Несмотря на недавнее восстановление, риски капитуляции полностью не исчезли.
Фактически, наиболее значительный риск по-прежнему кажется институциональным. Хотя Bitcoin [BTC] стабилизировался, MicroStrategy [MSTR] продолжает торговаться на 70% ниже уровней третьего квартала 2025 года, что подчеркивает сохраняющееся давление на баланс.
В результате нереализованные убытки остаются существенными. По текущим оценкам, MSTR имеет примерно $6 млрд нереализованных убытков по своим 717 тыс. BTC, приобретенным по средней цене $76 тыс. Это примерно на 11% выше текущей спотовой цены BTC.
В такой конфигурации позиционирование трейдеров вокруг MSTR начинает обретать смысл.
Как показано на графике выше, MicroStrategy теперь стала самой шортируемой акцией на рынке. Чистая короткая позиция составляет около $4,85 млрд, что представляет примерно 10-11% от ее общей рыночной капитализации.
Проще говоря, рынок настроен по-медвежьи. Повышенный короткий интерес к MSTR suggests that traders are positioning for further downside, даже после падения акции на 70%. С технической точки зрения, такая предвзятость не совсем необоснованна, поскольку структура остается хрупкой.
Тем не менее, время этого позиционирования является ключевым. Если это восстановление Bitcoin окажется чем-то большим, чем просто сбросом ликвидации, и вместо этого подтвердит устойчивый бычий разворот, может ли дальнейший рост оказать давление на шорты MSTR?
Рекордный короткий интерес к MSTR встречается с растущим импульсом BTC
Рынок, кажется, переоценивает импульс криптовалют.
После недели спекуляций вокруг предполагаемых манипуляций Jane Street, фирма недавно была подвергнута судебному иску, что вызвало то, что аналитики называют моментом переоценки, особенно теперь, когда непосредственное давление продаж ослабло.
Цифры это подтверждают. Сразу после новости BTC подскочил на $2000, уничтожив примерно $120 млн шортов всего за 30 минут. Альткойны последовали за ним, выросши примерно на 3% в целом, в то время как MSTR подскочила на 8,86%, показав свой самый сильный однодневный прирост более чем за неделю.
В такой конфигурации медведи явно в невыгодном положении.
По мере постепенного возвращения институционального импульса, ближайший кластер коротких позиций по Bitcoin (около $50 млн позиций near $70k), вероятно, станет главным фокусом быков, открывая door для дальнейшего роста BTC.
Результат? MSTR, приближающаяся к своему сопротивлению на уровне $140, looks set for a breakout. Именно здесь рекордный короткий интерес становится ключевым: по мере нарастания рыночного импульса эти шорты MSTR подвергаются повышенному риску сквиза.
В свою очередь, это показывает, почему холдинги BTC MSTR готовы расшириться во втором квартале.
Итоговый вывод
- С $6 млрд нереализованных убытков на 717 тыс. BTC и рекордным коротким интересом, MSTR технически хрупка.
- Недавний рост BTC подвергает медведей риску, подчеркивая, почему холдинги BTC MSTR, вероятно, будут further grow во втором квартале.
