El fundador de Bridgewater, Ray Dalio, advirtió que la economía global enfrentará una situación peligrosa en uno o dos años, pero sugirió que los inversores no se retiren apresuradamente de las inversiones en inteligencia artificial solo por las altas valoraciones, sino que presten atención a las señales sustanciales de una burbuja a punto de estallar.
El lunes, Dalio dijo en una entrevista con CNBC que, afectado por la superposición de tres ciclos principales (deuda, conflictos políticos y geopolíticos), el mercado actual ya muestra grietas en múltiples áreas, incluyendo capital privado, capital de riesgo y áreas de deuda que se están refinanciando.
Dalio señaló que la carga de la deuda global ya está comenzando a ejercer presión en partes del mercado, y que los gobiernos de diversos países no pueden aumentar impuestos ni reducir beneficios, cayendo en dificultades fiscales. Esta contradicción estructural está intensificando la polarización política interna, y el auge del populismo de izquierda y derecha significa desacuerdos irreconciliables.
A medida que se acercan las elecciones de medio término de Estados Unidos en 2026, Dalio espera que los conflictos políticos se intensifiquen aún más. El entorno de altas tasas de interés y la concentración del liderazgo del mercado están exacerbando aún más esta fragilidad.
Estrategia de inversión en una burbuja
Dalio cree que la burbuja actual es similar a la burbuja tecnológica del 2000, pero no alcanza el nivel de la de 1929.
Aunque reconoce que la industria de la IA ya ha entrado en un territorio de burbuja, Dalio enfatiza que los inversores no deberían apresurarse a salir solo por el aumento de la valoración. Señaló que, históricamente, todas las burbujas ocurrieron durante períodos de cambios tecnológicos dramáticos, y la clave es identificar las señales del estallido de la burbuja.
Señaló que los catalizadores del estallido de una burbuja generalmente provienen de la contracción monetaria o de la venta forzada de activos para cumplir con obligaciones de deuda.
Recientemente, varias figuras del mercado han advertido sobre una burbuja de IA, incluido el CEO de OpenAI, Sam Altman, quien también insinuó que hay signos de una burbuja en el mercado. El inversor Michael Burry, quien predijo con precisión la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008, anticipa que la burbuja del mercado de inteligencia artificial podría colapsar en los próximos dos años.
Dalio advirtió específicamente sobre la presión en las áreas de capital de riesgo, capital privado y bienes raíces comerciales, donde la deuda de bajo costo enfrenta dificultades para refinanciarse a tasas más altas.
El surgimiento de Medio Oriente como el "Silicon Valley de los capitalistas"
Mientras advierte sobre los riesgos, Dalio compara el surgimiento de algunos países de Medio Oriente con Silicon Valley, diciendo que la región se está convirtiendo rápidamente en uno de los centros de IA más influyentes del mundo.
Mencionó que los EAU y sus países vecinos están combinando un gran grupo de capital con un flujo de talento global, atrayendo tanto a gestores de inversiones como a innovadores en IA. Dalio dijo:
Hay una vibra aquí, como en San Francisco, la atmósfera alrededor de la IA y la tecnología es muy similar.
Describió a los EAU como un "paraíso en un mundo turbulento", elogiando su liderazgo, estabilidad, calidad de vida y ambición de construir un ecosistema financiero global competitivo.
Los EAU y Arabia Saudita iniciaron este año proyectos por decenas de miles de millones de dólares para la construcción de computación en la nube, centros de datos y otra infraestructura de IA, proyectos respaldados por capital de fondos soberanos y socios tecnológicos globales.
El acuerdo de 10,000 millones de dólares anunciado este año entre Google Cloud y el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita tiene como objetivo crear un "centro global de IA" en el país. A principios de este año, OpenAI, Oracle, NVIDIA y Cisco se unieron para construir un gran campus de centros de datos "Puerta Estelar" en los EAU.
Dalio cree que la transformación de la región del Golfo es el resultado de una estrategia nacional deliberada y una planificación a largo plazo. Señaló:
Lo que han hecho es cultivar talento. Esta región se está convirtiendo en el Silicon Valley de los capitalistas. Ahora el dinero está fluyendo, el talento está fluyendo.
