Исторически Ethereum [ETH] испытывал трудности с сохранением своего превосходства над Bitcoin.
На техническом фронте, пара ETH/BTC в последний раз показала сильный квартальный рост в третьем квартале 2025 года, подскочив на 53%, что стало её крупнейшим квартальным приростом со второго квартала 2021 года. Однако продавцы стерли 50% этих достижений, поскольку импульс роста иссяк. Это говорит о том, что переток капитала был временным, так как средства продолжали поступать в Bitcoin.
На этом фоне рост коэффициента на 5% к настоящему моменту в третьем квартале кажется слишком ранним для подтверждения устойчивого перетока капитала из Bitcoin в Ethereum. В то же время доминирование Bitcoin вновь приближается к ключевому уровню сопротивления в 60%, увеличившись на 1,5% в июле, что сигнализирует о возможном возвращении капитала обратно в Bitcoin.
Тем не менее, недавний пост Эрика Трампа в X указывает в противоположном направлении, поддерживая рост Ethereum.
Между тем, ончейн-данные рассказывают похожую историю. Превосходство Ethereum над Bitcoin [BTC] происходит не изолированно. Институциональные позиции продолжают поддерживать это движение: ETF на Ethereum привлекли более 128 миллионов долларов чистого притока за текущий месяц, опередив Bitcoin. В то же время восстановление DATs (Daily Active Traders/Addresses — ежедневно активные трейдеры/адреса) Ethereum добавляет дополнительную поддержку недавней силе Ethereum.
С учетом сказанного, возможно, ещё слишком рано списывать текущий восходящий тренд ETH/BTC как ещё один краткосрочный переток капитала. Более важный вопрос заключается в том, позиционируется ли «умные деньги» перед структурным сдвигом, который более широкий рынок ещё не оценил.
Последний катализатор Ethereum выводит коэффициент ETH/BTC на первый план
Ключевой катализатор может усиливать институциональный переток в Ethereum.
Том Ли указал на недавно представленный Robinhood слой 2 (Layer 2 chain) как на главный дифференциатор, назвав его прорывным продуктом, который уже генерирует больший объем, чем многие устоявшиеся DEX (децентрализованные биржи). Что ещё важнее, эта сеть использует ETH в качестве нативного токена для оплаты комиссий (gas token) и проводит расчеты на Ethereum Layer 1. По мере роста активности в этой цепи каждая транзакция возвращается обратно в экосистему Ethereum, усиливая долгосрочные аргументы в пользу спроса на ETH.
Ончейн-данные подтверждают это. Как показано на диаграмме ниже, количество ETH, переведенного с Ethereum Layer 1 на цепь Robinhood, за последнюю неделю подскочило почти в 10 раз, превысив 100 миллионов долларов. Это говорит о том, что пользователи активно перемещают ликвидность в экосистему Layer 2 от Robinhood, а ETH становится ключевым активом сети для оплаты комиссий, расчетов и ончейн-активности.
В этом контексте превосходство Ethereum над Bitcoin может быть чем-то большим, чем просто очередной переток капитала.
Вместо этого, это движение всё больше выглядит обусловленным улучшением фундаментальных показателей, поскольку институциональные притоки, растущая активность на Layer 2 и растущий ончейн-спрос продолжают укреплять долгосрочные инвестиционные аргументы в пользу Ethereum. Если эта тенденция сохранится, пробой ETH/BTC может стать первым признаком более широкого перетока капитала в Ethereum в течение третьего квартала.
Итоговое резюме
- Рост Ethereum против Bitcoin поддерживается притоком средств в ETF, усилением ончейн-активности и экосистемой Layer 2 от Robinhood.
- Если эти тенденции продолжатся, пробой ETH/BTC может сигнализировать о более широком смещении капитала в Ethereum в третьем квартале.
