По словам содиректора Sharplink Gaming Джозефа Чалома, компании, которые покупают и держат Ethereum, пытаясь выжать из своих активов максимальную доходность, подвергнутся значительно большему риску в случае спада рынка.
«Как и в традиционных финансах, найдутся люди, которые захотят получить эти последние 100 базисных пунктов доходности и будут считать, что это безрисково», — сказал Чалом в интервью Bankless в понедельник.
Он сказал, что хотя есть способы достичь двузначной доходности по ETH, они сопряжены со значительными рисками:
«Это сопряжено с кредитным риском, с контрагентским риском, с риском дюрации, с риском смарт-контрактов. Я думаю, самый большой риск заключается в том, что люди, которые сильно отстают, пойдут на риск, который я не считаю разумным».
Более широкая отрасль может быть испорчена «неосмотрительными» действиями
Чалом заявил, что сектор «может быть запятнан людьми, которые совершают неблагоразумные поступки», например, в том, как они привлекают капитал или выделяют себя в доходности, которую они получают от своих активов в ETH.
«Если вы перенаращиваете капитал и наступает спад, как вы можете быть уверены, что ваша структура коллов будет такой, чтобы вы нарастили капитал до самой высокой цены Ethereum?» — спросил он.
Sharplink Gaming является вторым по величине публичным держателем ETH с капиталом в 3,6 млрд долларов США, уступая только BitMine Immersion Technologies, которой принадлежит 8,03 млрд долларов США.
10 крупнейших компаний, владеющих казначейскими облигациями Ethereum по размеру активов. Источник: StrategicETHReserve.
По данным StrategicETHReserve, на момент публикации казначейские компании владеют примерно 3,6 млн ETH на сумму около 15,46 млрд долларов США. Интерес институциональных инвесторов к активу продолжает расти.
Некоторые считают, что модель имеет ужасные последствия
Йосип Рупена, генеральный директор кредитной платформы Milo и бывший аналитик Goldman Sachs, недавно сообщил, что компании, занимающиеся казначейскими операциями с криптовалютами , представляют собой те же риски, что и обеспеченные долговые обязательства, секьюритизированные корзины ипотечных кредитов и другие виды долга, которые спровоцировали финансовый кризис 2008 года.
С другой стороны, Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise, недавно заявил, что казначейские и холдинговые компании Ethereum упаковали цифровой актив таким образом, который понятен традиционным инвесторам, что привлекло больше капитала и ускорило принятие.
Чалом сказал, что «преимущество» компаний, занимающихся казначейскими облигациями ETH, заключается в их практически бесконечной масштабируемости. По данным CoinMarketCap, на момент публикации статьи эфир торгуется по $4327.
В последнее время растет обеспокоенность по поводу более широкой модели крипто-казначейства.
Ведущий аналитик Glassnode Джеймс Чек заявил в своем посте X 5 июля, что его “инстинкт” подсказывает:
“Стратегия биткоин-казначейства казначейства имеет гораздо более короткий срок службы, чем многие ожидают”.
29 июня венчурная компания Breed заявила, что лишь немногие компании, занимающиеся казначейскими активами Bitcoin, выдержат испытание временем и избегут порочной «спирали смерти», которая повлияет на компании, владеющие BTC и торгующие по цене, близкой к чистой стоимости активов.
