El 30 de julio, el fondo de cobertura Situational Awareness del ex investigador de OpenAI, Leopold Ashenbrenner, vendió de emergencia la mayor parte de su cartera de acciones públicas. Así lo informa CNBC citando fuentes.
Las acciones de las empresas mineras de bitcoins, que la estructura mantenía según datos del informe del 31 de marzo, al final de la última sesión de negociación aumentaron de valor entre un 18% y un 30%.
Los picos y palas de Ashenbrenner
Una transacción en una sola noche
El comprador de la cartera de Situational Awareness fue Citadel de Ken Griffin, que acordó adquirir el paquete con un descuento. Según Financial Times, superó las ofertas competitivas de Millennium Management y Jane Street. Bloomberg precisó que ambas empresas analizaron esos activos, pero no participaron en la transacción final. Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America y Citigroup ayudaron a organizar la transacción, declararon fuentes a Reuters.
La operación se preparó en menos de un día. Las discusiones comenzaron la tarde del miércoles, y para la mañana del jueves las partes habían acordado los términos. Para entonces, el fondo ya buscaba un único comprador para todo el paquete, ya que vender los valores por partes en un mercado a la baja habría perjudicado sus propias posiciones. Ashenbrenner ofreció a los competidores comprar acciones por un valor de más de $10 mil millones, escribe The New York Times. Según la publicación, toda la crisis se desarrolló en aproximadamente un día y medio.
El volumen total de la transacción sigue siendo desconocido. WSJ, Reuters y FT informaron sobre la parte principal de la cartera, sin dar cifras exactas. Según WSJ, Citadel se quedó principalmente con las posiciones compradas con fondos prestados, y una parte de los activos sin apalancamiento podría haber quedado en el fondo. Las inversiones públicas de Situational Awareness antes de la transacción fueron valoradas por FT en aproximadamente $16 mil millones, calificándola como una de las más grandes en el mercado de valores estadounidense.
Después del acuerdo, la estructura mantuvo activos por aproximadamente $10 mil millones, incluidas inversiones no públicas. NYT señaló que en Wall Street los acontecimientos fueron recibidos con cautela: el episodio anterior con el cierre forzoso de posiciones de un gran jugador, la quiebra de Archegos en 2021, resultó en pérdidas para Credit Suisse.
El apalancamiento funcionó en sentido contrario
El fondo de Ashenbrenner recibió dos golpes simultáneamente, enfatizaron las fuentes de CNBC. Las inversiones en infraestructura de IA se vieron especialmente afectadas: las acciones de Nebius Group, Sandisk, Micron y CoreWeave a finales de julio cayeron más del 35%. La venta también afectó a otras grandes posiciones, como SK Hynix y Bloom Energy. Paralelamente, la apuesta a la baja en acciones de empresas desarrolladoras de software, incluida Adobe, jugó en contra de Situational Awareness.
La estructura tomó posiciones con fondos prestados, por lo que la caída de las cotizaciones devaluó la garantía de los préstamos. Los principales brokers Bank of America, Goldman Sachs y JPMorgan Chase exigieron aumentar la garantía. Reuters, sin embargo, señaló que se desconoce si los bancos llegaron a enviar llamadas de margen formales al fondo antes de la transacción. Las estimaciones del tamaño de Situational Awareness varían. Una fuente de CNBC habló de $45 mil millones en su punto máximo a principios de julio; Bloomberg y FT mencionaron un rango de $20 a $24 mil millones antes del colapso principal.
Pasaron varias semanas entre la rentabilidad récord y la venta masiva. En una carta a los inversores del 24 de julio, Ashenbrenner informó que entre enero y junio el fondo obtuvo una ganancia del 439%, y del 1551% desde su lanzamiento. Reconoció que la venta masiva en el sector tecnológico también había afectado a su cartera, pero la calificó como un buen momento para comprar. Ofreció a los clientes aportar fondos adicionales a partir del 1 de agosto.
Según WSJ, a finales de julio la pérdida alcanzó aproximadamente el 67%. En la misma carta, Ashenbrenner vinculó la magnitud de las pérdidas con las acciones de los vendedores en corto que operaban contra las posiciones de Situational Awareness.
Las principales inversiones no públicas, incluida la participación en Anthropic, no formaron parte del acuerdo con Citadel, pero el fondo también consideró su venta. Según WSJ, la dirección casi llegó a un acuerdo para vender el paquete del desarrollador Claude por aproximadamente $3.5 mil millones a un consorcio encabezado por Greenoaks y Sequoia Capital, pero la transacción fue cancelada. Un representante de Situational Awareness declaró a CNBC que los informes sobre la venta de esta participación son inexactos.
Anteriormente, Greenoaks y Sequoia Capital ya habían invertido en Anthropic. En mayo, la compañía recaudó $65 mil millones con una valoración de $965 mil millones después de las inversiones; la ronda fue liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital. El 1 de junio, el desarrollador de IA presentó confidencialmente a la SEC un borrador de declaración de registro en el formulario S-1. Ashenbrenner calificó esta posible oferta pública como uno de los eventos clave del segundo semestre.
Cómo afectó esto a las acciones de las mineras de bitcoin
Al final de las negociaciones del 30 de julio, la que más subió fue IREN, un 30,54%, hasta $38,26. Bitdeer ganó un 24,72%, Riot Platforms un 21,27%, CleanSpark un 21,07%, Core Scientific un 20,36% y HIVE Digital un 18,34%.
Las seis empresas figuraban en el informe del fondo en el formulario 13F al 31 de marzo:
- IREN — 11,7 millones de acciones por $401 millones;
- Core Scientific — 26 millones por $389,1 millones;
- Riot Platforms — 11,5 millones por $142,2 millones;
- CleanSpark — 12,3 millones por $104,5 millones;
- Bitdeer — 3,44 millones por $29,8 millones;
- HIVE Digital — 3,39 millones por $6,4 millones.
Sin embargo, se desconoce si el fondo mantenía estos valores directamente antes de la venta.
En las cotizaciones de IREN también influyeron noticias propias de la compañía. El 20 de julio, la empresa informó sobre nuevos contratos para servicios de IA en la nube por un valor total de $2,8 mil millones y aumentó su objetivo de tasa de ingresos anuales de AI Cloud para finales de 2026 a más de $4 mil millones. Entre los clientes, la dirección de la minera destacó a Microsoft, NVIDIA, Perplexity, Figure AI y otras organizaciones.
Recordemos que en julio Alphabet registró por primera vez un flujo de caja libre negativo debido a grandes inversiones en infraestructura de IA.
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