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Pantera Capital：当永续合约迈向金融中心，Hyperliquid正欲包罗万象

永续期货正从加密原生工具演变为全球金融市场的重要交易手段，其无到期日设计简化了交易管理，降低了风险复杂度，并支持全天候交易，使其相较于传统定期期货更具优势。数字资产领域为永续合约的发展提供了土壤，BitMEX率先将其大规模应用，如今永续合约交易量已远超现货。近期，去中心化交易所（DEX）上的永续合约增长显著，其中Hyperliquid成为领军者，占据了约40%的链上永续合约交易量。该平台由前高频交易员Jeff Yan创立，为解决现有区块链速度问题，专门构建了Layer 1区块链。通过无许可上市机制，Hyperliquid已成功扩展到股票、大宗商品、指数等传统资产领域，并在传统市场休市时（如周末、节假日）成为关键的价格发现场所，吸引了越来越多传统对冲基金的关注。 Hyperliquid的愿景是“容纳所有金融”，其原生代币HYPE通过程序化回购机制积累价值。平台面临的主要风险是监管不确定性，尤其是在美国。不过，近期美国商品期货交易委员会（CFTC）已开始为受监管的加密永续合约开辟道路，显示出监管态度的转变。尽管去中心化平台在美国的路径尚不明确，但永续合约走向金融主流已是大势所趋，而Hyperliquid正处在这一变革的中心。

marsbit07/11 13:20

Pantera Capital：当永续合约迈向金融中心，Hyperliquid正欲包罗万象

marsbit07/11 13:20

Pantera Capital：当永续合约走向金融中心，Hyperliquid 正试图容纳一切

本文探讨了永续合约如何从加密原生工具演变为全球金融市场的重要部分，并重点分析了去中心化永续合约交易所Hyperliquid的崛起。永续合约因其无到期日、管理简便和全天候交易等优势，正逐渐取代传统定期期货。数字资产领域为其发展提供了理想环境，BitMEX率先推动其普及。 Hyperliquid作为最大的去中心化永续合约交易所，凭借专为交易设计的Layer 1区块链、无许可上架机制（如HIP-3提案）以及社区驱动的流动性引导（HLP金库），实现了快速增长。它已超越加密资产，扩展至股票、大宗商品等传统资产领域，并在传统市场休市时（如周末、假日或地缘事件期间）成为关键的价格发现平台，吸引了主流金融机构的关注。文章指出，美国商品期货交易委员会（CFTC）近期的行动为受监管的永续合约开辟了道路，标志着监管态度开始转变。Hyperliquid面临的主要风险是监管不确定性，但其“容纳所有金融”的愿景、强大的执行力和直接的价值积累机制（如代币回购）构成了其投资案例的核心。随着永续合约走向主流，Hyperliquid有望在更广阔的金融衍生品市场中占据重要地位。

链捕手07/09 14:46

Pantera Capital：当永续合约走向金融中心，Hyperliquid 正试图容纳一切

链捕手07/09 14:46

一周代币解锁：PUMP面向团队与投资人开始解锁。

本周主要代币解锁项目概况如下： 1. **Pump.fun** * 该项目是Solana链上的Meme币发射平台。 * 本次将面向团队与投资人解锁825亿枚代币，按当前价格计算，价值约1.3亿美元。 2. **Hyperliquid** * 该项目是一条旨在构建全链上开放式金融系统的高性能区块链。 * 本次将解锁45万枚代币，价值约3198万美元。两项目均已公布具体的代币释放时间曲线。

marsbit07/04 15:04

marsbit07/04 15:04

75美元的分水岭：Hyperliquid逼近关键决策点

自2025年10月以来，比特币及大多数山寨币整体呈下跌趋势。然而，Hyperliquid [HYPE] 是少数长期趋势保持强劲看涨的大市值代币之一。其周线图显示看涨的波动结构已持续一年多，年内涨幅超74%。近期HYPE在53.35美元至74.78美元区间内震荡。当前价格已突破64.1美元的中轴阻力及67.2美元的短期阻力，尽管有大户获利了结，但买盘需求吸收了抛压。在比特币看涨势头的带动下，HYPE有望继续上探75美元的关键供给区。技术指标上，OBV稳步上升，RSI保持在50中性线上方，显示买压持续且看涨动能完好。但对于波段交易者而言，当前风险回报比并不理想。关键在于75美元区域的表现：若价格突破该阻力或从此处被拒绝并转跌，将为交易者提供明确的方向性交易信号。目前建议等待价格测试75美元区域后的市场反应，再行决策。

ambcrypto07/03 22:31

ambcrypto07/03 22:31

Hyperliquid：USDH市值萎缩至2000万美元——看看是什么在取代它

Hyperliquid平台的稳定币市场正日益集中，流动性正从原生稳定币USDH大幅转向USD Coin（USDC）。目前，USDC以约57.4亿美元占据平台59.6亿美元稳定币资金池的主导地位，而USDH的持仓量已锐减至仅2000万美元。这一转变反映了交易者对深度流动性和成熟结算资产的偏好，网络效应进一步巩固了USDC作为首选抵押品的地位。为支持平稳过渡，Hyperliquid基金会已提供约1000万美元的赠款，协助HIP-1、HIP-3、HyperEVM等协议、桥接及原生市场的迁移，用户可通过相同路径将USDH兑换为USDC。尽管稳定币格局变化，平台活跃度未受明显影响。每日活跃地址数保持在约6932个，日交易量超过31.5万笔，永续合约交易量维持在28亿美元左右，巩固了其在链上衍生品领域的领先地位。持续的活动为生态系统创造了数亿美元的年化费用收入，这些收益通过质押、优先费用、回购和激励措施越来越多地流向HYPE代币，增强了其长期价值捕获能力。未来，若交易活动与USDC流动性同步增长，HYPE的价值可能进一步强化；否则，网络活跃度放缓或逐渐削弱收入增长。

ambcrypto06/29 11:02

ambcrypto06/29 11:02

杠杆保证金耗尽，「麻吉大哥」黄立成开始亏本卖猴了

台湾加密巨鲸黄立成（麻吉大哥）因在Hyperliquid上进行高杠杆ETH多单交易亏损严重，被迫在过去一个月内低价抛售34枚BAYC（无聊猿）NFT，换取约51.4万美元的ETH以补充保证金，实际亏损约63.1万美元。其中一只猿猴亏损达90%。黄立成自2025年9月开始以25至40倍杠杆做多ETH，初期浮盈曾超4500万美元，但随后ETH价格暴跌，其累计亏损已超3385万美元，总交易损益亏损超过8000万美元。他因此遭遇超过335次清算，被称为“爆仓之王”。当常规资金耗尽后，黄立成开始变卖其曾价值数千万美元的NFT收藏来维持保证金。他曾是BAYC在亚洲市场推广的关键人物，持有大量NFT，但如今这些资产已成为其合约交易的“输液管”。他的经历反映了NFT市场从狂热到冷却的周期，以及高杠杆交易的风险。

Foresight News06/29 07:37

Foresight News06/29 07:37

机构追逐质押收益，Hyperliquid需求深化——只是一时狂热？

Hyperliquid（HYPE）自4月14日主网上线以来，其优先费用机制正从交易叙事演变为HYPE的结构性需求来源。用户通过支付优先费已燃烧约21,895枚HYPE，形成持续的供应消耗。数据显示，最近一周的费用支出激增至1,106 HYPE，较首周增长45倍，且付费地址从14个扩大至130个，表明需求基础正在拓宽，增长潜力可观。与此同时，机构对HYPE的长期信心显现。Bitwise存入并质押了价值约1.14亿美元的HYPE，显示出机构对staking收益的重视，这有助于减少流通供应。然而，机构持仓并非单边看涨，21Shares近期出售了价值约180万美元的HYPE，约占其ETF管理规模的3%，但这更可能属于投资组合再平衡或获利了结行为，并未形成广泛减持趋势。总体而言，HYPE通过优先费燃烧和机构质押形成了多重需求支撑，供应面持续收紧。尽管出现个别机构减持，但长期持有的结构性需求仍在增强。

ambcrypto06/27 22:02

ambcrypto06/27 22:02

Hyperliquid ETF资产声明引关注，HYPE叙事在X平台持续升温

一篇X平台推文声称，三只在2026年5月推出的Hyperliquid（HYPE）交易所交易基金（ETF）已合计积累了1.58亿美元的资产，从而引发了市场关注。根据用户AlphaOnChain的帖子，其中Bitwise HYPE ETF据称拥有8800万美元资产，21Shares HYPE ETF则为6600万美元。然而，此数据来源于社交媒体，并非官方基金发行人的正式文件或数据看板，因此需要谨慎对待，更多应被视为市场情绪和话题热度的风向标。这一话题的热度反映了当前加密市场的关注点可能正在从比特币、以太坊等主流资产向外扩散。Hyperliquid以其链上永续交易和交易所生态而闻名，如果相关ETF产品确实吸引了可观的资金流入，可能表明机构和散户投资者开始将目光投向更具潜力的山寨币领域。HYPE本身结合了去中心化金融（DeFi）、衍生品和交易所基础设施等多个叙事，使其在交易者转向高风险资产时成为一个自然的炒作标的。对于交易者而言，关键在于区分社交媒体热度与基本面支撑。尽管社交讨论可能在短期内影响市场，但持续的价格上行通常需要经过验证的资金流入、充足的流动性以及生态系统的持续成长作为基础。因此，虽然Hyperliquid ETF的叙事正在获得更多关注，但在获得官方数据证实前，投资者应保持审慎态度。

bitcoinist06/21 02:22

bitcoinist06/21 02:22

HYPE 屡创历史新高的背后，生态里的「小弟们」却跟不上了

6月16日，HYPE代币触及76.965 USDT的历史新高，单日涨幅约10%。同期，三支美国现货HYPE ETF上线首月吸引了约1.8亿美元净流入。然而，Hyperliquid生态内多个协议近期却接连关停，包括借贷协议HypurrFi、NFT交易所Drip.Trade、稳定币USDH、RWA平台Ventuals以及DEX Felix，涵盖了其DeFi生态的主要领域。 HYPE的价值更像一支“应用型股票”，其价格主要由HyperCore永续合约交易层的费用驱动。协议约97%的费用用于回购并销毁HYPE，与HyperEVM上生态项目的表现关联不大。这与ETH依赖生态繁荣的价值逻辑不同。分析认为，生态项目生存艰难与Hyperliquid的设计哲学有关。其采取极简主义，提供基础设施但不介入运营，没有官方资助或流动性支持，项目需自给自足。同时，核心交易层HyperCore的成功产生了虹吸效应，吸引了大部分流量和资金，并通过HIP-3机制（允许任何人部署永续合约市场）进一步挤压了生态内DeFi协议的生存空间。核心业务越强，生态项目的生存空间反而越被结构性压缩。

Foresight News06/17 06:33

Foresight News06/17 06:33

OpenAI的Hyperliquid盘前定价生意，为何只撑了半年？

文章讨论了在Hyperliquid平台上两家从事“盘前定价”业务的团队：Trade.xyz和Ventuals的不同命运。 Trade.xyz团队匿名，却成为平台上最大的盘前合约市场，成功抓住了SpaceX上市前的交易机会。其策略聪明之处在于，选择像SpaceX这样上市日期和发行价都已确定的标的，最终价格能与现实市场“锚定”，风险相对可控。而获得顶级风投Paradigm支持的Ventuals，手握OpenAI和Anthropic这类更稀缺但无明确上市计划的标的，反而在运营九个月后关停。其失败关键在于定价机制存在缺陷：合约价格一半依赖外部非公开的老股报价，另一半则参考其自身价格的均线，形成了一个自我强化的循环。这导致价格长期虚高，缺乏真实市场流动性的支撑和纠错，最终失去市场认可。 Ventuals关停时，其定出的OpenAI（1341.80美元）和Anthropic（1618.90美元）的最终价，甚至被部分内部人士作为估值参考，凸显了未上市公司对流动定价的强烈需求，也暴露了这类定价的脆弱性。文章指出，为未上市明星公司提供实时交易价格正成为一门热门生意，Coinbase等大机构也已入场。但Ventuals的案例表明，这门生意的核心挑战在于，缺乏一个公开、有效、能持续纠错的市场机制来形成真正公允的价格。在标的公司真正上市前，任何定价都可能面临“悬空”的风险。

marsbit06/17 03:27