В ходе беседы у камина с генеральным директором Metaplanet Саймоном Геровичем на мероприятии BTC MENA 2025 Майкл Сейлор превратил техническую дискуссию о биткоин-казначействах в прямую презентацию для суверенных фондов благосостояния и банков Ближнего Востока, описав, как государство или крупное финансовое учреждение могут привлечь десятки триллионов долларов и стать «Швейцарией» цифрового капитала.
Сейлор и Герович начали с представления биткоина как «цифрового капитала». Как выразился Сейлор: «Наша компания pursued стратегию накопления цифрового капитала. Биткоин — это цифровой капитал. Что вы делаете, когда у вас есть капитал? Вы выпускаете кредиты под его обеспечение». И MicroStrategy, и Metaplanet создают балансы биткоина, а затем выпускают бессрочные привилегированные инструменты в качестве «цифрового кредита», обеспеченного этим капиталом.
Герович описал Японию как огромный, но испытывающий недостаток доходности рынок. «На личных банковских счетах, на балансах банков лежит $7 трлн наличных, которые ничего не приносят, а у корпораций есть еще $4 или $5 трлн». Японская семья, кладущая деньги в банк, получает «ноль». Даже по мере ослабления дефляции инвесторы остаются «привыкшими к нулю» и «отчаянно ищут доходность».
Ответ Metaplanet заключается в том, чтобы соединить этот бездействующий капитал с биткоином. Компания запустила «Mercury» — бессрочный привилегированный инструмент, выплачивающий 4,9% в иенах с возможностью конвертации в акции, который Герович назвал «возможно, одним из самых дешевых опционов колл на биткоин». Следующий продукт, «Mars» (Metaplanet Adjustable Rate Securities), разработан как высокодоходный инструмент, обеспеченный биткоином, который японские инвесторы могут держать на своих счетах ценных бумаг в качестве своего рода супермощного банковского депозита.
О чем Сейлор говорил с суверенными фондами
Сейлор использовал это как шаблон для Ближнего Востока, объяснив, что он intensively объездил центры силы региона. «Я встречался со всеми суверенными фондами благосостояния. Я встречался с, не знаю, 50, 100 разными инвесторами, хедж-фондами, инвесторами семейных офисов... Я встречался с регуляторами в каждой юрисдикции». Его посыл «очень, очень прост»: «Теперь у нас есть цифровой капитал. Биткоин — это цифровой капитал, это цифровое золото. Поверх цифрового капитала у нас есть новый класс активов под названием цифровой кредит. Цифровой кредит устраняет волатильность капитала и обеспечивает доходность, доход».
Чтобы проиллюстрировать привлекательность, он противопоставил капитал и кредит. Дать ребенку землю на Манхэттене стоимостью $1 млн — это чистый капитал без денежного потока. «Или вы можете дать им кредитный инструмент, который будет выплачивать им по $10 000 в месяц вечно, начиная сейчас. И поэтому большинство людей хотят кредитный инструмент. Они не хотят инструмент капитала... Они предпочтут 10% без волатильности, чем 30% с волатильностью и без денежных потоков». Казначейские компании, такие как MicroStrategy и Metaplanet, «существуют, чтобы преобразовывать капитал в кредит».
Затем Сейлор изложил план для любого амбициозного банка в регионе: «Пусть банк хранит биткоин. Все говорят о самостоятельном хранении. Самостоятельное хранение для банка в стране. Купите биткоин, пусть ваш банк хранит его, а затем начните предлагать кредитные сети поверх биткоина». Если национальный банк будет выдавать кредиты, такие как «кредиты под SOFR плюс 50 базисных пунктов под биткоин», утверждал он, то по мере роста рынка биткоина с $2 трлн до $20 трлн этот банк сможет привлечь «5% или 10% от него», притянув «триллион долларов или несколько триллионов долларов» просто потому, что «большинство крупных традиционных регулируемых банков не работают с биткоином».
«Самая большая идея» заключается в том, чтобы превратить кредит, обеспеченный биткоином, в банковский счет, который превзойдет всю глобальную систему депозитов. Взяв цифровые кредитные инструменты, такие как Stretch или Mars, поместив их в фонд, который в основном состоит из кредита с валютным буфером и резервным слоем, Сейлор envisions регулируемый счет, который выплачивает около 8% с «волатильностью ноль». В такой схеме «я перевожу вам свои миллиарды или десятки миллиардов долларов, и вы платите мне 8% процентов ежедневно, нулевая волатильность, в регулируемом банке, работающем на цифровом кредите, который, в свою очередь, обеспечен казначейской компанией с цифровым капиталом в 5 раз больше, сверхобеспечен».
При таком режиме, утверждал он, «вы, предположительно, могли бы привлечь 20 триллионов долларов или 50 триллионов долларов». Для вкладчиков «идеальный продукт — это банковский счет с нулевой волатильностью, который платит вам на 400 базисных пунктов больше, чем безрисковая ставка в вашей любимой валюте». Для Сейлора этот счет — «световой меч денег, лазерный луч денег, термоядерный реактор денег».
Он представил это как открытую гонку: «Вопрос в том, кто хочет стать Швейцарией XXI века и привлечь все деньги мира?» По его мнению, «ответом будет тот, кто больше всего ценит деньги, больше всего хочет денег, кто лучше всего понимает технологии, кто готов занять мужественную позицию убежденности с определенной степенью ясности», — сказал он.
Он заключил: «Такова возможность, и все беседы были невероятно энергичными, воодушевляющими, и я не могу быть более взволнованным. Я думаю, это произойдет где-то в этом регионе. Посмотрим, где именно».
На момент публикации биткоин торговался на уровне $90 164.
