a16z : Après la tokenisation des titres, les intermédiaires seront remplacés par du code
Le régulateur américain (SEC) promeut activement la tokenisation des titres traditionnels via son initiative « Project Crypto». a16z et le DeFi Education Fund ont proposé un « Software Safe Harbor » pour encadrer les applications blockchain non-custodiales permettant des échanges pair-à-pair de titres tokenisés, sans intermédiaire.
L’analyse économique de l’ancien économiste en chef de la SEC, Craig Lewis, identifie cinq avantages : règlement atomique (suppression du risque de contrepartie), transparence de la blockchain, trading 24/7, réduction des coûts (jusqu’à 60%) et élargissement de l’accès. Les risques potentiels incluent une protection moindre des investisseurs, des arbitrage réglementaire, une fragmentation du marché et des coûts de transaction pour les particuliers.
Cependant, Lewis souligne que ces applications, si elles respectent des critères stricts (non-custodiales, sans exécution autonome, sans conseil financier), sont des interfaces logicielles passives. Il les compare au système traditionnel, opaque et coûteux. Il conclut que les avantages économiques l'emportent, ouvrant la voie à une refonte du système financier. La balle est désormais dans le camp de la SEC.
marsbit04/08 09:19