Биткойн вошёл в третий квартал, находясь в глубоком провале: весной, в период резкого падения (когда он потерял более 19 % за одну неделю и свыше 26 % за 30 дней), актив опустился до самого низкого уровня 2026 года. В результате обвала более половины всех биткоинов в обращении оказались «под водой» на минимуме.
Bitcoin.com News отслеживал, как в течение этого периода актив торговался на целых 50 % ниже своего циклического максимума октября 2025 года в 126 209 долларов, поскольку бычьи катализаторы, такие как спрос на биржевые фонды (ETF) и накопление активов институциональными инвесторами, столкнулись с медвежьими факторами, включая ужесточение макроэкономической политики и фиксацию прибыли со стороны долгосрочных держателей.
С этого минимума биткоин к настоящему моменту значительно восстановился, и, согласно данным о квартальной доходности, отслеживаемым Coinglass, с начала квартала он вырос почти на 11%, продемонстрировав лучшие результаты за третий квартал с 2021 года, когда биткоин прибавил примерно 25% за тот же трехмесячный период.
Основная часть роста пришлась на июль
Большая часть роста в третьем квартале пришлась на один только июль, когда биткоин прибавил около 9,8% за месяц — это его лучший результат за 30 дней примерно за последний год. Особенностью июльского ралли является то, что его не стимулировали, т. е. в отличие от предыдущих восстановлений, подпитываемых значительным притоком средств в биржевые фонды (ETF), торгующие биткоином на спотовом рынке, этот рост произошел в основном «без помощи Уолл-стрит», что указывает на то, что покупательское давление исходило в большей степени от спотовых и деривативных рынков, чем от новой волны институциональных инвестиций.
До сих пор ралли, основанные на широком накоплении активов в ETF, как правило, привлекали устойчивые последующие покупки, в то время как ралли, в большей степени обусловленные закрытием коротких позиций или более слабым спросом на спотовом рынке, могут завершиться быстрее, как только импульс ослабевает. Биткойн вошел в август на отметке примерно 64 040 долларов и с тех пор нашел поддержку в диапазоне 64 500 долларов, в настоящее время торгуясь выше 65 000 долларов с прошлой недели (в узком, но стабильном диапазоне по сравнению с резкими колебаниями, которые характеризовали второй квартал).
Майнеры устанавливают нижний и верхний пределы
Сектор майнинга биткойна предоставляет ещё один показатель, позволяющий оценить текущий уровень напряжённости на рынке. На данный момент цена актива, торгующегося вблизи отметки 63 500 долларов, приближается к себестоимости производства майнеров, а это означает, что дальнейшие риски снижения цен подталкивают некоторые предприятия к уровню безубыточности или даже ниже. Исторически цены, колеблющиеся вблизи уровня безубыточности майнеров, выступали в качестве приблизительного нижнего предела, поскольку вынужденные продажи со стороны убыточных майнеров, как правило, постепенно затихают, хотя это также сдерживает энтузиазм в отношении резкого продолжения ралли без появления нового катализатора.
Более важным вопросом, висящим над ростом в третьем квартале, является сезонность. Исторически август был одним из самых слабых месяцев для биткоина: с 2013 года средняя доходность в августе составляет всего +1,12%, а медианная доходность ближе к -7,49%, что отражает, как несколько сильных августов искажают среднее значение, несмотря на то, что в большинстве лет результаты по итогам месяца оказываются отрицательными.
Лишь два предыдущих августа продемонстрировали выдающийся рост (примерно +30 % в 2013 году и +13,8 % в 2021 году), а это означает, что исторические данные указывают скорее на консолидацию или коррекцию, чем на продолжение июльского роста.
Прогнозы, появившиеся в преддверии августа, указывали на возможное падение к диапазону 55 000–60 000 долларов в конце квартала, вызванное ухудшением показателей оценки, таких как Z-показатель MVRV, который все глубже погружается в отрицательную зону, на фоне более широкой макроэкономической неопределенности. Если этот сценарий реализуется, он приведёт к потере значительной части текущего роста третьего квартала ещё до его завершения.
end-content
