.), чья высокопропускная память (HBM) является ключевым узким местом для обучения ИИ, а также компании в области фотоники, критичные для высокоскоростной передачи данных в ЦОД. Анализ цепочки поставок «AI-11» показывает, куда направляются инвестиции: 1) Фабрики и литография (TSMC, ASML); 2) Логические и заказные чипы (AMD, Broadcom, Marvell, Intel); 3) Память (Micron, SK Hynix, Samsung); 4) Корпоративные хранилища NAND (SanDisk, Western Digital). Каждый доллар ИИ-инфраструктуры проходит через эту цепочку, делая ее самым определенным бенефициаром текущих расходов. Хотя «Великолепная семерка» сохраняет доминирование в S&P 500, разрыв в темпах роста прибыли между ней и остальными 493 компаниями индекса («S&P 493») сокращается. Премия за уникальный рост «семерки» уменьшается по мере распространения роста. Таким образом, инвестиционная логика смещается от ставки на конечных победителей в сфере ИИ к вложениям в наиболее определенные звенья цепочки создания стоимости — поставщиков полупроводников, получающих гарантированные доходы от текущей волны капитальных затрат.

marsbit05/12 08:11

Карта инвестиций в ИИ трансформируется: помимо "Великолепной семерки", какие возможности есть в цепочке поставок полупроводников?

marsbit05/12 08:11

Привлекая глобальный капитал, в Азии разворачивается новый "суперцикл"

Инвесторы обращают внимание на Азию, считая ее следующим двигателем роста мирового фондового рынка. Под влиянием волны искусственного интеллекта (ИИ) рост южнокорейского рынка акций лидирует в мире, привлекая значительный приток капитала. По мнению Morgan Stanley, основными движущими силами нового азиатского «суперцикла» являются инвестиции в ИИ и его инфраструктуру, энергетическую безопасность и переход на возобновляемые источники энергии, а также оборонные расходы и укрепление цепочек поставок. Ожидается, что объем фиксированных инвестиций в Азии вырастет примерно с 11 трлн долларов США в 2025 году до 16 трлн долларов США к 2030 году, при среднегодовом темпе роста около 7% в период с 2026 по 2030 год. ИИ стимулирует крупные капиталовложения в оборудование, при этом Азия находится в центре цепочки поставок. К 2030 году рынок чипов ИИ в Китае может достичь 67 млрд долларов США, а уровень самообеспеченности — 86%. Кроме того, следующим этапом роста китайского экспорта, вероятно, станут промышленные и человекоподобные роботы, что аналогично ранней стадии развития электромобилей. Энергетическая безопасность и оборонные расходы обеспечивают дополнительный импульс росту. Китай, Южная Корея и Япония находятся в центре производственных цепочек. Однако существуют и риски, включая потенциальное перепроизводство, давление на прибыль, технологические ограничения, влияние ИИ на занятость и геополитическую напряженность.

marsbit05/11 04:21

Привлекая глобальный капитал, в Азии разворачивается новый "суперцикл"

marsbit05/11 04:21

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow

Биткоинright-arrow