# Stratégie Articles associés

Quand la bulle arrive, comment « vendre à découvert intelligemment » ?

Avec la récente flambée des actions de semi-conducteurs liés à l'IA, le débat sur une éventuelle bulle spéculative refait surface. L'auteur, tout en reconnaissant la réalité de la révolution de l'IA et son propre sentiment de sous-investissement, explore comment on pourrait, en pratique, se positionner face à un marché potentiellement surévalué. Il explique que vendre à découvert une bulle en plein essor est extrêmement risqué et difficile, car les mouvements paraboliques peuvent amplifier les pertes de façon exponentielle et que les options sont souvent prohibitivement chères en période de forte volatilité. L'article propose trois stratégies alternatives plus nuancées : A) **Trouver un "coinçon"** : Identifier et acheter l'actif ou la tendance qui pourrait faire éclater la bulle (ex: une hausse des taux d'intérêt qui dévaloriserait les flux de trésorerie futurs très attendus). B) **Viser les "victimes"** : Cibler des actifs connexes, moins chers à couvrir, qui s'effondreraient si la bulle venait à s'arrêter de grossir (ex: les banques avant 2008, plutôt que l'immobilier direct). C) **Attendre la confirmation** : Faire preuve de discipline et n'intervenir qu'après des signaux techniques clairs (rupture de tendance), un épuisement des acheteurs et une détérioration des fondamentaux. En conclusion, l'auteur souligne qu'il ne faut jamais vendre à découvert un actif en pleine ascension parabolique. La bonne approche consiste à se couvrir, identifier les points de pression externes, attendre patiemment des signaux de retournement confirmés, et seulement ensuite engager des positions significatives.

marsbit05/14 09:03

Eric Trump a une stratégie Bitcoin qui pourrait faire transpirer Michael Saylor

Eric Trump, co-fondateur et directeur de la stratégie d'American Bitcoin (ABTC), a présenté un cadre agressif d'accumulation de Bitcoin, positionnant l'entreprise soutenue par Trump comme un rival direct de MicroStrategy. La distinction clé réside dans l'architecture : alors que MicroStrategy acquiert du Bitcoin via les marchés financiers, ABTC le génère d'abord via son activité minière en partenariat avec Hut 8 Corp., bénéficiant ainsi d'un coût structurel inférieur au prix spot. L'entreprise combine cette production minière quotidienne (8 à 10 BTC) avec une stratégie de coût moyen et une politique stricte de conservation en trésorerie plutôt que de vente pour couvrir les frais. Fin janvier 2026, ABTC détenait 6 899 BTC (environ 474 millions de dollars), affichant un rendement d'environ 116 % depuis son introduction en bourse. Bien que loin des 818 334 BTC de MicroStrategy, ABTC défend un modèle "minage pour trésorerie" comme un avantage structurel dans la course à l'accumulation de Bitcoin, qui s'échange actuellement autour de 81 500 dollars.

bitcoinist05/13 21:08

Strategy Ajoute Encore 535 Bitcoins Portant Ses Avoirs Près des 820 000 BTC

L'entreprise Strategy a repris son accumulation de Bitcoin avec un nouvel achat de 535 BTC pour 43 millions de dollars, portant son portefeuille à près de 820 000 BTC. Cet achat modeste marque la reprise des acquisitions hebdomadaires après une pause la semaine précédente. Il intervient également après des indications de la part du co-fondateur Michael Saylor concernant de potentielles ventes futures pour financer un dividende, bien qu'aucune vente n'ait encore eu lieu. L'acquisition a été principalement financée par la vente d'actions MSTR. Le coût moyen d'acquisition de Strategy s'élève à 75 540 dollars par Bitcoin, et la récente remontée du cours du BTC a remis son immense portefeuille en territoire profitable. Strategy reste le plus important détenteur corporatif de Bitcoin au monde. L'article mentionne également Bitmine, une autre société de trésorerie numérique, qui a ralenti ses achats réguliers d'Ethereum, ayant dépassé le rythme nécessaire pour atteindre son objectif de détenir 5% de l'offre d'ETH d'ici fin 2026. Entre-temps, le prix d'Ethereum évolue autour de 2 300 dollars.

bitcoinist05/12 10:11

Strategy Soutient Que Son Activité Logicielle Fait Discrètement Fonctionner Sa Machine Bitcoin

Phong Le de Strategy conteste l'idée que l'identité Bitcoin de l'entreprise puisse être dissociée de son activité logicielle historique, affirmant que les deux se renforcent mutuellement sur les plans opérationnel, financier et culturel. Il souligne que le succès de Strategy ne repose pas uniquement sur le Bitcoin présent à son bilan, mais aussi sur son unité de logiciels d'entreprise, qui constitue une pièce maîtresse de l'infrastructure soutenant son modèle de "Bitcoin Treasury Company". Le logiciel, qui a connu son meilleur trimestre financier depuis dix ans au Q1 2026, génère des revenus et des marges croissants. Cette solidité financière contribue à financer les dépenses opérationnelles liées au Bitcoin. Le met en avant l'infrastructure institutionnelle de Strategy (cotée au NASDAQ, audits réguliers, conformité à de nombreuses normes) et son historique depuis 1989, éléments rares dans l'écosystème des actifs numériques. Selon lui, cette maturité organisationnelle est un avantage décisif. La relation est présentée comme symbiotique : le Bitcoin a également dynamisé l'activité logicielle en motivant les employés et en engageant davantage les clients. Pour l'avenir, Le mise sur l'IA, évoquant la plateforme "Mosaic" et une refonte des systèmes internes visant à automatiser les workflows et à rendre les logiciels plus autonomes et adaptatifs.

bitcoinist05/12 04:07

Trois scénarios pour l'avenir du BTC et un duel entre deux géants | Analyse exclusive

Le marché du Bitcoin (BTC) oscille actuellement autour d'une zone clé de 79 500 à 80 600 dollars. L'analyse technique présente trois scénarios principaux pour la structure de correction journalière initiée depuis le sommet de 126 200 dollars en octobre 2025. Le premier scénario (haussier) suggère que la correction en trois vagues A-B-C est terminée à 60 000 dollars, et que le marché est désormais dans une nouvelle vague impulsive de hausse (grande vague I). Le deuxième scénario (baissier) envisage une structure complexe à cinq vagues A-B-C-D-E, le prix évoluant actuellement dans la vague de rebond D. Le troisième scénario (baissier) propose une correction de plus grande ampleur (niveau hebdomadaire), le marché se trouvant dans la vague de rebond B depuis 60 000 dollars. L'analyse écarte en partie le scénario à cinq vagues en raison d'un déséquilibre temporel, laissant les scénarios un et trois comme plus probables. À court terme (niveau 4 heures), l'évolution dépendra de la bataille autour du canal latéral C (support : ~75 000-78 500 dollars). La stratégie pour BTC recommande la patience pour les positions à moyen terme. Pour le trading à court terme, deux plans sont proposés : acheter si le prix se maintient fermement au-dessus de 78 500-79 500 dollars, ou vendre s'il chute en dessous de 73 500-75 000 dollars, avec des stops de protection stricts. Pour l'actif HYPE, l'attention se porte sur une structure en sept segments sur le graphique journalier. Le point clé cette semaine est de voir si le prix peut franchir le précédent sommet à 45,76 dollars. La stratégie de trading à court terme sera déterminée par l'action des prix autour des limites supérieure (~38,41 dollars) et inférieure (~34,44 dollars) d'un canal identifié. Un rappel essentiel : les marchés évoluent rapidement. Cette analyse, basée sur l'étude technique, est présentée à titre informatif uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Une gestion rigoureuse des risques (comme le déplacement des stops de protection) est cruciale.

Odaily星球日报05/12 02:40

Saylor affirme que le modèle de crédit adossé au Bitcoin de MicroStrategy n’est pas un système de Ponzi

Michael Saylor a défendu le modèle de crédit adossé au Bitcoin de MicroStrategy face aux critiques assimilant sa structure de dividende STRC à un schéma de Ponzi. Il explique que l'entreprise monétise les plus-values du Bitcoin plutôt que de dépendre d'émissions perpétuelles d'actions. Saylor précise sa fameuse phrase "ne vendez jamais votre Bitcoin" en indiquant que la stratégie est de ne jamais être un vendeur net de cet actif. Le modèle consiste à émettre du crédit (STRC), à acheter du Bitcoin avec les fonds et à utiliser la valorisation à long terme de l'actif, qui dépasse le coût du dividende, pour le financer. Il souligne que l'entreprise est fortement capitalisée et que même en vendant du Bitcoin pour payer les dividendes, elle reste un acheteur net grâce aux nouvelles émissions de crédit. Saylor rejette les critiques de Peter Schiff en affirmant qu'elles découlent d'un rejet fondamental du Bitcoin lui-même, que lui considère comme une forme légitime de capital numérique.

bitcoinist05/11 15:15

Décomposition des résultats financiers de Circle pour le Q1 : Après le reflux des bénéfices liés aux taux d'intérêt, USDC prépare son prochain grand coup

Odaily星球日报05/11 14:52

Le PDG de Stratégie met en lumière les scénarios où l'entreprise vendrait son Bitcoin — Rapport

Le PDG de Strategy, Phong Le, a détaillé les scénarios dans lesquels l'entreprise pourrait vendre une partie de ses réserves de Bitcoin, marquant un éventuel changement par rapport à sa stratégie habituelle de "Ne jamais vendre". Il explique que ces ventes pourraient être envisagées pour financer le paiement du dividende de 11,5% sur ses actions privilégiées perpétuelles, mais uniquement si cela accroît la valeur pour les actionnaires, définie par une augmentation du "Bitcoin par action". Le justifie cette approche par des calculs financiers plutôt que par l'idéologie, évoquant également la possibilité de réaliser des gains fiscaux différés. Avec environ 818 334 BTC (soit 4% de l'offre totale) et des obligations de dividendes annuelles de plus de 1,5 milliard de dollars, Le estime que les réserves de l'entreprise sont suffisantes. Concernant l'impact potentiel sur le marché, il affirme que le Bitcoin est suffisamment liquide pour absorber d'éventuelles ventes, comparant le montant nécessaire aux dividendes au volume quotidien de transactions qui dépasse 60 milliards de dollars.

bitcoinist05/11 11:48

Logique d'investissement centrale de Tom Lee pour 2026 : Les entreprises vendant des actifs rares écrasent le marché

Le stratège Tom Lee, de Fundstrat, identifie la « rareté » comme le mot-clé d'investissement central pour 2026. Il affirme que les sociétés vendant des « actifs rares » surperforment le marché. Ces actifs sont définis par une offre sévèrement contrainte face à une demande en explosion, conférant un fort pouvoir de fixation des prix. Trois secteurs clés illustrent cette logique : 1. **La puissance de calcul IA** (NVIDIA, AMD, Intel) : les contraintes de production des semi-conducteurs de pointe limitent l'offre. 2. **La mémoire HBM pour l'IA** (Micron) : une technologie complexe dont la capacité est déjà réservée par les géants. 3. **Les infrastructures énergétiques** (GE Vernova) : les besoins électriques des data centers explosent, mais les équipements ont des délais de livraison de 2-3 ans. Le contexte macroéconomique soutient cette thèse : une baisse du pétrole pourrait alléger les pressions inflationnistes, permettant aux banques centrales d'être plus accommodantes, ce qui bénéficierait aux actifs de croissance. Lee prévoit une correction de type « pseudo-bear market » au milieu de l'année, offrant une opportunité d'achat, avant une reprise. Il maintient un objectif haussier pour le S&P 500. La conclusion pour les investisseurs est de se concentrer sur les sociétés bénéficiant de ce déséquilibre structurel entre offre limitée et demande forte, source de rendements excédentaires durables.

marsbit05/10 03:17

La Veille du Dépoussiérage des Grands Modèles de Langage

**Résumé en français :** L'industrie chinoise des grands modèles linguistiques (LLM) entre dans une phase cruciale de consolidation. En une semaine, Kimi, StepFun et DeepSeek ont collecté plus de 70 milliards de dollars, signe que le capital se concentre désormais frénétiquement sur les derniers grands acteurs indépendants. Cette ruée coïncide avec un changement de paradigme : les capacités des modèles (texte long, raisonnement, multimodalité) se banalisent, se "marchandisent". La différence entre GPT-5.5, Claude, Gemini et les meilleurs modèles open-source chinois comme DeepSeek V4 se réduit. La course pure à la technologie cède la place à une bataille pour occuper des positions stratégiques et assurer sa survie financière. Les modèles indépendants font face à un dilemme économique redoutable. Contrairement aux géants de l'internet (Tencent, ByteDance), dont les coûts marginaux sont faibles, chaque utilisateur actif d'un LLM génère des coûts de calcul (inférence) récurrents. Le modèle économique est structurellement déficitaire à grande échelle. La guerre des prix, accentuée par DeepSeek qui propose des API puissantes à très bas coût, comprime encore les marges. La folle valorisation en bourse de Zhipu AI et MiniMax a ouvert une fenêtre de tir. Les autres doivent à tout prix se donner une identité valorisable et un accès aux marchés capitaux avant un éventuel retournement. Ainsi, StepFun accélère son introduction en Bourse à Hong Kong et se lie à la chaîne d'approvisionnement matérielle. Kimi met en avant sa croissance rapide des revenus récurrents annuels (ARR). DeepSeek, désormais soutenu par des fonds d'État nationaux, devient un "actif technologique stratégique". Le scénario rappelle l'évolution de la vision par ordinateur ("AI Four Dragons") : après une phase d'enthousiasme et de financement abondant, l'entrée des géants technologiques et la banalisation de la technologie ont laminé la valeur des acteurs indépendants. Le tempo est désormais effréné. En trois ans à peine, la question est passée de "Qui peut construire le meilleur modèle ?" à "Qui peut survivre ?". La musique de la finance n'est pas encore arrêtée, mais les chaises restantes sont très peu nombreuses.

marsbit05/10 02:12