# 永续合约的所有文章

在 HTX 新聞中心流覽與「永续合约」相關的最新資訊與深度分析。潘蓋市場趨勢、專案動態、技術進展及監管政策，提供權威的加密行業洞察。

Hyperliquid：USDH市值萎缩至2000万美元——看看是什么在取代它

Hyperliquid平台的稳定币市场正日益集中，流动性正从原生稳定币USDH大幅转向USD Coin（USDC）。目前，USDC以约57.4亿美元占据平台59.6亿美元稳定币资金池的主导地位，而USDH的持仓量已锐减至仅2000万美元。这一转变反映了交易者对深度流动性和成熟结算资产的偏好，网络效应进一步巩固了USDC作为首选抵押品的地位。为支持平稳过渡，Hyperliquid基金会已提供约1000万美元的赠款，协助HIP-1、HIP-3、HyperEVM等协议、桥接及原生市场的迁移，用户可通过相同路径将USDH兑换为USDC。尽管稳定币格局变化，平台活跃度未受明显影响。每日活跃地址数保持在约6932个，日交易量超过31.5万笔，永续合约交易量维持在28亿美元左右，巩固了其在链上衍生品领域的领先地位。持续的活动为生态系统创造了数亿美元的年化费用收入，这些收益通过质押、优先费用、回购和激励措施越来越多地流向HYPE代币，增强了其长期价值捕获能力。未来，若交易活动与USDC流动性同步增长，HYPE的价值可能进一步强化；否则，网络活跃度放缓或逐渐削弱收入增长。

ambcrypto06/29 11:02

ambcrypto06/29 11:02

代币本身即是资产：三种代币化股票，哪种适合你？

如果你身在海外，想要买入SpaceX或英伟达等美股并不容易，通常面临开户、跨境转账和投资者资质等障碍。区块链提供了替代方案：代币化股票。但这并非单一产品，主要分为三种类型，权益差异巨大。第一种是原生股权代币，由发行方在链上直接登记，持有者享有完整的股东权利，包括投票权和分红。代表案例如Superstate在Solana上的登记。第二种是由离岸特殊目的实体（SPV）发行的背书代币，如Backed的xStocks和Ondo的全收益票据。它们1:1对应真实股票，持有者可获得价格收益和自动再投资的分红，并能在DeFi协议中用作抵押，提高了可组合性。但投资者并不直接持有底层股票，而是对SPV拥有债权，存在一定的托管和兑付风险。第三种是完全无真实股票支撑的永续合约，例如Hyperliquid和TradeXYZ上的产品。它们仅作为价格博弈工具，通过资金费率机制锚定现货价格，提供高杠杆和7×24小时交易。这类产品搭建迅速、交易量巨大，但持有者不享有任何股权或分红权利。数据显示，无底层支撑的永续合约交易量远超有资产背书的现货代币。这反映了不同的市场需求：追求完整股东权益的机构资金、看重链上流动性和抵押功能的DeFi用户，以及进行短线投机和杠杆交易的交易者。核心结论是，代币化股票并非简单替代传统股票，而是根据投资者对所有权、流动性和风险的不同偏好，分层适配的新型金融工具。对于许多不关心投票权、只寻求价格暴露的全球投资者而言，代币本身作为独立资产已具备核心价值。

Foresight News06/29 09:07

Foresight News06/29 09:07

杠杆保证金耗尽，「麻吉大哥」黄立成开始亏本卖猴了

台湾加密巨鲸黄立成（麻吉大哥）因在Hyperliquid上进行高杠杆ETH多单交易亏损严重，被迫在过去一个月内低价抛售34枚BAYC（无聊猿）NFT，换取约51.4万美元的ETH以补充保证金，实际亏损约63.1万美元。其中一只猿猴亏损达90%。黄立成自2025年9月开始以25至40倍杠杆做多ETH，初期浮盈曾超4500万美元，但随后ETH价格暴跌，其累计亏损已超3385万美元，总交易损益亏损超过8000万美元。他因此遭遇超过335次清算，被称为“爆仓之王”。当常规资金耗尽后，黄立成开始变卖其曾价值数千万美元的NFT收藏来维持保证金。他曾是BAYC在亚洲市场推广的关键人物，持有大量NFT，但如今这些资产已成为其合约交易的“输液管”。他的经历反映了NFT市场从狂热到冷却的周期，以及高杠杆交易的风险。

Foresight News06/29 07:37

Foresight News06/29 07:37

美国监管机构批准Kalshi推出以比特币为锚的CFTC监管永续期货

美国监管机构批准Kalshi推出由比特币锚定的CFTC监管永续期货。该批准允许Kalshi提交与受监管数字资产永续期货相关的合约，产品以比特币为锚，旨在为美国零售投资者提供合规的衍生品渠道。此事被视为监管里程碑，为市场提供了新视角，用以判断当前加密环境的驱动因素是真正的网络应用、监管进展、流动性变化还是短期投机。报道强调，此举并非对杠杆交易或永续互换产品的背书，也不暗示其低风险。市场背景方面，加密资产正寻求明确方向，比特币仍是整体情绪锚点，但山寨币越来越基于其自身基本面被评估。此发展可能影响未来几周市场对比特币及相关概念的评估。后续需关注来自官方、链上数据或流动性的进一步确认，以判断这是孤立事件还是更广泛趋势的开端。报道指出，即使基本面有意义的发展，若交易者保持防御态势或资金轮动，也可能无法推动价格。该报道信息基于CFTC。

bitcoinist06/28 17:06

bitcoinist06/28 17:06

连CZ都夸Hyperliquid“很棒”，但它最大的护城河，可能也是最大风险

在Galaxy Brains节目中，币安创始人赵长鹏（CZ）称赞了链上永续合约交易平台Hyperliquid的产品“很棒”，但也明确指出其基于“免KYC+去中心化叙事”的模式是币安无法、也不愿复制的赛道。这揭示了Hyperliquid的核心竞争优势——无需身份验证的开放访问体验，但也将其最大的护城河与潜在的法律合规风险紧密绑定。 CZ的评论将讨论从产品层面提升至市场结构问题。Hyperliquid的优势在于为交易者提供更快、更原生、更少障碍的高杠杆市场访问，但这恰恰可能成为监管机构的审查焦点。英国金融行为监管局（FCA）已对Hyperliquid发布未经授权运营的警示，将其视为金融服务提供方而非单纯的基础设施。与此同时，受监管的在岸市场（如CME、Cboe）正在推出类似永续合约体验的连续期货产品，不断缩小与链上平台之间的“产品差距”。然而，它们无法复制Hyperliquid的“访问差距”。这导致Hyperliquid的长期优势可能越来越集中于其免KYC等特征上，而这也正是监管压力最可能指向的地方。文章指出，未来的监管动向、Hyperliquid自身访问规则的变化，以及在岸产品的演进，将共同决定这条“护城河”的稳固性。Hyperliquid的成功取决于交易者是否持续认为“访问便捷性”的价值高于“监管不确定性”带来的折价。其最大的优势，也可能成为其最大的风险来源。

marsbit06/25 08:32

marsbit06/25 08:32

Bullbit 发布 $BUBI，迈向构建全面生态系统

去中心化永续合约交易所Bullbit正式推出其代币$BUBI，完成了代币生成事件（TGE），标志着平台进入新发展阶段。 $BUBI最大供应量固定为40亿枚，初始阶段基于Base L2网络并以ERC-20标准运行。TGE当日，$BUBI将在BingX交易所上线。TGE三小时后，空投申领门户将在Bullbit平台开放，早期在Perp DEX上累积Genesis Points的用户有资格领取。代币经济学旨在建设可持续社区。TGE时初始流通量为3亿枚（占总供应量7.5%），以平衡流动性与供应压力。总供应量的55%分配给生态系统与空投，用于交易奖励、用户空投及长期生态增长；13%分配给开发团队；其余32%分配给质押、金库、流动性和顾问。所有分配均有长期锁仓和释放计划，TGE时无内部代币完全解锁。 $BUBI设计围绕实际效用，旨在随平台发展形成价值闭环。持有者可解锁专属交易层级，享受高额手续费折扣和更高的推荐佣金率，并对关键协议参数拥有直接投票权。未来生态演进至BullChain时，$BUBI还将作为验证者质押奖励和网络交易的原生Gas费。 Bullbit旨在解决中心化交易所性能与去中心化交易所透明度的传统矛盾，通过“隐形区块链”理念提供无缝交易体验，用户仅凭邮箱或生物识别即可快速开户交易，所有交易均保持链上透明。平台上线半年内，已创建超7000个钱包，总交易量突破5亿美元，并完成了安全审计。 TGE是Bullbit从交易平台向更广泛去中心化金融生态演进的重要里程碑。$BUBI被设计为驱动用户参与、激励和长期生态增长的核心。未来，Bullbit计划整合Chainlink等技术，将全球主要股票和ETF引入链上，致力于将全球金融市场汇聚于单一的区块链生态系统。

TheNewsCrypto06/23 07:14

TheNewsCrypto06/23 07:14

Hyperliquid ETF资产声明引关注，HYPE叙事在X平台持续升温

一篇X平台推文声称，三只在2026年5月推出的Hyperliquid（HYPE）交易所交易基金（ETF）已合计积累了1.58亿美元的资产，从而引发了市场关注。根据用户AlphaOnChain的帖子，其中Bitwise HYPE ETF据称拥有8800万美元资产，21Shares HYPE ETF则为6600万美元。然而，此数据来源于社交媒体，并非官方基金发行人的正式文件或数据看板，因此需要谨慎对待，更多应被视为市场情绪和话题热度的风向标。这一话题的热度反映了当前加密市场的关注点可能正在从比特币、以太坊等主流资产向外扩散。Hyperliquid以其链上永续交易和交易所生态而闻名，如果相关ETF产品确实吸引了可观的资金流入，可能表明机构和散户投资者开始将目光投向更具潜力的山寨币领域。HYPE本身结合了去中心化金融（DeFi）、衍生品和交易所基础设施等多个叙事，使其在交易者转向高风险资产时成为一个自然的炒作标的。对于交易者而言，关键在于区分社交媒体热度与基本面支撑。尽管社交讨论可能在短期内影响市场，但持续的价格上行通常需要经过验证的资金流入、充足的流动性以及生态系统的持续成长作为基础。因此，虽然Hyperliquid ETF的叙事正在获得更多关注，但在获得官方数据证实前，投资者应保持审慎态度。

bitcoinist06/21 02:22

bitcoinist06/21 02:22

LIT 币价创半年新高，回购飞轮的燃料还能烧多久？

LIT币价于6月18日突破1.9美元，创半年新高，目前市值4.25亿美元。其价格上涨主要受协议回购机制驱动：Lighter协议将全部费用收入用于程序化回购LIT代币，已累计回购约1500万枚（占流通量6%），形成持续买盘。 Lighter是去中心化永续合约交易所，LIT代币总量10亿枚。当前流通量约2.5亿枚（25%），团队与投资者份额处于锁仓状态，年内无解锁抛压。此外，其流动性提供者池（LLP）要求参与者按1:10比例质押LIT，进一步锁定了市场筹码。然而，与头部竞品Hyperliquid相比，Lighter在交易量（1.68万亿美元对4.37万亿美元）、未平仓合约规模及生态多样性上仍有差距。Hyperliquid业务已扩展至RWA及预测市场，并有机构资金（如a16z）支持和现货ETF加持，而Lighter目前主要依赖二级市场回购支撑币价，缺乏同类外部催化。总体看，Lighter凭借透明回购与零费用等特色寻求差异化竞争，但未来币价能否持续，仍取决于其交易量增长、产品迭代及市场采用的实际表现。

Foresight News06/18 06:32

Foresight News06/18 06:32

HYPE 屡创历史新高的背后，生态里的「小弟们」却跟不上了

6月16日，HYPE代币触及76.965 USDT的历史新高，单日涨幅约10%。同期，三支美国现货HYPE ETF上线首月吸引了约1.8亿美元净流入。然而，Hyperliquid生态内多个协议近期却接连关停，包括借贷协议HypurrFi、NFT交易所Drip.Trade、稳定币USDH、RWA平台Ventuals以及DEX Felix，涵盖了其DeFi生态的主要领域。 HYPE的价值更像一支“应用型股票”，其价格主要由HyperCore永续合约交易层的费用驱动。协议约97%的费用用于回购并销毁HYPE，与HyperEVM上生态项目的表现关联不大。这与ETH依赖生态繁荣的价值逻辑不同。分析认为，生态项目生存艰难与Hyperliquid的设计哲学有关。其采取极简主义，提供基础设施但不介入运营，没有官方资助或流动性支持，项目需自给自足。同时，核心交易层HyperCore的成功产生了虹吸效应，吸引了大部分流量和资金，并通过HIP-3机制（允许任何人部署永续合约市场）进一步挤压了生态内DeFi协议的生存空间。核心业务越强，生态项目的生存空间反而越被结构性压缩。

Foresight News06/17 06:33

Foresight News06/17 06:33

Kraken计划为美国专业交易者推出CFTC监管的永续期货

加密货币交易所Kraken计划通过其收购的衍生品交易所Bitnomial，为符合条件的美国专业交易者推出受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的永续期货合约。此举旨在为美国交易者提供一个受监管的国内渠道，以获取在海外加密货币市场中占据主导地位的衍生品。永续期货是全球加密货币交易中的重要产品，允许交易者在没有到期日的情况下持有多头或空头头寸，并通过资金费率机制使合约价格贴近现货市场。由于监管限制，美国交易者此前难以通过本土受监管平台获得此类产品。 Kraken计划将这款产品整合至其Kraken Pro平台，为交易者提供统一的现货、保证金和期货交易界面。该合约设计将包含连续定价、无到期日以及每八小时结算的资金费率。然而，该产品目前仅面向符合条件的美国专业交易者，并非对所有零售用户开放。此举若成功推行，可能吸引更多流动性，并推动其他竞争对手寻求类似的受监管途径，从而将永续期货进一步纳入美国受监管的市场基础设施。不过，产品的实际影响将取决于用户准入范围、流动性深度以及执行质量等因素。

bitcoinist06/16 13:56