Оригинал | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор | Ethan (@ethanzhang_web3)
Сегодня на рассвете Пауэлл, как и ожидалось, объявил о снижении базовой процентной ставки на 25 базисных пунктов до 3,50%-3,75%. Это стало третьим подряд снижением ставки в этом году и завершающим моментом года, с совокупным снижением на 75 базисных пунктов за год. Однако сигналы, отраженные в точечном графике, не являются полностью оптимистичными и в большей степени отражают острую внутреннюю борьбу внутри ФРС. Хотя общие ожидания немного более мягкие по сравнению с предыдущим разом, внутренний консенсус ослабевает: на этот раз с решением не согласились до 7 чиновников, причем 6 из них даже выступали за сохранение статус-кво (сохранение ставки без изменений). Кроме того, медианный прогноз по ставке полностью совпадает с сентябрьским, что указывает на значительное замедление темпов смягчения в следующие два года (скорее всего, всего по одному снижению в каждом) после агрессивного снижения в этом году. Этот сложный сигнал, сочетающий «ястребиные» и «голубиные» ноты, и крайне осторожные ожидания, похоже, не принесли рынку достаточной уверенности для роста, в результате чего крипторынок, ориентированный на рисковые спекуляции, охвачен страхом и продолжает плавно снижаться.
Данные в реальном времени OKX показывают, что примерно к 11:40 сегодняшнего дня (все последующие данные приведены на этот момент времени) BTC упал ниже 90 000 долларов, достигнув минимума в 89 790,5 долларов, снизившись на 2,45% за 24 часа и пробив отметку в 90 000 долларов; ETH упал ниже 3200 долларов, в настоящее время торгуется на уровне 3181,24 доллара, снизившись на 4,47% за 24 часа; SOL упал ниже 130 долларов, в настоящее время торгуется на уровне 129,5 доллара, снизившись на 4,88% за 24 часа.
Согласно данным SoSoValue, все сектора крипторынка普遍 скорректировались, с сектором DePIN, лидирующим по падению на 4,28% за 24 часа, где Filecoin (FIL) упал на 7,50%, а Render (RENDER) упал на 5,52%. В других секторах: сектор CeFi упал на 1,00% за 24 часа, при этом Cronos (CRO) упал на 3,39%; сектор Layer2 упал на 2,15%, но Mantle (MNT) показал относительную устойчивость, вырос на 1,12%; сектор DeFi упал на 2,35%, в то время как Hyperliquid (HYPE) вырос на 2,95% вопреки тенденции; сектор Layer1 упал на 2,54%, при этом ранее значительно выросший Zcash (ZEC) упал на 10,78%.
На фондовом рынке США, согласно данным msx.com, на момент закрытия основные индексы выросли: Dow Jones вырос на 1,05%, S&P 500 вырос на 0,67%, Nasdaq вырос на 0,33%. Акции, связанные с криптовалютами,普遍下跌: ETHZ упал более чем на 8,1%, HODL упал более чем на 6,39%, ABTC упал более чем на 5,37%.
В сфере деривативов данные Coinglass показывают, что за последние 24 часа на рынке было ликвидировано 468 миллионов долларов, из которых 331 миллион долларов пришелся на лонги и 136 миллионов долларов на шорты. По монетам: ликвидации по BTC составили 165 миллионов долларов, по ETH — 148 миллионов долларов.
Высвобождение рыночных настроений, continued плавное снижение行情. Обсуждения на тему «исчерпаны ли ожидания, ослаблен ли рынок» также набирают обороты.
Ниже Odaily Planet Daily обобщит взгляды и аргументы институциональных участников и аналитиков относительно будущей конъюнктуры рынка.
Каким будет дальнейшее движение Биткойна?
Greeks.live: Истощение ликвидности в конце года ограничивает силу restart бычьего рынка
Исследователь Greeks.Live Адам написал в социальных сетях, что на этом заседании по ставкам ФРС, как и ожидалось, снизила ставки на 25 б.п. и объявила о restart программы покупки краткосрочных казначейских обязательств США (T-bills) на 400 миллиардов долларов; its мягкие заявления эффективно补充вят ликвидность финансовой системы, что является четким позитивным сигналом для рынка.
Но сейчас еще рано говорить о «restart количественного смягчения (QE) для запуска бычьего рынка»: приближаются Рождество и годовой ролловер, в этот же период往年 на крипторынке наблюдается наихудшая ликвидность, активность рынка низкая, а движущая сила для restart бычьего рынка весьма ограничена.
Если смотреть на данные опционов на криптовалюты, к концу декабря накопилось более 50% опционных позиций, максимальная боль BTC находится на отметке в 100 000 долларов, а максимальная боль ETH — на уровне 3200 долларов; подразумеваемая волатильность (IV) по всем основным срокам снижалась в течение месяца, ожидания рынка относительно волатильности в этом месяце продолжали снижаться.
В целом, текущие показатели крипторынка слабые, давление на ликвидность в конце года и подавленные рыночные настроения приводят к тому, что «медленное падение» является主流ным ожиданием на опционном рынке; но в то же время необходимо警惕 возможность рыночного разворота, вызванного внезапными хорошими новостями.
ING: Улучшение инфляционной среды, сохранение прогноза о двух снижениях ставок в 2026 году
Голландский банк ING заявил, что рынок в настоящее время ожидает, что ФРС проведет еще два снижения ставок в 2026 году на 50 б.п.
Однако, учитывая текущую ситуацию, экономика продолжает расти, безработица находится на низком уровне, фондовый рынок близок к историческим максимумам, а инфляция ближе к 3%, а не к цели ФРС в 2%, оснований для дальнейшего смягчения политики у ФРС недостаточно. Тем не менее, банк полагает, что в ближайшие месяцы инфляционная среда станет более благоприятной для снижения ставок, обеспечивая поддержку для дальнейших действий сторонников смягчения: хотя угроза тарифов сохраняется, их влияние оказалось более медленным и слабым, чем ожидалось, что дает больше времени для таких факторов снижения инфляции, как падение цен на энергоносители, замедление роста арендной платы и ослабление роста заработной платы; банк считает, что это позволит инфляции быстрее приблизиться к 2%, чем ожидает ФРС.
В сочетании с возросшей неопределенностью в аспекте «занятости» двойного мандата ФРС, Пауэлл упоминал, что ФРС считает, что данные о росте занятости за последние месяцы были завышены примерно на 60 тысяч человек, ING сохраняет свой первоначальный прогноз, что ФРС проведет два снижения ставок в 2026 году, по 25 б.п. в марте и июне.
Goldman Sachs: Успокоение ястребиного лагеря, порог для будущего смягчения значительно повышен
Аналитик Goldman Sachs Кей Хэйг заявила, что ФРС завершила этот раунд «превентивного снижения ставок». Она отметила: «Для обоснования дополнительного смягчения политики в ближайшей перспективе необходимым основным условием является дальнейшее ослабление данных по рынку труда».
«Жесткие разногласия» среди voting членов и «мягкие разногласия» в «точечном графике» highlight ястребиный лагерь внутри ФРС; а повторное включение в заявление формулировок о «степени и сроках» будущих политических решений, скорее всего, предназначено для успокоения этого лагеря. Эта корректировка, хотя и сохраняет возможность future снижения ставок, но для его запуска потребуется довольно значительное ослабление рынка труда.
Аналитик: Заявление о политике «внешне мягкое, внутренне жесткое», ожидается снижение ставок на 100 б.п. в следующем году
Аналитик Анна Вонг заявила: «Моя оценка заключается в том, что это заявление о политике и обновленные прогнозы в целом имеют мягкий уклон, хотя в них隐含ются некоторые ястребиные сигналы. На мягкой стороне, Комитет significantly пересмотрел вверх траекторию экономического роста, снизил инфляционные перспективы, сохранив при этом прогноз «точечного графика» без изменений; FOMC также объявил о запуске операций по покупке для управления резервами».
«С другой стороны, один сигнал в заявлении о политике указывает на то, что Комитет склоняется к длительной паузе в цикле снижения ставок». Она further补充нила: «Хотя «точечный график» показывает only одно снижение ставок в 2026 году — что отличается от рыночных ожиданий двух снижений — мы считаем, что ФРС в конечном итоге проведет cumulative снижение на 100 б.п. в следующем году. Основная причина заключается в том, что мы ожидаем continued слабого роста заработной платы и currently не видим clear признаков разгона инфляции в first половине 2026 года».
Резюме
Хотя ФРС снизила ставки сегодня утром, как и ожидалось,但«точечный график» revealedвнутренние разногласия и замедленные ожидания смягчения, что subjectило рынок complexному сигналу, сочетающему «ястребиные» и «голубиные» ноты. BTC пробил отметку в 90 000 долларов, было ликвидировано более 300 миллионов долларов лонгов, что указывает на то, что в условиях отсутствия增量ных средств одно лишь «снижение ставок» уже не может скрыть реальность истощения ликвидности в конце года.
Институциональные участники普遍 считают, что в краткосрочной перспективе, due к рождественским праздникам и годовому ролловеру, активность рынка significantly снизится,«плавное падение» и «оборона», вероятно, станут основной темой конца года, а движущая сила для restart бычьего рынка будет очень ограниченной. Но если смотреть в долгосрочной перспективе, фокус сместился с单纯 данных по инфляции напоказатели рынка труда. Хотя такие институты, как Goldman Sachs,提示, что порог для future смягчения был повышен,但如果в следующем году рост заработной платы будет слабым или данные по занятости ухудшатся further, рынок все еще может столкнуться с более агрессивным путем снижения ставок, чем ожидалось. Для инвесторов слепые покупки на дне не являются оптимальной стратегией до возвращения ликвидности и дальнейшего прояснения макропоказателей.
