По словам аналитиков VanEck, хешрейт Bitcoin упал на 4% за месяц по состоянию на 15 декабря. Это движение привлекло внимание наблюдателей рынка, поскольку прошлые случаи снижения хешрейта часто предшествовали росту цен.
Мэтт Сигел и Патрик Буш из VanEck указывают на исторические закономерности: когда хешрейт падал за предыдущие 30 дней, 90-дневная форвардная доходность Bitcoin была положительной в 65% случаев по сравнению с 54%, когда хешрейт рос. Здесь важны цифры, и трейдеры рассматривают их как часть доказательной базы.
Сжатие хешрейта может сигнализировать о восстановлении
Отчеты показали, что более длительные периоды выглядят лучше для быков. Когда хешрейт сокращался и оставался низким, шансы на восстановление улучшались на более широких горизонтах. Отрицательный 90-дневный рост хешрейта сопровождался положительной 180-дневной доходностью Bitcoin в 77% случаев со средним приростом в 72%.
Источник: VanEck
Математика ясна, а закономерность достаточно последовательна, чтобы инвесторы обратили на это внимание. Экономика майнеров дополняет картину: цена безубыточности электроэнергии для Bitmain S19 XP 2022 года выпуска упала почти на 36% с $0,12 за киловатт-час в декабре 2024 года до $0,077/кВтч к середине декабря. Этот сдвиг сжимает маржу и заставляет маргинальных операторов пересматривать свои установки.
Майнеры уходят, рынки наблюдают
Некоторая мощность покинула сеть. VanEck связал недавнее падение на 4% с отключением примерно 1,3 гигаватт майнинговых мощностей в Китае. Аналитики также предупреждают, что растущий спрос на вычисления для ИИ может отвлечь мощности от Bitcoin, тенденция, которая, по их оценкам, может сократить хешрейт сети на 10%.
Это перераспределит майнинговую активность и может сконцентрировать операции там, где совпадают энергетика и политика. В то же время поддержка майнинга по всему миру не исчезла. Согласно отчетам, до 13 стран поддерживают майнинговую деятельность, включая Россию, Японию, Францию, Сальвадор, Бутан, Иран, ОАЭ, Оман, Эфиопию, Аргентину и Кению.
Цена и рыночный контекст
Bitcoin торгуется около $88 600, что почти на 30% ниже его исторического максимума от 6 октября в $126 080. Рынки были спокойными в конце года, и низкая ликвидность может скрывать реальный импульс.
Источник: VanEck
За BTC наблюдали, так как он стабильно держался около $89K в недавних отчетах и оставался в диапазоне, пока трейдеры взвешивали сигналы спроса и предложения. Другие межрыночные движения также имеют значение. Золото поднялось выше $4400/унцию, а серебро достигло $69,44/унцию, движения, которые некоторые инвесторы рассматривают как часть более широкого спроса на убежища.
Данные указывают на осторожный оптимизм. Капитуляция майнеров исторически работала как контрсигнал — более слабые майнеры уходят, сложность корректируется, и выжившие операторы сталкиваются с меньшим краткосрочным давлением продаж. Эта последовательность может подготовить почву для стабилизации цен и роста в течение месяцев.
Featured image from Pixabay, chart from TradingView
