Институциональный спрос на Биткоин демонстрирует новые признаки ослабления, что лишает рынок одного из самых сильных источников структурных спотовых покупок.
Американские спотовые ETF на Биткоин и Эфириум переживают седьмой день подряд чистого оттока средств: вчера из Биткоина ушло 445 миллионов долларов, а из Эфириума — 12,85 миллиона долларов.
По мере продолжения погашений ежемесячный чистый приток средств в ETF на Биткоин стал отрицательным примерно на 4,06 миллиарда долларов, сократив общие активы ETF до 72,82 миллиарда долларов. Эта тенденция важна, поскольку устойчивый отток средств снижает институциональные покупки, которые ранее поглощали рыночное предложение во время коррекций.
Если киты или долгосрочные инвесторы не заменят этот спрос, Биткоину может быть трудно построить устойчивое восстановление. В противном случае, возобновление институционального притока средств может восстановить более сильную поддержку цен.
Активность китов сигнализирует о возвращении уверенности
Несмотря на устойчивый отток средств из ETF, крупные держатели Биткоина отреагировали иначе, когда цены вновь достигли ключевых уровней поддержки. После того, как Биткоин ненадолго опустился ниже 60 000 долларов, а затем вернулся в эту зону, объемы торгов китов быстро выросли.
Сеть зафиксировала 6920 транзакций свыше 100 000 долларов и 1438 транзакций свыше 1 миллиона долларов, что стало вторым по величине всплеском за два месяца. Такая реакция предполагает, что более крупные инвесторы рассматривали коррекцию как окно для накопления, а не как сигнал к сокращению позиций.
Если киты продолжат поглощать предложение, в то время как остатки на биржах останутся ограниченными, давление на снижение может постепенно ослабеть. Тем не менее, более широкое участие спотового рынка должно усилиться, прежде чем Биткоин сможет превратить накопление в устойчивое восстановление.
Долгосрочные держатели Биткоина вступают в фазу капитуляции
Накопление китами отражает растущую уверенность среди крупных инвесторов. Однако долгосрочные держатели (LTH) не реагируют на недавнюю слабость рынка единообразно.
Показатель SOPR для долгосрочных держателей переместился глубже в отрицательную зону, что указывает на то, что некоторые опытные инвесторы теперь фиксируют убытки после того, как Биткоин неоднократно торговался ниже 60 000 долларов. Его месячное среднее значение упало с 1,03 до 0,8.
Это указывало бы на убыток около 13% для LTH от их инвестиций за последний месяц.
Тем временем годовое среднее значение снизилось с 2,06 до 1,46, подтверждая, что реализованная прибыль продолжает сокращаться. На данном этапе кажется, что уверенность старых держателей подрывается.
Однако по мере исчерпания прибыльного предложения давление продаж часто ослабевает, закладывая основу для постепенного восстановления, а не немедленного разворота.
Итоговый обзор
- Отток средств из ETF на Биткоин [BTC] продолжает ослаблять институциональный спрос, в то время как накопление китами помогает смягчить краткосрочное давление продаж.
- Капитуляция долгосрочных держателей Биткоина может снизить будущие продажи, но более широкий спотовый спрос остается ключевым для восстановления.
