Harga Bitcoin menunjukkan kinerja yang mengecewakan dalam sesi-sesi terakhir, dengan kripto tersebut memasuki fase konsolidasi lain antara $88.000 dan $91.000 – Kisaran yang sebelumnya berhasil ditembusnya.
Perdebatan tentang apakah pasar telah memasuki fase bearish yang lebih luas telah muncul kembali, dengan poin data yang mendukung kedua belah pihak. Beberapa faktor struktural dan on-chain masih berperan dan kemungkinan akan membentuk langkah besar berikutnya Bitcoin.
Profitabilitas investor tetap menjadi pusat perhatian
Stabilitas jangka pendek Bitcoin [BTC] tampaknya semakin terkait dengan struktur pasar, khususnya bagian dari pasokan yang dipegang dalam kondisi profit. Analis sering menggambarkan kondisi ini sebagai profit laten – skenario di mana investor lebih cenderung untuk memegang, daripada menjual.
Menurut CryptoQuant, lingkungan seperti itu biasanya muncul ketika setidaknya 75% dari pasokan beredar Bitcoin berada dalam kondisi profit. Pada level itu, sentimen investor cenderung tetap konstruktif, mengurangi kemungkinan tekanan jual yang berat.
Meskipun Bitcoin sempat memasuki zona ini, metrik tersebut sejak itu turun menjadi 71,5% pasokan dalam profit. Penurunan yang berkelanjutan dapat meningkatkan risiko penurunan, berpotensi mendorong harga ke kisaran $80.000 yang lebih rendah.
Meski demikian, jalan menuju pemulihan tetap utuh. Pemulihan kembali ke kisaran pasokan-dalam-profit 75%–80% kemungkinan akan mengembalikan stabilitas relatif dan mendukung tren kenaikan yang berkelanjutan.
Mengomentari pengaturan ini, analis on-chain Darkfost mengatakan pasar "seharusnya mampu menstabilkan dan membangun fondasi yang jauh lebih kuat untuk pemulihan bullish yang genuin."
Paus masuk saat ritel keluar
Keyakinan paus (whale) tetap kuat—dan tampaknya telah menguat—meskipun volatilitas meningkat sejauh ini pada bulan Januari.
Investor ritel, yang biasanya memegang posisi Bitcoin lebih kecil dan beroperasi dengan horizon waktu yang lebih pendek, terus menjual saat pelemahan. Sebaliknya, paus telah mengambil pendekatan yang berlawanan.
Pemegang besar ini, yang mengendalikan bagian signifikan dari pasokan Bitcoin, dapat mempengaruhi arah pasar yang lebih luas. Faktanya, data mengungkapkan bahwa kenaikan bulanan dalam kepemilikan paus telah naik ke level tertinggi sejak awal Januari – Menekankan akumulasi yang berkelanjutan. Pada saat penulisan, saldo paus berada di sekitar 3,2 juta BTC.
Ini juga tampak selaras dengan meningkatnya arus masuk ke alamat akumulasi, mengkonfirmasi bahwa segmen dari pemegang besar ini mungkin merupakan pembeli aktif.
Secara keseluruhan, dapat dikatakan bahwa beberapa investor memandang level harga saat ini sebagai peluang untuk mengakumulasi Bitcoin dengan diskon yang dirasakan. Itu juga bisa berarti mereka memposisikan diri untuk kelanjutan dari tren kenaikan yang lebih luas.
Pemegang jangka panjang tetap tenang
Akhirnya, tindakan pemegang jangka panjang juga tampak konsisten dengan perilaku paus.
Metrik Binary Coin Days Destroyed (CDD), yang berkisar dari 0 hingga 1, membantu melacak apakah Bitcoin yang telah lama dipegang sedang dipindahkan. Pembacaan yang mendekati 1 biasanya menunjukkan aktivitas yang lebih besar, sering dikaitkan dengan penjualan, sementara pembacaan mendekati 0 berarti kepemilikan jangka panjang tetap tidak aktif.
Saat ini, Long-Term Holder Binary CDD tetap berada di 0, menandakan bahwa investor-investor ini terus memegang posisi mereka dan mempertahankan pandangan jangka panjang pada harga.
Untuk saat ini, perilaku gabungan paus dan pemegang jangka panjang menunjukkan bahwa hanya tambahan 3,5% dari pasokan Bitcoin yang perlu kembali ke dalam profit untuk mengembalikan pasar ke ambang batas 75%. Ini adalah level yang secara historis dikaitkan dengan stabilitas yang lebih besar dan struktur harga yang lebih kuat.
Pemikiran Akhir
- Pasokan Bitcoin dalam profit tetap menjadi indikator kritis untuk menilai apakah pasar sedang tergelincir ke fase bearish atau memposisikan diri untuk langkah bullish yang baru.
- Sementara investor ritel terus keluar, paus telah meningkatkan eksposur mereka.
