Американские спотовые биткоин-ETF готовятся к битве в апреле, поскольку продукт Morgan Stanley намерен обойти конкурентов, предлагая комиссию на 44% ниже. Согласно повторно поданной форме S-1 в пятницу, инвестиционный банк предложил управленческую комиссию в размере 0,14% для своего продукта MSBT.
Это будет дешевле, чем текущие самые низкие комиссии в размере 0,15%, взимаемые Grayscale Mini. По сравнению с нынешним лидером рынка, биткоин-трастом iShares от BlackRock (IBIT), который взимает 0,25%, комиссии Morgan Stanley будут на 44% ниже.
Как самый дешевый вариант, MSBT от Morgan Stanley будет иметь «шанс привлечь внешние активы», отметил аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас. Это говорит о том, что он может привлечь потоки от конкурентов и с новых площадок, и аналитик назвал это «полу-шоком».
Балчунас добавил, что MSBT может дебютировать через две недели и станет меняющим правила игры.
Это (Morgan Stanley) будет первым банком, выпустившим спотовый BTC ETF, и этому банку принадлежит 16 тысяч советников, управляющих активами на $6 трлн. Они — главные хранители денег богатых бумеров.
Изменят ли война комиссий спотовые BTC ETF?
Прогноз Балчунаса перекликается с проекцией генерального директора Strategy Фонга Ле о том, что Morgan Stanley может легко обойти IBIT от BlackRock с «монструозными» потоками. Банк является крупным каналом распределения для IBIT, и тот факт, что его MSBT дешевле, может поставить BlackRock в невыгодное положение.
На момент написания статьи совокупные чистые притоки IBIT составляли 63 миллиарда долларов, а чистые активы — 52 миллиарда долларов. FBTC от Fidelity занял второе место с чистыми активами в 12 миллиардов долларов — почти в 5 раз меньше, чем у IBIT.
Тем временем BlackRock лидировал по оттокам в пятницу с погашениями на 201 миллион долларов. В целом ETF показали отток в 225 миллионов долларов 27 марта. Это опустило BTC ниже до 65 тысяч долларов, практически уничтожив всю мартовскую прибыль. Однако неясно, связано ли это с обновлением от Morgan Stanley или нет.
Однако если взглянуть шире, отток спотовых BTC ETF замедлился в конце первого квартала 2026 года. Средний 90-дневный поток показал, что давление продаж упало с 72 миллионов долларов в январе до 6 миллионов долларов в конце марта — снижение погашений на 92%.
За этот период BTC торговался в диапазоне от 60 до 75 тысяч долларов. Если спотовые BTC ETF развернут чистый отток в первом квартале и перейдут к притоку во втором квартале 2026 года, возможно, криптоактив попытается совершить бычий пробой из диапазона.
Итоговое резюме
- Биткоин-ETF от Morgan Stanley может запуститься через две недели, и его самая низкая управленческая комиссия в 0,15% может спровоцировать конкуренцию.
- В первом квартале чистые распродажи BTC ETF снизились на 92%, но неясно, станут ли они чистыми покупателями во втором квартале.
