Penulis:Hotcoin Research
I. Gambaran Umum Proyek
Lighter adalah bursa kontrak berkelanjutan berbasis zk-Rollup (zero-knowledge Rollup) di Ethereum, yang mencapai pencocokan dan likuidasi buku pesanan yang dapat diverifikasi melalui sirkuit ZK yang disesuaikan, menggabungkan kinerja tingkat bursa terpusat (latensi milidetik, TPS puluhan ribu) dengan transparansi on-chain. Protokol ini mengadopsi model "perdagangan eceran tanpa biaya + biaya API institusional" dan menggunakan token LIT untuk tata kelola, diskon biaya, dan insentif likuiditas. Pada November 2025, Lighter menyelesaikan putaran pendanaan Seri A senilai $68 juta, dipimpin bersama oleh Founders Fund dan Ribbit Capital, dengan valuasi sekitar $1,5 miliar.
II. Peluang Pasar
-
Tingkat penetrasi derivatif on-chain <10%, tetapi volume perdagangan harian telah melebihi $33,8 miliar, menunjukkan ruang pertumbuhan yang besar.
-
Solusi yang ada menghadapi "trilema":
-
L2 umum (Arbitrum, OP) memiliki biaya dan latensi yang tidak memadai untuk pemesanan limit frekuensi tinggi;
>
Sidechain Cosmos (dYdX v4, Hyperliquid) mengorbankan keamanan dan kemampuan komposisi Ethereum;
>Buku pesanan hibrida (0x, StarkEx) bergantung pada pencocokan terpusat, memiliki risiko pengawasan dan MEV. Lighter mengisi celah pasar dengan mencapai kesatuan "kinerja-keamanan-dapat diverifikasi" di Ethereum melalui zk-Rollup aplikasi.
III. Arsitektur Produk dan Teknologi
3.1 Komponen Inti
-
Sequencer: Bertanggung jawab untuk mengurutkan, mengemas transaksi, dan menerbitkan pre-commit, memastikan umpan balik milidetik;
>
Prover: Menghasilkan bukti zk-SNARK untuk pencocokan, likuidasi, dan transisi status, diverifikasi on-chain;
>Kontrak Pintar: Menampung dana, memverifikasi bukti, memicu Exit Hatch (keluar darurat), sepenuhnya non-custodial.
3.2 Inovasi
-
Order Book Tree: Pohon awalan biner tingkat paten, mengkodekan prioritas "harga-waktu" ke indeks daun, mencapai kompleksitas bukti Θ(log2N), mendukung pencocokan batch dan penawaran cepat;
>
Mesin Likuidasi Terverifikasi: Sistem margin tiga tingkat (awal / pemeliharaan / likuidasi) + dana asuransi, proses likuidasi sepenuhnya ditegakkan oleh sirkuit, mencegah intervensi manusia;
>Exit Hatch: Jika Sequencer melakukan penyensoran atau pengurutan ulang transaksi, pengguna dapat langsung mengajukan bukti Merkle ke kontrak untuk memicu Exit Hatch, keamanan dana hanya bergantung pada Ethereum.
3.3 Indikator Kinerja
-
Latensi pencocokan < 5 ms, satu blok dapat mengemas 20.000 pesanan/pembatalan;
>
Data on-chain setelah kompresi < 200 B/transaksi, biaya transaksi mendekati 0;
>Mendukung 50+ pasar berkelanjutan, leverage hingga 50×, menggunakan mekanisme premi bergerak eksponensial + funding rate untuk mengikat spot.
IV. Ekonomi Token (LIT)
4.1 Total dan Alokasi (Pengungkapan Resmi)
-
Insentif Ekosistem: 41.4%, untuk mining perdagangan, hadiah LP, anggaran likuiditas;
>
Tim & Penasihat: 29.1%, dikeluarkan linier selama 4 tahun, dikunci 12 bulan setelah TGE;
>Investor: 16.0%, putaran Seri A dan seed, dengan jadwal penguncian yang sama dengan tim;
>Penjualan Publik & Komunitas: 6.0%, dijadwalkan dijual di Binance Launchpool dan situs web resmi pada Q1 2026;
>Airdrop: 4.8%, untuk insentif pengguna awal, node testnet, peserta misi Ciphernaut;
>Cadangan Yayasan: 2.7%, untuk hukum, audit, dan kemitraan strategis.
4.2 Kegunaan Token
-
Diskon Biaya Perdagangan: Staking LIT dapat memberikan diskon hingga 50%;
>
Tata Kelola: Memodifikasi parameter risiko, meluncurkan pasar baru melalui modul eksekusi Snapshot + on-chain;
>Liquidity Mining: Menyediakan bagian LLP (Lighter Liquidity Pool) dapat menerima hadiah LIT;
>Pengisian Dana Asuransi: Dalam kondisi ekstrem, LIT dilelang untuk menutupi kerugian.
4.3 Irama Peredaran
-
Peredaran Awal: Penjualan publik 6% + airdrop 4.8% ≈ 10.8% (sekitar 108 juta koin);
>
Tidak ada penguncian tim/investor selama 12 bulan pertama, mulai Januari 2027 dikeluarkan linier 1/36 per bulan;
>Diperkirakan peredaran 25% pada akhir 2026, 70% pada akhir 2028, seluruhnya dikeluarkan pada 2030.
V. Lanskap Persaingan
Saingan kontrak berkelanjutan on-chain saat ini terbagi tiga:
-
Aster menggunakan blockchain aplikasi Cosmos, telah menerbitkan token dan mendorong volume perdagangan harian hingga $4,8 miliar melalui insentif tinggi, sementara menempati posisi pertama, tetapi hanya memiliki 21 validator, dengan tingkat sentralisasi yang tinggi;
>
Hyperliquid juga berbasis Cosmos, mesin pencocokan dijalankan oleh node tunggal, volume perdagangan harian sekitar $3,1 miliar, komunitas sangat antusias, tetapi aset perlu di-bridge, memiliki risiko jembatan;
>Lighter masih dalam tahap token belum beredar, volume perdagangan harian $2,3 miliar, dengan cepat mengejar berkat batas keamanan Ethereum dan tanpa biaya, diharapkan dapat mengejar ketertinggalan dengan mining likuiditas setelah TGE.
VI. Tim dan Pendanaan
-
Vladimir Novakovski (CEO): Mantan CEO dana kuantitatif AI, pernah mengelola aset $400 juta; CTO Murat Ekici adalah mantan arsitek sistem frekuensi tinggi Jump Trading.
>
Pendanaan Seed November 2024: $12 juta, dipimpin Paradigm;
>Pendanaan Seri A November 2025: $68 juta, dipimpin Founders Fund + Ribbit Capital, diikuti Robinhood, Haun Ventures; total pendanaan $80 juta, valuasi $1,5 miliar.
VII. Peta Jalan
-
Q1 2026: Mainnet diluncurkan + LIT TGE (Binance Launchpool), memulai mining perdagangan;
>
Q2 2026: Meluncurkan aplikasi seluler, menambah 100+ pasar berkelanjutan, memulai tata kelola DAO;
>Q4 2026: Sequencer Terdesentralisasi (berbasis enkripsi Timelock+threshold signature);
>2027: Mendukung pasar spot, opsi, pinjaman, cross-chain ke Bitcoin, Solana.
VIII. Risiko
-
Teknis: Kompleksitas sirkuit ZK sangat tinggi, potensi kerentanan dapat menyebabkan pencocokan salah atau kegagalan likuidasi;
>
Regulasi: CFTC AS semakin ketat mengatur derivatif on-chain, dapat mempengaruhi akses pengguna;
>Persaingan: Aster/Hyperliquid telah menerbitkan token lebih dulu dan menguasai likuiditas, Lighter perlu mensubsidi dengan cepat;
>Token: Peredaran awal kecil, fluktuasi harga besar; perlu memantau tekanan jual pada tahap akhir penguncian.
IX. Kesimpulan
Lighter melalui zk-Rollup aplikasi untuk pertama kalinya di Ethereum mencapai "buku pesanan terverifikasi + pencocokan milidetik", menggabungkan keamanan, kinerja, dan transparansi kepatuhan. Ditambah dengan tanpa biaya, dukungan VC top, dan katalis token yang belum dirilis, memiliki potensi menjadi pemimpin derivatif on-chain berikutnya.
Tentang Kami
Hotcoin Research sebagai lembaga penelitian inti dari bursa Hotcoin, berkomitmen untuk mengubah analisis profesional menjadi senjata andalan Anda. Kami menganalisis脉络 pasar melalui "Weekly Insights" dan "Laporan Mendalam"; dengan栏目 eksklusif "Hotcoin Selection" (penyaringan ganda AI+ahli), kami mengunci aset potensial untuk Anda, mengurangi biaya trial and error. Setiap minggu, peneliti kami juga akan berinteraksi langsung dengan Anda melalui siaran langsung, menafsirkan热点, memprediksi tren. Kami percaya, pendampingan yang hangat dan bimbingan profesional dapat membantu lebih banyak investor melintasi siklus, meraih peluang nilai Web3.








