Bitcoin [BTC] ha absorbido una serie de golpes, y aunque el sentimiento parece más estable con el activo probando nuevamente los 64,500 dólares, el mercado aún no se ha ganado una etiqueta alcista.
Los inversores tradicionales parecen estar volviendo a acercarse, añadiendo 75.76 millones de dólares en entradas entre el 13 y el 17 de julio, pero varias fuerzas mantienen al mercado en un estado de cautela. Los poseedores a largo plazo siguen siendo el centro de esa precaución.
Los poseedores a largo plazo de Bitcoin aún requieren vigilancia
Los poseedores a largo plazo son inversores que han mantenido sus monedas durante no menos de 155 días sin moverlas, y los datos en cadena muestran que este grupo está vendiendo con pérdidas en lugar de con ganancias.
La media móvil de 7 días del SOPR de los poseedores a largo plazo – el Ratio de Beneficio de la Salida Gastada (SOPR, por sus siglas en inglés), que mide si las monedas se mueven con ganancia o pérdida – se sitúa en 0.94 al momento de redactar este informe, por debajo del nivel de equilibrio de 1.
Esa lectura nos indica que los poseedores a largo plazo se han desprendido de su Bitcoin con una pérdida aproximada del 6% hasta ahora.
La cifra supone una notable mejora con respecto a lo observado anteriormente en el ciclo, cuando el grupo vendió con una pérdida del 27% y el SOPR de los LTH cayó a 0.73.
Menos ventas no se traduce en una convicción plena, y la mejora no significa que el mercado haya consolidado un rebote, por lo que los poseedores a largo plazo siguen expuestos a mayores fluctuaciones de precio.
La imagen mensual refuerza esa cautela, con el SOPR de los LTH mostrando que estos inversores han estado vendiendo con una pérdida del 12% desde junio.
La historia aún ofrece un contrapeso, ya que los períodos prolongados de toma de pérdidas a menudo han precedido a los rallies de Bitcoin, incluidas las carreras de 2020 y 2023 hacia nuevos máximos históricos después de que el mercado saliera de fases similares.
El CDD de los exchanges apunta al dominio de los poseedores a corto plazo
El 'Coin Days Destroyed' (CDD, Días de Moneda Destruidos) de los exchanges pondera cada moneda en movimiento por el tiempo que ha permanecido inactiva, lo que permite a los analistas ver si son los poseedores a largo o a corto plazo los que impulsan las monedas que llegan a los exchanges, y la métrica actualmente identifica a los participantes activos y a corto plazo como la fuerza dominante.
Un CDD de los exchanges elevado normalmente indica que los vendedores controlan el mercado a medida que se acumula la presión de venta, una lectura clásica bajista, pero aquí está ocurriendo lo contrario y apunta a una fase más relajada.
Menos poseedores a largo plazo están moviendo monedas, y dado que ese grupo registra pérdidas de solo alrededor del 6%, la configuración es constructiva y aumenta las probabilidades de una recuperación más rápida desde los niveles actuales.
La reserva de los exchanges refleja ese cambio, y aunque los poseedores a largo plazo no dominan la reserva, contribuyen a una disminución que la ha llevado desde un máximo de 2.718 millones de BTC a 2.704 millones de BTC.
Esa caída devuelve la reserva a su posición de finales de junio, alrededor del 24 de junio.
¿Seguirán financiando los inversores estadounidenses?
Las presiones económicas y la amenaza de una inflación resurgente siguen pesando sobre el mercado.
La inflación se enfrió durante la semana pasada según las lecturas oficiales, pero la preocupación ha aumentado a medida que se ha escalado el conflicto que involucra a EE.UU., Irán e Israel. El petróleo ha respondido a la tensión, con el crudo WTI subiendo a 85.59 dólares en la apertura del lunes, su nivel más alto desde el 12 de junio.
La preocupación por la inflación pasa principalmente por el petróleo, ya que el aumento del crudo eleva los costes de producción en toda la economía e incrementa el estado de ánimo de aversión al riesgo, y Bitcoin depende del apetito por el riesgo. Si el petróleo continúa subiendo, los inversores estadounidenses podrían reducir su exposición a través de los ETFs de Bitcoin spot en EE.UU.
Resumen final
- Los poseedores a largo plazo han reducido sus ventas, deshaciéndose ahora con una pérdida del 6% frente al 27% anterior.
- Bitcoin aún necesita un apetito por el riesgo, por lo que el aumento del petróleo y los nuevos temores inflacionarios podrían impulsar a los inversores estadounidenses a reducir su exposición.
