Investir 3 milliards dans la puce optique, le Jambon Jindian peut-il réussir après de nombreux échecs dans la diversification ?
L'entreprise chinoise Jinhua Ham, connue sous le nom de marque "Jinhua Ham" et cotée en bourse, investit 300 millions de yuans dans le secteur des semi-conducteurs. Sa filiale Jinhua Semiconductor a réalisé deux tours de financement pour acquérir jusqu'à 20% de Zhongwei Microelectronics, une société spécialisée dans les puces pour communications optiques à haut débit (400G/800G/1.6T).
Cette diversification intervient alors que son activité principale est en difficulté. Au premier semestre 2026, Jinhua Ham a enregistré sa première perte semestrielle depuis son introduction en bourse, avec un repli de 26,35% du chiffre d'affaires de son produit phare, le jambon, en raison de changements dans les habitudes alimentaires. Pour soutenir son activité, l'entreprise mise sur la vente de viande fraîche, mais cela ne compense pas le déclin du jambon.
Historiquement, Jinhua Ham a multiplié les tentatives de diversification, souvent infructueuses. Elle a successivement investi dans les terres rares (2013), la finance internet (2015), la santé (via Zhongyu Capital, 2016) et plus récemment dans la puissance de calcul (2023). La plupart de ces investissements se sont soldés par des désinvestissements ou des pertes, sans réelle synergie avec le métier d'origine.
L'investissement actuel dans les puces optiques présente à la fois des similitudes et des différences avec les expériences passées. Comme avant, il s'agit d'un secteur à cycle long, peu synergie avec le jambon, et l'entreprise cible (Zhongwei) est encore déficitaire, ce qui pèse déjà sur les résultats de Jinhua Ham. Cependant, il s'agit cette fois d'un pur investissement financier, sans implication opérationnelle, ce qui pourrait limiter les risques de gestion.
Face à la pression sur son activité traditionnelle, Jinhua Ham mise donc sur les promesses de croissance des puces optiques pour l'IA. La réussite de ce pari reste incertaine, au regard des échecs répétés de sa stratégie de diversification.
marsbit08/13 11:42
