Penulis Asli:Cleve Mesidor(Direktur Eksekutif, Blockchain Foundation Washington D.C.)
Kompilasi Asli:AididiaoJP, Foresight News
Dalam musim olahraga yang penuh dengan kisah kejutan ala Cinderella ini, industri kripto juga menantikan momen gemilangnya sendiri—Undang-Undang CLARITY yang sedang diproses di Senat AS, mungkin bisa menjadi 'comeback' yang krusial. Namun, masih ada dua kuartal lagi sebelum peluit akhir berbunyi. Untuk mengumpulkan 60 suara guna disahkan, Partai Republik mungkin perlu mencapai kompromi dengan Gedung Putih mengenai isu-isu etika, sekaligus merangkul beberapa senator Republik yang masih menunggu dan melihat.
Saat ini hanyalah jeda tengah pertandingan. Masih ada enam bulan dalam setahun, segalanya masih mungkin. Kemenangan legislatif pada dasarnya tidak berbeda dengan mencetak skor di lapangan, membutuhkan berbagai faktor yang selaras dengan tepat. Terkadang, tidak ada salahnya membakar sedikit daun sage untuk berdoa—seperti yang ditunjukkan tim New York Knicks tahun ini.
Paruh kedua tahun kebijakan akan menjadi periode kunci bagi perundingan intensif antarpartai di Senat dan DPR. Dari sudut pandang yang lebih luas, legislasi struktur pasar hanyalah salah satu bagian dari skenario yang lebih besar, yang tujuannya adalah membangun kerangka kebijakan dan regulasi yang komprehensif untuk Web3 dan DeFi.
Kalender Kongres sudah penuh sesak, hanya tersisa lebih dari 40 hari kerja legislatif—bahkan jika memperhitungkan sesi 'lame duck' dan pemilihan paruh waktu, waktu yang tersisa untuk merencanakan strategi dan menyesuaikan skor sangatlah terbatas.
Arena Kebijakan yang Padat
Selain prospek UU CLARITY, dapatkah beberapa proposal pajak kripto yang dipisahkan dari UU PARITY baru, menumpang 'angkutan' legislasi yang lebih besar dan disahkan dalam tahun ini?
Apakah inti bahasa dari Undang-Undang Kepastian Regulasi Blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act) dapat melakukan 'Hail Mary pass' panjang, untuk secara resmi menuliskan perlindungan bagi pengembang ke dalam hukum?
Selain itu, tekanan ketat di seluruh lapangan seputar pembuatan aturan GENUIS masih berlangsung, dengan klausa-klausa kunci masih menunggu finalisasi.
Bagi para penggemar kripto, ini seperti penggemar olahraga yang mengikuti satu musim penuh: banyak kartu, ketegangan terus-menerus, membuat orang bersemangat sekaligus gugup.
CFTC Kekuatan Pemain Inti
Sebuah lembaga pengatur keuangan malah absen dari empat komisaris, hal ini sangat mengkhawatirkan bagi industri. Bagi industri kripto, ini secara langsung mempengaruhi harapan terhadap aksi Washington—apakah komisaris baru dapat dinominasikan dan dikonfirmasi tahun ini, masih penuh ketidakpastian.
Yang lebih rumit adalah, siapa yang akan memenangkan persaingan yurisdiksi atas pasar prediksi? Negara bagian, atau Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC)? Atau akhirnya diputuskan oleh Mahkamah Agung?
Tentu saja, ini bukan menyiratkan Anda untuk bertaruh.
Juara Kripto Akan Pensiun
Apa pun hasil kebijakan akhirnya, sisa hari tahun ini kemungkinan besar akan terasa campur aduk. Dua 'juara kripto' berat akan melepas seragam bola pemerintah federal, kepergian mereka akan membawa pengaruh mendalam jangka pendek dan panjang: Komisaris SEC Hester M. Peirce dan Senator AS Cynthia Lummis.
Peirce, sebagai komisaris untuk dua masa jabatan, memimpin gugus tugas khusus kripto SEC, dan selalu menjadi arsitek inti dari upaya koordinasi antar-lembaga pengatur. Lummis menjabat sebagai Ketua Subkomite Aset Digital Komite Perbankan Senat, merupakan negosiator kunci dalam kompromi antarpartai, dan juga advokat teguh dari BRCA.
Prospek Paruh Kedua: Pandangan Pemimpin Industri
Saya mewawancarai beberapa pemimpin industri senior untuk memahami penilaian mereka terhadap pertimbangan kebijakan kripto saat ini. Berikut adalah pandangan mereka mengenai CLARITY, pajak, dan pasar prediksi:
Sara K. Weed (Partner, Gibson, Dunn & Crutcher LLP):
"Tidak dapat disangkal, kita sedang bergerak ke arah yang benar secara stabil. Namun, dengan keterbatasan hari kerja legislatif dan tekanan pemilu, kemungkinan CLARITY disahkan oleh Kongres saat ini tidak besar. Oleh karena itu, lembaga seperti SEC dan CFTC akan dipaksa memainkan peran yang lebih aktif, untuk memberikan kepastian yang sangat dibutuhkan industri. Tentu, pertanyaannya adalah, sejauh apa mereka bisa melangkah di bawah kewenangan yang ada."
Sulolit "Raj" Mukherjee (CEO, Bodin Advisory):
"Jika sejarah bisa menjadi referensi, legislasi pajak kripto yang berarti kemungkinan besar tidak akan disahkan sebagai undang-undang independen, melainkan tertanam dalam legislasi perpajakan, anggaran, atau paket akhir tahun yang lebih luas. Banyak proposal saat ini relatif fokus, memiliki konsensus bipartisan, dan bertujuan menyelesaikan masalah spesifik, seperti pengecualian minimum, perlakuan pajak atas staking, aturan wash sale, serta persyaratan pelaporan informasi. Ketika ketentuan-ketentuan ini melekat pada undang-undang besar yang harus disahkan, mereka lebih mudah didorong. Apakah akhirnya bisa terwujud, tergantung pada alokasi energi Kongres, mekanisme penilaian, dan apakah pembuat undang-undang memandang aturan pajak kripto sebagai perbaikan teknis untuk meningkatkan kepatuhan, bukan sebagai perdebatan kebijakan aset digital yang lebih makro. Peluang setidaknya satu atau dua langkah menjadi undang-undang tahun ini adalah nyata, tetapi kemungkinan besar melalui cara dibundel, bukan sebagai undang-undang pajak kripto independen."
Rashan Colbert (Direktur Kebijakan AS, Crypto Council for Innovation):
"Saya tidak akan memprediksi bagaimana pengadilan akan menyelesaikan sengketa yurisdiksi, tetapi arah besar sudah jelas: seiring kategori pasar prediksi yang semakin matang, CFTC berkomitmen untuk membangun kerangka regulasi yang lebih permanen untuknya. NPRM yang baru dirilis adalah langkah lain menuju pemberian lebih banyak transparansi dan kepastian hukum bagi pelaku pasar—skala pengguna dan volume perdagangan di bidang ini sedang tumbuh pesat.
Pertanyaan intinya adalah: haruskah pasar prediksi terutama dilihat sebagai infrastruktur pasar keuangan, atau dikategorikan secara luas sebagai perjudian? Saya percaya, pasar-pasar ini memiliki potensi menjadi alat yang kompleks untuk mengekspresikan pandangan, lindung nilai risiko, dan menyederhanakan akses ke derivatif dari berbagai peristiwa dan aset. Jika kerangka perjudian yang terlalu luas diterapkan, itu berpotensi mencekik pasar sebelum mereka memiliki kesempatan berkembang menjadi infrastruktur keuangan yang positif-sum."
Paruh kedua kebijakan kripto telah dimulai, jendela waktu sempit, tetapi jendela peluang masih ada. Industri membutuhkan komunikasi dan dorongan yang pragmatis dan berkelanjutan lintas partai, untuk dapat menuai hasil substantif pada tahun 2026.
