Bitcoin menutup kuartal keempat tahun 2025 dengan catatan lemah, memperkuat kekhawatiran bahwa fase koreksi pasar masih jauh dari selesai. Setelah memuncak di sekitar $126.200 pada awal Oktober, cryptocurrency andalan ini tergelincir ke dalam penurunan berkelanjutan, kehilangan 30% dari nilai pasarnya pada saat berita ini ditulis.
Sejak puncak itu, Bitcoin kesulitan untuk merebut kembali level $92.000 secara meyakinkan, dengan penolakan berulang pada harga yang lebih tinggi menyoroti memudarnya permintaan dan meningkatnya kehati-hatian di kalangan investor. Patut dicatat, analis kripto GugaOnChain memperingatkan bahwa penutupan kuartal yang buruk dapat memperpanjang tekanan penurunan hingga awal 2026, karena data on-chain dan indikator sentimen sama-sama mengarah pada kelanjutan kondisi bearish.
Indikator Kapitalisasi Sinyalkan Stres Pasar Akan Bertahan Hingga 2026
Menurut GugaOnChain dalam postingan QuickTake pada hari Jumat, indikator Harga Bitcoin: Kinerja Harga Kuartalan melaporkan kinerja Q4 negatif sebesar -19,15%, yang menjadi dasar dari pandangan bearish ini. Lebih lanjut, beberapa indikator kapitalisasi kunci juga menunjukkan bahwa pasar tidak siap untuk segala bentuk kebangkitan bullish.
Sebagai contoh, Rasio Output yang Dihabiskan untuk Keuntungan (Spent Output Profit Ratio/SOPR) saat ini berada di bawah 1 pada level 0,99, menunjukkan bahwa investor menjual Bitcoin dengan kerugian, sebuah fitur umum dari fase pasar bearish. Demikian pula, MVRV Pemegang Jangka Pendek (MVRV-STH) tetap di bawah 1 pada level 0,87, menandakan bahwa pemegang jangka pendek sangat terpuruk dan lebih rentan terhadap kapitalisasi pada saat ini.
Memperkuat narasi ini lebih lanjut, GugaOnChain menunjuk pada persentase pasokan Bitcoin yang rugi yang meningkat, saat ini berada di 35,66%, mendorong lebih banyak pemegang BTC ke dalam posisi rugi yang signifikan, sehingga mengurangi kepercayaan dan mendorong stres pasar. Selain metrik-metrik ini, Indeks Ketakutan & Keserakahan (Fear & Greed Index) telah jatuh ke zona "ketakutan ekstrem" pada level 20, menunjukkan pesimisme yang meluas dan penghindaran risiko di antara para peserta.
Indikator Konfirmasi Pasar Bearish
Di luar metrik kapitalisasi, GugaOnChain menyoroti indikator konfirmasi tambahan yang menunjukkan bahwa risiko penurunan akan tetap dominan dalam jangka pendek. Salah satu indikator ini, Tingkat Pertumbuhan Kapitalisasi Pasar (Market Cap Growth Rate), yang diukur dengan rasio selisih moving average 30-hari versus 365-hari, sangat negatif pada -11,65%, menunjuk pada kontraksi pertumbuhan pasar daripada ekspansi.
Aliran institusional juga mencerminkan kepercayaan yang memudar. ETF spot Bitcoin AS mencatat arus keluar bersih sebesar $825,7 juta antara tanggal 18 dan 24 Desember 2025, menyoroti berkurangnya nafsu makan institusional seiring perjuangan harga Q4 yang berlanjut. Sementara itu, Celah Premium Coinbase (Coinbase Premium Gap) tetap negatif pada –66,11, menandakan permintaan yang lebih lemah dari investor berbasis AS dibandingkan dengan pasar luar negeri.
Dengan menilai beberapa metrik ini bersama-sama, GugaOnChain menyimpulkan bahwa pasar kripto kemungkinan akan tetap dalam fase bearish untuk dua hingga tiga bulan ke depan. Oleh karena itu, investor harus mengantisipasi koreksi lebih lanjut pada kuartal pertama tahun 2026 hingga sinyal kapitalisasi mereda dan permintaan stabil.
Pada saat berita ini ditulis, Bitcoin diperdagangkan pada $87.436, mencerminkan kerugian pasar sedikit sebesar 0,42% dalam satu hari terakhir.
