Недавние данные on-chain показывают, что давление продаж со стороны майнеров биткойна может приближаться к истощению, что потенциально готовит почву для следующей фазы роста рынка. Это происходит на фоне устойчивого бычьего выступления ведущей криптовалюты в апреле.
Снижение продаж майнеров ослабляет давление на биткойн
В недавнем посте QuickTake аналитики XWIN Research Japan предположили, что биткойн сейчас вступает в фазу роста цен, обусловленного спросом, поскольку структура рынка начинает испытывать истощение предложения. По словам экспертов рынка, данные от WuBlockchain показывают, что публичные майнеры биткойна продали более 32 000 BTC в первом квартале 2026 года, что является крупнейшим квартальным оттоком за всю историю, что соответствует структурному выравниванию рынка.
Факторы, способствующие такому всплеску продаж, можно проследить до халвинга биткойна в 2024 году, когда вознаграждение за блок сократилось с 6,25 BTC до 3,125 BTC, что значительно снизило выручку. Между тем, хешрейт сети продолжал расти, еще больше сжимая прибыльность. Поскольку цена хеша упала ниже уровня безубыточности, многим майнерам пришлось ликвидировать активы для поддержания денежного потока. Кроме того, некоторые майнеры направляют ресурсы на инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ) и высокопроизводительных вычислений (HPC), ускоряя распределение биткойна.
Примечательно, что эксперты XWIN Research отмечают, что метрики on-chain также подтверждают эту narrative, поскольку резервы майнеров постепенно сокращались, в то время как чистое изменение позиции оставалось отрицательным. Это сочетание подтверждает, что с течением времени происходило устойчивое распределение. Однако более критический сигнал заключается в недавней динамике потоков. Хотя Индекс Позиции Майнеров (MPI) остается отрицательным, Сила Продаж Майнеров резко упала, что указывает на то, что хотя майнеры последовательно распродавали свои активы, интенсивность продаж сейчас ослабевает, т.е. рынок больше не сталкивается с растущим принудительным предложением.
По словам аналитиков XWIN Research Japan, эта развивающаяся структура создает двухфазную динамику. С одной стороны, был продолжительный период структурных продаж, вызванных снижением вознаграждений и ростом затрат. С другой стороны, текущие данные указывают на то, что эта фаза, возможно, близится к завершению. Примечательно, что циклы биткойна исторически развиваются от расширения предложения к истощению предложения, прежде чем перейти к росту, driven by demand. Следовательно, по мере ослабления ограничений предложения, driven by майнерами, будущее направление цен, вероятно, будет больше зависеть от катализаторов со стороны спроса, включая приток средств в ETF, участие институциональных инвесторов и более широкие макроэкономические условия.
Обзор цены биткойна
На момент написания статьи биткойн торгуется на уровне $77 169, подорожав на 2,69% за последние 24 часа.
