JPMorgan запускает токенизированный фонд денежного рынка на Ethereum, что знаменует собой ещё один шаг крупного института с Уолл-стрит в сторону инфраструктуры фондов на основе публичного блокчейна. Новый фонд JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund будет предлагать акции Token Class под тикером JLTXX, согласно регистрационному документу JPMorgan Trust IV.
В документе продукт позиционируется как государственный фонд денежного рынка, стремящийся к текущему доходу при сохранении ликвидности и стабильности основной суммы. Его Token Class имеет чистый коэффициент расходов 0,16% после отмены сборов и компенсаций, при этом валовые годовые операционные расходы указаны на уровне 0,71%. Эти льготы запланированы к действию до 30 июня 2028 года, если не будут продлены или пересмотрены.
Аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас охарактеризовал структуру комиссий как заметную часть запуска. «JPMorgan подал заявку на токенизированный фонд денежного рынка», — написал он в X. «Важное событие, потому что JPM постепенно продвигается дальше в крипто, и важное событие, потому что комиссия довольно низкая — 16 базисных пунктов для стабильной NAV (невозможно в ETF). Дешевле, чем большинство фондов денежного рынка, хотя у Vanguard она около 11 базисных пунктов».
JPMorgan использует Ethereum для токенизированного казначейского фонда
Стратегия фонда по задумке консервативна. В обычных условиях он будет инвестировать исключительно в казначейские векселя, облигации и ноты США, а также в однодневные соглашения об обратном выкупе, полностью обеспеченные казначейскими ценными бумагами и/или наличными средствами. JPMorgan заявляет, что фонд будет стремиться поддерживать стоимость чистых активов (NAV) на уровне 1,00 доллара, покупать только казначейские ценные бумаги с оставшимся сроком погашения 93 дня или менее, поддерживать средневзвешенный по долларам срок погашения на уровне 60 дней или менее и инвестировать только в ценные бумаги, номинированные в долларах США.
Отношение к крипто отрасли здесь заключается не столько в портфеле, сколько в инфраструктуре. В документе говорится, что фонд будет использовать технологию блокчейна, чтобы позволить инвесторам подавать инструкции по сделкам с акциями фонда, в то время как официальная запись о праве собственности остаётся в традиционном реестре учёта прав в бездокументарной форме у агента по трансферу. Остатки токенов, приписанные к адресу блокчейна инвестора, должны соответствовать акциям фонда один к одному, но JPMorgan ясно даёт понять, что определяющим для законного права собственности является Реестр инвесторов, а не баланс в блокчейне.
Такая структура отражает институциональный компромисс, формирующийся сейчас вокруг токенизации: подключение к публичным блокчейнам, но в рамках контролируемой рыночной инфраструктуры. JPMorgan сообщает, что система блокчейна разработана, развёрнута и поддерживается Kinexys Digital Assets, бизнес-подразделением JPMorgan Chase Bank. Система работает как разрешённый фреймворк поверх публичных блокчейнов, требуя одобренных адресов кошельков и включения в разрешительный список перед тем, как инвесторы смогут покупать, выкупать или передавать остатки токенов.
В настоящее время Ethereum — единственный доступный для инвесторов блокчейн, хотя в документе говорится, что ожидается расширение на другие блокчейны: «Блокчейн Ethereum, публичная блокчейн-сеть, в настоящее время является единственным доступным блокчейном для использования инвесторами, хотя ожидается расширение на другие блокчейны в будущем».
Эта деталь привлекла внимание генерального директора и соучредителя Etherealize Вивека Рамана, который написал в X: «Спустя пять месяцев после MONY, JP Morgan запускает второй токенизированный фонд денежного рынка — на самом большом, наиболее институциональном публичном блокчейне: Ethereum. Blackrock и JPM выпускают на Ethereum в одну неделю...»
BlackRock готовит два токенизированных фонда денежного рынка, ориентированных на инвесторов, хранящих наличные в стейблкоинах, включая цифровой класс акций, привязанный к фонду BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund с активами около 6,1 млрд долларов. После успеха BUIDL, эти токенизированные акции также будут работать на Ethereum наряду с традиционными классами акций, укрепляя роль этой цепочки как предпочтительной публичной площадки для расчётов растущего набора институциональных продуктов управления денежными средствами.
На момент подготовки материала Ethereum торговался по цене $2303.
