Du lundi au vendredi matin, en se concentrant sur la macroéconomie, les actions américaines, l'IA, les métaux précieux et le pétrole brut, pour analyser le marché avec des données et saisir les opportunités avec les tendances, produit par PANews.
Les actions américaines clôturent en hausse, les données de l'IPC ne suscitent pas d'inquiétudes inflationnistes
Les trois principaux indices ont évolué de manière mitigée : l'indice Dow Jones Industrial Average a baissé de 0,04 %, clôturant en baisse pour le troisième jour consécutif, tiré à la baisse par Home Depot et Microsoft ; le S&P 500 a progressé de 0,26 %, se rapprochant de son plus haut historique ; le Nasdaq Composite a gagné 0,54 %, les infrastructures matérielles d'IA, le stockage, les communications optiques et le nouveau cloud computing redevenant les thèmes principaux de la séance.
L'IPC américain de juillet a augmenté de 0,1 % en glissement mensuel et de 3,4 % en glissement annuel ; l'IPC sous-jacent a progressé de 0,2 % en mensuel et de 2,5 % en annuel, toutes ces données étant conformes aux attentes, le taux annuel sous-jacent étant le plus bas depuis mars 2021. Ces données, combinées aux faibles chiffres de l'emploi non agricole de la semaine dernière, ont fait chuter la probabilité d'une hausse des taux en septembre sur les marchés monétaires à 40 %, la probabilité d'un maintien des taux inchangés étant passée à environ 60 %.
- Goldman Sachs estime qu'il est très probable que la Fed ne bouge pas d'ici la fin de l'année ;
- Ellen Zentner de Morgan Stanley souligne également que, sauf changement significatif des données ultérieures, le scénario de référence reste un statu quo en septembre ;
- La CICC note que l'inflation américaine pourrait être entrée dans une nouvelle phase, la dynamique passant des chocs d'offre (droits de douane, prix du pétrole) à l'expansion de la demande générée par les investissements en IA, ce qui pourrait prolonger la durée de l'inflation.
L'or continue de se renforcer, son prix se maintenant au-dessus de 4400 dollars, avec une hausse de plus de 9 % en août. L'argent est encore plus dynamique, en hausse d'environ 14 % en août, pour le huitième jour de hausse en onze séances, le prix au comptant se maintenant aux alentours de 66 dollars. Citigroup réaffirme son fort optimisme sur l'argent, prévoyant un prix pouvant atteindre 90 dollars l'once dans les 6 à 12 prochains mois, sous réserve d'un apaisement de la crise dans le détroit et d'un assouplissement de la Fed, la demande d'investissement prenant le relais d'une demande industrielle atone.
Le marché pétrolier fait enfin une pause, le WTI est tombé en dessous de 81 dollars, le Brent en dessous de 87 dollars ; le WTI avait auparavant enchaîné cinq séances de hausse consécutives, cumulant environ 11 %. Le marché attend des progrès concrets concernant la réouverture du détroit d'Ormuz. L'Agence internationale de l'énergie prévient que, dans un contexte de poursuite du conflit américano-iranien, le déficit mondial d'approvisionnement en pétrole ce trimestre pourrait atteindre 1,8 million de barils par jour, plus du double des prévisions précédentes, le déficit de 2026 pourrait être le plus important en cinq ans.
Trump affirme que les États-Unis ont un "contrôle total" sur le détroit d'Ormuz, mais les données de trafic maritime montrent que le trafic quotidien n'est que d'une dizaine de navires, loin des 130 navires d'avant-guerre. L'Iran, par des attaques sporadiques, crée un "facteur de peur" et contrôle en réalité les routes de passage. Les primes d'assurance guerre ont grimpé en flèche pour atteindre 10 % de la valeur du navire, le coût de transit d'un seul grand pétrolier pouvant atteindre des millions de dollars. Bret Kenwell d'eToro rappelle que si le pétrole dépasse les 100 dollars, cela forcera la Fed à réévaluer sa trajectoire de politique monétaire.
La situation budgétaire américaine est également préoccupante. Les données du Trésor montrent que le déficit budgétaire fédéral de juillet a atteint 4323 milliards de dollars, en hausse d'environ 48 % par rapport à l'année précédente, soit le plus grand déficit mensuel depuis mars 2021 et un record historique pour ce mois. Sur les 10 premiers mois de l'exercice en cours, le déficit cumulé approche les 1800 milliards de dollars. Le CBO prévoit que le déficit de l'exercice 2026 atteindra 2100 milliards de dollars. Les paiements d'intérêts sur la dette deviennent une pression sous-jacente pour le maintien de taux d'intérêt à long terme élevés. Jusqu'à présent cet exercice, les États-Unis ont payé 1170 milliards de dollars d'intérêts sur leur dette de 39,9 billions de dollars, les dépenses nettes d'intérêts atteignant 931 milliards de dollars. Maya MacGuineas, présidente du CRFB, déclare qu'un déficit supérieur à 2000 milliards de dollars en l'absence de récession "n'est pas normal".
L'IA ne manque pas de demande mais de puissance de calcul ! Explosion collective du Cloud et des communications optiques, le stockage suit, les géants divergent
Hier soir, les capitaux se sont manifestement retirés des logiciels traditionnels et de certains géants du Mag7 pour se tourner vers la puissance de calcul cloud, les semi-conducteurs, le stockage et les communications optiques. Les données de Goldman Sachs montrent que les hedge funds continuent de vendre net des actions du secteur logiciel, tandis que les investisseurs de long terme achètent en baisse, mais le prix du marché a finalement suivi le mouvement des premiers.
À l'inverse, la chaîne d'approvisionnement de l'IA, "les vendeurs de pelles", s'est réchauffée de manière globale. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a augmenté de 2,49 % ; SK Hynix a gagné 9,01 %, Seagate 7,03 %, SanDisk 5,76 %, Micron 4,92 %, Western Digital 3,69 %. Dans le secteur des communications optiques, Lumentum a progressé de 13,63 %, Coherent de 8,24 %, Credo de 8,26 % et Corning de 5,18 %.
La puissance de calcul cloud est devenue le secteur le plus frénétique de la journée, avec NEBIUS en hausse de 34,14 %, CoreWeave de 19,28 %, IREN de 9,86 % et le Roundhill Neocloud ETF de 17,26 %. Les commandes en attente de CoreWeave atteignent 1040 milliards de dollars, et le chiffre d'affaires du cloud IA de Nebius a augmenté de 514 % en glissement annuel. Le marché croit à nouveau que la demande en infrastructures d'IA existe non seulement, mais commence déjà à se transformer en contrats et revenus.
Michelle Weaver de Morgan Stanley donne un jugement industriel plus important : l'application de l'IA par les entreprises commence déjà à générer des retours sur investissement quantifiables, mais les véritables goulots d'étranglement se déplacent vers la puissance de calcul, l'électricité, la main-d'œuvre et la politique. Aujourd'hui, environ 25 % des entreprises du S&P 500 sont capables de quantifier le retour sur investissement de l'IA, contre seulement 14 % il y a un an, ce qui signifie que la demande en IA passe du stade du récit à celui de la concrétisation.
La version officielle de DeepSeek V4 Pro a été lancée discrètement le soir du 12 août, la version du modèle passant à DeepSeek-V4-Pro-0813 ; dans le même temps, SpaceX AI a publié Grok 4.6. La compétition entre les deux ne se limite plus à "qui est le plus intelligent en conversation", mais s'oriente vers les capacités d'exécution d'agent, la programmation complexe, le travail intellectuel, les tâches visuelles et le coût par token. Le prix de départ de l'API Grok 4.6 n'est que de 2 dollars par million de tokens d'entrée et 6 dollars par million de tokens de sortie. SpaceX AI affirme que son prix est environ la moitié de celui des autres modèles de pointe.
La véritable pression pour OpenAI, Anthropic et Google est qu'après la marchandisation rapide des capacités des modèles, le fossé concurrentiel des entreprises d'IA pourrait passer du modèle lui-même à la puissance de calcul, à l'écosystème et aux capacités de commercialisation.
Actions spécifiques des projets et volatilité des cours :
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NEBIUS clôture en hausse de 34,14 % : Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de la société a explosé de 454 % en glissement annuel, les ventes du service cloud IA ont augmenté de 514 %, et quatre contrats d'une valeur moyenne supérieure à 10 milliards de dollars chacun ont été signés. Une position courte d'environ 24 % a encore amplifié le squeeze après la publication des résultats, faisant passer le cours d'environ 193 dollars à 247 dollars.
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CoreWeave en forte hausse de 19,28 % : Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a plus que doublé en glissement annuel, les commandes en attente atteignent 1040 milliards de dollars, et les prévisions de dépenses en capital pour l'année entière ont été relevées. Les commandes solides et la demande en puissance de calcul sont devenues la base centrale pour que les capitaux se réengagent dans les infrastructures d'IA.
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Cerebras Systems a bondi de 11,63 %, mais, en raison de problèmes structurels liés aux résultats, a chuté de plus de 17 % en séance de nuit. Le chiffre d'affaires principal du T2 de la société a augmenté de 103 % en glissement annuel, les revenus des services cloud ont augmenté de 287 %, mais le chiffre d'affaires matériel principal a baissé de 23 % en glissement annuel, révélant la volatilité des ventes de matériel. La société a annoncé une collaboration avec AMD et AWS pour une solution de "déduplication de l'inférence" afin d'augmenter le débit par 5, et a relevé ses prévisions pour l'année entière ;
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Le secteur du cloud computing s'envole violemment : IREN en hausse de 9,86 %, Applied Digital de 4,92 %, HUT 8 de 2,24 %, le nouvel ETF cloud de 17,26 %.
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Les infrastructures d'IA Supermicro Computer bondissent de 19,02 % : Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre fiscal de la société a presque doublé pour atteindre 11,12 milliards de dollars, le bénéfice net a explosé de 503 %, la marge brute est passée de 9,5 % à 17,5 % par rapport à la même période de l'année précédente, et les prévisions de performance pour l'exercice suivant dépassent largement les attentes consensus du marché ;
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Lumentum s'envole de 13,63 % : Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre fiscal a augmenté de 109 % en glissement annuel, le BPA non GAAP a progressé de 267 %, et les prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfices pour le trimestre suivant dépassent toutes les attentes de Wall Street de 8 % et 16 % respectivement.
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Coherent a fortement progressé de 8,24 %, mais, en raison de gains cumulés à court terme trop importants et d'attentes de marché trop élevées, son cours a chuté d'environ 3 % en après-bourse. Son chiffre d'affaires du T4 a augmenté de 34 % en glissement annuel pour atteindre 20,5 milliards de dollars, sa marge brute est passée à 40,2 %, et ses prévisions pour le trimestre suivant sont également supérieures aux attentes, mais la valorisation élevée a déclenché des prises de bénéfices après la matérialisation des bonnes nouvelles.
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Les actions du thème des communications optiques sont généralement en hausse, Credo Technology a bondi de 8,26 %, Corning a progressé de 5,18 %, AAOI de 2,79 %, Marvell Technology de 2,25 %.
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Le secteur du stockage progresse globalement : Le Roundhill Storage ETF (DRAM) a bondi de 7,68 %, SK Hynix a fortement progressé de 9,01 %, Seagate Technology de 7,03 %, Western Digital de 3,69 %, SanDisk a augmenté de 5,76 % (la société tiendra prochainement sa première journée investisseurs en 2026 après sa scission), Micron Technology a clôturé en hausse de 4,92 % (confronté à une nouvelle poursuite en contrefaçon de brevet intentée par Netlist).
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SpaceX a progressé de 9,65 %, sa capitalisation boursière atteignant 1,93 billion de dollars. SpaceX AI, société de Musk, a officiellement lancé Grok 4.6, axé sur la programmation complexe et les tâches d'agent de longue durée, avec un tarif API équivalent à la moitié de celui des autres modèles de pointe similaires.
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Autres dynamiques des géants : Nvidia clôture en hausse de 3,03 %, atteignant son plus haut niveau de clôture depuis juin, avec une capitalisation boursière totale de 5,42 billions de dollars ; Cisco a dépassé les attentes pour le chiffre d'affaires et le BPA du T4, les commandes d'IA des grands fournisseurs de cloud ont atteint 40 milliards de dollars, mais le cours a d'abord augmenté de 8 % puis chuté de 6 % en après-bourse ; Apple clôture en baisse de 0,87 %, un rapport institutionnel indique qu'en raison de la hausse des prix des composants, le coût des matériaux de l'iPhone 18 Pro Max pourrait augmenter considérablement de 300 dollars. De plus, des sources indiquent qu'Apple envisagerait de payer des centaines de millions de dollars pour collaborer avec des éditeurs afin d'obtenir des contenus d'actualité pour améliorer Siri version IA, qui sera lancé plus tard cette année ; Google clôture en baisse de 0,18 %, Google annonce une réorganisation de DeepMind, certaines équipes étant intégrées au système entreprise pour accélérer la commercialisation de Gemini. Par ailleurs, touché par la pénurie de mémoire, les nouveaux Pixel 11 voient leurs prix augmenter de 100 dollars sur toute la gamme. Meta a chuté de 3,38 %, Microsoft de 2,26 %, Amazon de 1,83 %, Tesla de 1,59 %.
À surveiller ensuite :
13 août (jeudi)
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20:30 PPI américain de juillet : Le PPI indiquera si les coûts des entreprises continuent de se répercuter sur la consommation finale. Si le PPI est chaud, même avec un IPC modéré, le marché pourrait craindre une reprise de l'inflation ; si le PPI se refroidit également, la dynamique de baisse de "l'inflation + allègement de la pression politique" se renforcera.
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21:00 Journée investisseurs de SanDisk : Le marché se concentrera sur l'offre et la demande de NAND, les SSD d'entreprise, les dépenses en capital, la feuille de route de la mémoire flash haute bande passante et les objectifs de marge à long terme. Étant donné que les actions de stockage ont récemment été sous pression, les déclarations de SanDisk affecteront directement les sentiments concernant Micron, Western Digital, SK Hynix et la chaîne de stockage chinoise.
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Conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de JD.com, résultats de SMIC et de Huahong Semiconductor.
14 août (vendredi)
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Clôture de la divulgation trimestrielle des positions 13F de la SEC américaine : Les documents divulgueront les positions longues en actions des hedge funds et autres institutions américaines au 30 juin. Le marché observera attentivement si les grandes institutions ont augmenté leurs allocations en IA, communications optiques, électricité, énergie, or et actions financières ; mais le 13F présente un décalage d'environ un mois et demi et ne couvre que les positions longues, ne reflétant pas complètement l'exposition réelle au risque des hedge funds.
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Résultats d'Applied Materials en après-bourse américaine : Le marché surveillera la demande en équipements DRAM, packaging avancé, fabrication de plaquettes et l'évolution des commandes en Chine.
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Visite de Bill Gates en Corée du Sud et discussions avec SK Group et HD Hyundai sur une coopération SMR (petits réacteurs modulaires) : Le marché se concentrera sur l'énergie nucléaire, les petits réacteurs modulaires et leur combinaison avec la demande en électricité des centres de données d'IA. Si les détails de la coopération progressent, cela renforcera la logique de transaction sur les "infrastructures électriques pour l'IA".
