Hartnett из Bank of America: за 6 месяцев до пика «пузыря доткомов» в марте 2000 года росли только технологический и коммуникационный сектора — ситуация «в точности повторяется» сегодня
Майкл Хартнетт, главный инвестиционный стратег Bank of America Securities, предупреждает, что текущая рыночная структура сильно напоминает период перед крахом доткомов в марте 2000 года. Он отмечает, что за шесть месяцев до пика пузыря только технологический и коммуникационный сектора росли, в то время как все остальные падали — картина, «в точности» повторяющаяся сегодня, когда рост сосредоточен в «великолепной семерке» и секторах, связанных с ИИ.
Одновременно Хартнетт видит возможности на рынке облигаций. При доходности 10-летних казначейских облигаций США на уровне 5,33% (максимум с 2002 года) он призывает «покупать на унижении», указывая, что долгосрочная доходность гособлигаций опустилась до столетнего минимума, что в истории часто совпадало с поколенческими точками входа.
Аналитик также проводит параллель между бумом ИИ и двумя историческими пузырями железнодорожных акций (1873 и 1881 гг.), отмечая схожие черты в концентрации капитальных затрат. Однако, в отличие от прошлого, текущую ситуацию не поддерживает снижение доходности гособлигаций, а признаки кредитных событий и оттока капитала уже заметны.
По данным EPFR, инвесторы начали активно наращивать позиции в долгосрочных облигациях. При этом частные клиенты BofA довели долю акций в портфелях до рекордных 66,3%, что сигнализирует о предельной перегруженности.
Хартнетт выделяет четыре ключевых уровня риска для отслеживания: прорыв определенных отметок фондами финансового сектора (IXG), волатильностью облигаций (MOVE), акциями среднего (MDY) и малой капитализации (IJR). Индикатор «бык/медведь» BofA, хоть и снизился до 8.8, остается в зоне «продавать» на фоне ухудшения рыночной ширины.
marsbit10/04 09:06
