Глобальные рынки переживали трудности в 2025 году после того, как изменения в торговой политике США оказали давление на рисковые активы.
И S&P 500, и Nasdaq показали снижение ранее в этом году. Однако Bitcoin [BTC] испытал более сильное давление, особенно в четвертом квартале.
Тем не менее, Bitcoin все больше расходился с акциями.
Корреляция достигла годовых минимумов
Исторически Bitcoin и акции США демонстрировали сильную корреляцию во время основных рыночных циклов. В последние месяцы эта связь существенно ослабла.
По словам аналитика Darkfost, корреляция BTC с S&P 500 и Nasdaq упала до годовых минимумов. Расхождение появилось после того, как рынки остыли из-за опасений по поводу тарифов и торговых войн.
В то время как американские акции сохраняли восходящий импульс, Bitcoin изо всех сил пытался восстановить свой прежний восходящий тренд.
S&P 500 вырос примерно на 2,06% с начала квартала и примерно на 16% с начала года, поднявшись с отметки около 5400 до примерно 6900. В то же время Nasdaq Composite вырос примерно на 4,76% в четвертом квартале и примерно на 20,12% в 2025 году.
Для сравнения, Bitcoin оставался под давлением после снижения примерно на 36%. Его попытка восстановления остановилась, увеличив разрыв в производительности.
Корреляция Bitcoin с SPX упала до примерно -0,299, в то время как корреляция с Nasdaq снизилась до near -0,24.
Корреляции с золотом и индексом доллара США также ослабли, в то время как казначейские облигации США показали относительную силу.
Долгосрочные метрики рассказывают другую историю
Краткосрочное отставание контрастирует с долгосрочным профилем доходности Bitcoin.
Используя совокупный годую ставку роста (CAGR), Bitcoin продолжал опережать традиционные активы на более длительных горизонтах. CAGR отсеивает краткосрочную волатильность и фокусируется на устойчивом росте.
Пятилетний CAGR Bitcoin составлял выше 200%, что примерно соответствует 47% годовых. За тот же период S&P 500 в среднем показывал около 17%, а Nasdaq — близко к 20%.
Эти данные свидетельствуют о том, что долгосрочная корреляция Bitcoin с акциями оставалась асимметричной, определяясь больше потенциалом доходности, чем краткосрочным совместным движением.
Что означает это расхождение
Разрыв корреляции имеет неоднозначные последствия для Bitcoin.
С одной стороны, ослабление связи укрепляет статус BTC как отдельного класса активов. Снижение на рынке акций может не автоматически перекинуться на криптовалюты.
С другой стороны, разъединение ограничивает способность Bitcoin извлекать выгоду из ралли на рынке акций. Капитал перетекал в акции, связанные с искусственным интеллектом и дата-центрами, оставляя криптовалюты в стороне.
Это расхождение привело к тому, что Bitcoin торгуется независимо, а макроэкономические настроения оказывают неравномерное влияние.
Заключительные мысли
- Отделение Bitcoin от акций переопределило его роль на broader рынках, а не ослабило его долгосрочные перспективы.
- Эта независимость может увеличить краткосрочную волатильность, но также может переопределить то, как BTC будет реагировать на будущие макроэкономические сдвиги.
