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想追 SpaceX？数据显示 30 家明星美股 IPO，第一年大多先腰斩

SpaceX定于6月12日以代码SPCX在纳斯达克上市，发行价135美元，估值约1.75万亿美元，募资750亿美元，为史上最大IPO。然而，历史数据对追高IPO的投资者发出警示。Motley Fool统计2012年以来30家明星科技公司IPO表现显示：上市6个月和12个月的中位数收益均为-9%；首年最大回撤中位数高达54%，所有公司无一幸免，即便是后来成功的公司如Meta（Facebook）也曾回撤54%。研究指出，首日上涨常透支未来涨幅。 SpaceX自身估值面临争议。其2025年营收187亿美元但净亏损49亿美元，按发行估值计算市销率超90倍。Morningstar认为其被严重高估，给出的公允价值仅为约7800亿美元，不足发行价一半。尽管SpaceX在火箭发射和Starlink业务上占据优势，但分析师提示，基于高估值和历史规律，其股价在未来一年可能面临压力。对普通投资者而言，数据表明，买入明星公司IPO并持有一年，很可能需要先承受腰斩级别的浮亏。

marsbit2 小時前

marsbit2 小時前

比特币披萨日：一场价值410亿美元的现亿实验

2010年5月，程序员Laszlo Hanyecz用10,000枚比特币（当时价值约41美元）购买了两个披萨，完成了比特币首次有记录的实物交易。十六年后，这笔被称为“比特币披萨日”的交易，其比特币价值在2026年5月已超过7.67亿美元，凸显了加密货币价值的巨大增长。如今，比特币的应用场景已从个人交易扩展到国家层面。例如，伊朗在2026年4月宣布，允许经过霍尔木兹海峡的船只使用比特币、美元稳定币或人民币支付通行费，尽管实际采用情况尚不明确。同时，美国国内也在推动相关立法，考虑建立战略比特币储备并免除部分比特币交易的税收。这场始于41美元实验的交易，已成为一场关于国家储备、国际贸易和货币未来的全球性讨论，标志着比特币从极客社区的尝试走向了主流经济和政策的视野。

bitcoinist05/23 22:01

bitcoinist05/23 22:01

比特币披萨节16周年：当年1万枚比特币买两张披萨，如今价值7.8亿美元

2010年5月22日，程序员Laszlo Hanyecz在论坛上用1万枚比特币换取了两张价值约41美元的披萨，完成了比特币历史上首次有记载的实物交易。这笔交易被永久记录在比特币区块链的第57043个区块中。 16年后，这1万枚比特币的价值已飙升至约7.8亿美元。当年的交易者之一，学生Jeremy Sturdivant在比特币涨至400美元时便将其兑换，用于旅行和购置电脑，他本人对此并不后悔。 Hanyecz并非普通用户，而是比特币早期开发者和GPU挖矿代码的开源贡献者。对他而言，用几乎零成本挖出的比特币换取实物，是一次成功的“实验”和概念验证。他强调，正是这类交易的愿意发生，才赋予了比特币真正的价值。 2018年，Hanyecz再次使用比特币购买披萨，但这次是通过几乎零手续费、瞬时到账的闪电网络支付，展示了比特币在小额高频场景中的应用潜力。如今，比特币已从小众极客的玩具演变为被机构广泛接受的资产。截至2026年5月，全球持有者上亿，MicroStrategy等公司持有大量比特币作为储备资产，华尔街也通过ETF等产品大举进入。这个故事的核心并非关于“错失财富”，而是一个关于价值发现、技术实验和社区信念的起点。那笔交易如同一个“焊点”，首次将数字资产与物理世界连接起来，其象征意义远大于披萨本身的价值。

marsbit05/22 09:13

marsbit05/22 09:13

从披萨到记账单位：比特币价格发现的史前史

本文聚焦比特币早期价格发现机制的形成过程，尤其以2010年5月22日的“披萨交易”为关键节点。文章指出，在那一天，比特币首次在一笔真实交易中扮演了“记账单位”的功能，即用10,000 BTC为两个披萨定价，这标志着其从仅有“汇率”概念向拥有市场“价格”迈出了第一步。文章系统梳理了2009年10月至2010年7月间比特币价格发现的三层机制演化史：首先是NewLibertyStandard以电力成本锚定价值的单方面汇率发布；其次是Bitcoin Market平台和Bitcointalk论坛上的P2P撮合交易，披萨事件即发生于此阶段；最后是2010年7月Mt.Gox交易所上线，带来了集中撮合与连续报价，使比特币价格具备了持续的外部可引用性。更进一步，文章将比特币这9个月的演进路径，与十七世纪荷兰东印度公司股票、十九世纪芝加哥谷物期货市场的早期发展进行结构类比，指出尽管时代与技术迥异，但资产价格发现机制普遍遵循从私人记账、到公示报价、再到集中连续撮合的相似演化曲线。这种结构相似性论证旨在从金融制度史的角度，理解比特币作为新兴资产类别其价格形成的内在逻辑。

marsbit05/19 00:01

marsbit05/19 00:01

借一百年后的钱，造看不懂的AI

2026年2月，谷歌母公司Alphabet发行了一百年后到期的债券。过去十八个月，亚马逊、Meta等科技巨头也发行了规模惊人的长期债券。这一系列举动的核心原因，是AI军备竞赛已彻底改变了科技公司的财务结构。曾经，轻资产、高自由现金流是科技巨头的估值基石。如今，为构建AI基础设施（数据中心、GPU、电力等），它们的资本开支激增。2026年，四大巨头（亚马逊、微软、Alphabet、Meta）的资本开支合计指引高达7000多亿美元，是2022年的4.5倍。这直接吞噬了自由现金流，亚马逊的自由现金流在一年内蒸发了95%。为了填补资金缺口，巨头们开始大规模举债，且方式前所未有：发行超长期债券（如百年期）、在全球范围（瑞士、日本、欧洲）寻求低成本资金。全球最厌恶风险的保守资金（如养老金、保险金），正通过债券市场为硅谷最激进的AI赌注提供弹药。这标志着一次根本性转变。科技公司正在变“重”，其资产负债表越来越像铁路、电力等传统重资产行业。它们投入巨资建设的AI基础设施，回报周期长且不确定，类似历史上的铁路和光纤建设热潮——技术最终创造了价值，但许多建设者却因融资激进、需求滞后或金融环境变化而倒下。当前，巨头们正在进行一场“时间套利”：用今天的低息债务，抢占AI基础设施的规模优势，以期在技术同质化前锁定客户与市场。然而，这场豪赌能否成功，取决于AI的商业化收入能否在未来债务到期前及时爆发，以覆盖庞大的资本开支。历史表明，技术是对的，但错误的时间会杀死投资者。现在，全球的保守资金已与硅谷签下合同：我们把时间借给你，你把未来还给我们。未来是否守约，无人知晓。

marsbit05/12 06:11

marsbit05/12 06:11

当所有人都说NFT「已死」，艺术界正在悄悄完成一场「链上文艺复兴」

当主流舆论宣称NFT（非同质化代币）“已死”时，艺术界正悄然进行一场深刻的“链上文艺复兴”。尽管NFT市场市值从峰值下跌约90%至约20亿美元，但这并非全貌。传统艺术市场（规模596亿美元）正面临增长停滞、价值高度集中于顶端、以及代际传承的挑战——即将继承巨额财富的年轻一代成长于数字时代。关键转变在于艺术机构的行动。纽约现代艺术博物馆（MoMA）、蓬皮杜艺术中心、洛杉矶郡立艺术博物馆（LACMA）等欧美重要艺术机构，在过去几年已系统地收藏NFT和数字艺术作品，如Refik Anadol的《Unsupervised》和CryptoPunks。这遵循了艺术史上一贯的模式：新媒介（如摄影、印象派、波普艺术）最初总被嘲笑，随后通过机构收藏、画廊签约和拍卖行介入而逐渐合法化。NFT艺术从诞生到被主流机构接纳仅用约七年，速度远超历史先例。顶级画廊和拍卖行也用行动投票。佩斯画廊为生成艺术艺术家Tyler Hobbs举办个展；苏富比和佳士得设立了专门的链上拍卖平台，并创下多项高价成交纪录，如Beeple作品以6930万美元成交。新一代收藏家（如Cozomo de' Medici、Flamingo DAO）也在持续积累重要链上作品，视其为文化遗产。 NFT的本质并非投机资产，而是一种革命性的所有权体系。它首次使数字作品能同时实现无限传播和有限拥有，并通过区块链提供了公开、不可篡改的完整溯源记录，解决了传统艺术市场长期存在的赝品和来源纠纷问题。随着数字原生一代成为未来艺术市场的主要买家，链上艺术作为一种新媒介，其价值基础——清晰的产权、机构背书和文化相关性——正在被牢固确立。当下的低市值恰似1965年安迪·沃霍尔作品的价格，历史表明，嘲笑新媒介的人往往最终会被证明是短视的。

marsbit05/12 02:48

marsbit05/12 02:48

Bitcoin 之前的那些 PoW 协议，最近被人重新做了一遍

2026年5月初，一群开发者复刻了比特币诞生前的多种工作量证明（PoW）协议，致敬密码朋克先驱。5月7日，Fred Krueger上线rpow2.com，复刻Hal Finney于2004年提出的RPOW（可重复使用的工作量证明）概念，该系统虽为中心化服务器，但最初旨在通过硬件实现可审计性。随后几天，开发者cryptonaut420推出更具比特币特征的rpow4版本，加入2100万上限、减半等机制；Adam McBride搭建了去中心化交易所rpow2swap；ImMike创建了预测市场rpowmarket。5月10日，比特币生态知名人物Mike In Space实现了Wei Dai于1998年提出的b-money原型。这一系列复刻行动在比特币老炮和铭文文化圈内形成集体响应，重现了从Hashcash、b-money、Bit Gold到RPOW的加密货币思想谱系。值得注意的是，rpow2等复刻项目明确声明为实验或娱乐性质，不具备投资价值。

marsbit05/11 09:12

marsbit05/11 09:12

美股成长史，背后是一部美国战争史

美股历史表现与战争密切相关，呈现出共生关系。自美西战争起，美国在多数战争中获益，推动股市上涨。道指在历次战争期间普遍录得涨幅，如美西战争期间涨28%，朝鲜战争涨26%，越南战争虽持续19年仍有超80%涨幅。美国战争策略经历三次转折：从美西战争主动夺取殖民地，到两次世界大战中凭借中立地位大发战争财，二战后奠定全球霸权。越战成为分水岭，美国首次失利且经济受损，此后转向短平快、以空袭为主的代理人冲突，目标多围绕石油控制。战争对股市的传导机制发生演变：二战及以前，战局胜负直接冲击市场情绪；朝鲜战争后，影响逐渐转为通过财政扩张、通胀、油价等经济渠道间接作用。市场更关注战争对增长与成本的影响，而非事件本身。行业受益格局随时代变化：二战时煤炭领涨；朝鲜战争和越战时期石油成为主角；海湾战争则因油价波动影响经济预期，必选消费等防御板块占优。随着经济体量扩大，单一战争对股市的边际拉动减弱，宏观变量成为更主要驱动力。

marsbit05/08 08:25

marsbit05/08 08:25

历史数据显示比特币价格从未突破这一水平——现在会开始吗？

比特币价格已从2月的低点61,300美元稳步回升，但当前面临一个历史性的关键阻力位。数据显示，比特币在历史上曾六次从周期低点反弹30%，且每次反弹后都未再跌破该低点，这一规律自2011年以来持续了13年。当前周期中，比特币的年內低点为61,303美元，30%的反弹目标位为79,694美元。本周比特币价格一度触及79,000美元，目前交易价格约为77,620美元，距离关键水平仅差约2.7%的涨幅。若突破该水平，将符合历史规律，意味着比特币将不再回探前低。市场结构也支持这一乐观前景：比特币交易所储备降至新低，而过去30天内大型地址累计增持约27万枚比特币，创下自2013年以来最大月度记录。

bitcoinist04/26 14:22

bitcoinist04/26 14:22

苹果50年：天才退场，机器永生

1976年，罗纳德·韦恩因担心风险退出苹果公司，错失4000亿美元财富。苹果此后50年的发展却恰恰走向了韦恩式的风险厌恶路径。文章指出，苹果已从一家依靠天才创新的公司，转变为依靠系统控制与金融手段规避风险的巨型企业。乔布斯去世后，库克推动巨额股票回购，过去十年回购金额达7006亿美元，超过多数上市公司市值，以金融工程推高股价，而非依赖技术突破。同时，苹果将供应链从中国向印度等地转移，以降低地缘政治风险，工人成为可替换的“齿轮”。在AI浪潮中，苹果虽未领先技术，但通过App Store收取高额“苹果税”，2025年仅AI应用就贡献近9亿美元佣金，将创新转化为稳定收入。最后，文章预示库克可能的接班人约翰·特努斯将延续这一运营至上、规避风险的策略，标志着苹果彻底告别“天才时代”，成为一台精密、稳定、厌恶不确定性的“机器”。

marsbit03/31 03:06