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HYPE为什么还在猛涨？到顶了吗？

HYPE代币近期持续强势上涨，兑BTC和BNB汇率创历史新高，其背后逻辑已超越单纯的市场反弹，反映出市场对Hyperliquid平台价值的重估。上涨主要受几方面因素催化： 首先，合规资金通道打开。21Shares和Bitwise相继推出HYPE ETF产品（THYP、BHYP），带来持续资金流入。Bitwise更宣布将把BHYP管理费收入的10%用于购买并质押HYPE，形成了潜在的长期买盘机制。 其次，USDC通过AQAv2机制回归Hyperliquid，Coinbase和Circle参与其中。该机制预计为协议带来可观的USDC储备收益分成。据社区测算，这可能转化为每日约44万美元的HYPE回购资金，为代币提供了除交易手续费外的另一条稳定现金流支持。 再次，平台业务边界不断拓展。Hyperliquid上线了预测市场功能（HIP-4），其BTC二元期权合约首日交易量已超越多个竞争对手。同时，其RWA（真实世界资产）交易的未平仓合约规模创新高，达到26亿美元。此外，美国SEC可能放宽代币化股票交易的监管，为Hyperliquid已在开展的RWA业务提供了更大的想象空间。 这些进展共同描绘出一个图景：Hyperliquid正从一个高性能永续合约DEX，演变为一个集多种资产类型、丰富流动性和多元交易场景于一体的链上交易系统。HYPE的价值捕获方式也因此变得更加多元，涵盖交易手续费、USDC储备收益分成、预测市场质押以及更广泛的资产上链交易需求。 需要注意的是，链上数据显示目前存在规模超6000万美元的巨鲸多空对峙，短期价格波动可能加剧，但平台基本面的持续强化为HYPE的长期价值提供了支撑。

marsbit05/20 01:41

HYPE为什么还在猛涨？到顶了吗？

marsbit05/20 01:41

当 Hyperliquid 抢走 Solana 的“互联网资本市场”剧本

在加密货币市场的周期轮转中，Solana 曾凭借“以太坊杀手”叙事和高性能重回巅峰。然而进入2026年，其价格表现疲软，核心的“互联网资本市场”愿景也遭遇内外冲击。 Solana 的宏大目标是成为链上全球交易网络，取代传统金融基础设施。但过去一年，链上永续合约迁移趋势的最大受益者并非 Solana，而是专注于金融交易的垂直 Layer1 网络 Hyperliquid。Hyperliquid 凭借极致的性能和交易体验，证明了“互联网资本市场”的核心可能在于专业的撮合引擎，而非庞大的通用生态。 与此同时，Solana 生态内部也遭受重创。今年4月，其重要永续合约协议 Drift 遭攻击，损失超2亿美元，暴露了生态脆弱性。为填补战略缺口，Solana 创始人 Anatoly Yakovenko 高调扶持新协议 Phoenix，但其交易量与传统平台相比仍有巨大差距。 面对竞争，Solana 支持者试图以“去中心化”问题抨击 Hyperliquid，却反被指出自身验证者集中化等问题。此外，基金会力捧单一协议的行为也引发了生态内其他开发者的不满。 文章指出，加密市场的用户更关注深度、流动性与安全。Hyperliquid 的崛起是对通用型公链叙事的一次挑战。若 Solana 无法在衍生品领域重获统治力，其“承载全球资产”的梦想可能愈发遥远，或仅能成为一个“Meme 乐园”。

marsbit05/19 15:07

当 Hyperliquid 抢走 Solana 的“互联网资本市场”剧本

marsbit05/19 15:07

当 Hyperliquid 抢走 Solana 的“互联网资本市场”剧本

在加密货币市场，Solana曾以“以太坊杀手”叙事和卓越性能重回巅峰，但其“互联网资本市场”的宏大愿景正面临内外挑战。SOL价格在过去一年中跌幅显著，近期涨势也弱于其他主流货币。 Solana的目标是成为链上全球交易网络，但Hyperliquid的崛起对其构成了直接冲击。Hyperliquid专注于链上永续合约交易，凭借其垂直型Layer1网络在性能、流动性和交易体验上展现出优势，吸引了大量资金和交易者，证明了金融交易网络可能不需要通用型公链生态。 Solana生态内部也遭遇打击。其重要永续合约协议Drift在4月初遭受攻击，造成巨大损失。为此，Solana创始人Anatoly Yakovenko大力扶持新的永续合约协议Phoenix，但该平台交易量仍远未达到主流水平。 面对竞争，Solana支持者转而批评Hyperliquid在验证节点数量、代码开源和桥接器中心化等方面的去中心化问题。然而，批评者指出Solana自身的验证者数量和中心化程度也在恶化。此外，Solana基金会高层对特定协议的偏爱引发了生态内其他开发者的不满。 文章指出，用户更关注深度、流动性和安全，而非宏大叙事。Hyperliquid的成功是对通用型公链叙事的一次挑战。目前，Solana陷入与对手比拼去中心化指标的困境，其力推的Phoenix交易量差距巨大。若无法在衍生品领域重获统治力，Solana可能离其“承载全球资产”的梦想越来越远。

链捕手05/19 14:59

当 Hyperliquid 抢走 Solana 的“互联网资本市场”剧本

链捕手05/19 14:59

自带杠杆的Pump.fun？一文拆解Hyperliquid新项目alt.fun

项目alt.fun是Hyperliquid生态内的创新dApp，定位为“自带杠杆的Pump.fun”。它允许用户一键发行由永续合约（perp）背书的meme/alt币，这些代币本质上是与Hyperliquid上杠杆仓位（Leveraged Token）绑定的ERC-20资产。 核心机制上，创建者选择底层资产（如HYPE、BTC）、方向（做多/做空）和杠杆倍数（2x、3x、5x）后即可发行代币。其采用的bonding curve储备资产并非现货，而是代表杠杆仓位的LT，因此代币价格受交易活动和底层合约盈亏双重驱动，即使无交易也会波动。每个新币开盘市值固定为4000美元。当代币市值增长到约9000-12000美元或曲线储备售罄后，会“毕业”并迁移至HyperSwap AMM池，相关LP永久锁定。 平台代币$ALT已在HyperEVM上部署，被视为生态治理代币，但具体经济模型尚未完全公布。项目上线初期表现活跃，一小时内交易量突破100万美元，并为HyperEVM带来了大量新用户。 需要注意的是，项目存在显著风险，包括杠杆仓位可能因市场不利走势归零、高杠杆在震荡市中产生波动率衰减、以及依赖Hyperliquid和BounceTech等基础设施。此外，项目处于极早期阶段，投机性高。 总体而言，alt.fun创造了一种结合meme文化传播和真实金融杠杆曝露的“混合资产”，有望成为Hyperliquid生态的重要流量入口，但机制复杂且风险较高。

marsbit05/15 08:58

自带杠杆的Pump.fun？一文拆解Hyperliquid新项目alt.fun

marsbit05/15 08:58

USDH被Coinbase收编背后：Hyperliquid的利益选择

去年9月，Hyperliquid原生稳定币USDH的归属权曾引发行业关注。如今，该稳定币迎来“退场时刻”。Coinbase宣布将成为Hyperliquid上USDC的官方国库部署者，并获得USDH品牌资产的购买权。USDH将逐步关闭，用户可无手续费兑换为USDC或法币。此后，USDC正式成为Hyperliquid的官方稳定币。 这一结局形成了三方共赢：Coinbase与Hyperliquid生态深度绑定；Hyperliquid协议将获得链上USDC储备收益的绝大部分（约90%），预计可带来巨额回购资金，并因与Coinbase的合作获得监管层面支持；USDH发行商Native Markets通过出售品牌资产获得经济回报，团队将转向其他发展。 然而，部分社区用户对此表示不满，认为USDH的关闭意味着去中心化精神的倒退，并批评当初的发行商投票是基于利益而非用户福祉。最终，这场风波以利益分配落幕，而非最初宣称的社区理想。

marsbit05/15 06:51

USDH被Coinbase收编背后：Hyperliquid的利益选择

marsbit05/15 06:51

USDH被Coinbase收编背后：Hyperliquid的利益选择

去年9月，Hyperliquid原生稳定币USDH的竞争曾是行业焦点。然而，近期该稳定币迎来“退场时刻”。Coinbase宣布将成为Hyperliquid上USDC的官方国库部署者，并获得了USDH品牌资产的购买权。USDH市场将逐步关闭，用户可无手续费兑换为USDC或法币。此举标志着USDC正式成为Hyperliquid的官方稳定币。 这一变动形成了Coinbase、Hyperliquid与USDH发行商Native Markets的三赢局面。Coinbase借此深度绑定Hyperliquid生态，并与Circle共同承诺质押HYPE代币。Hyperliquid成为最大赢家，将获得协议中大部分USDC储备收益（估计约90%），预计每年收益可能达1.6亿美元，用于每日回购HYPE代币。此外，与Coinbase的联盟也为其在监管层面带来了支持。Native Markets则通过出售USDH资产获得经济回报，团队将独立发展。 然而，部分社区用户对此表示失望，认为USDH的退场意味着去中心化精神的倒退，并批评当初的发行商投票更注重内部利益而非用户权益。最终，这场一度被赋予理想色彩的稳定币之争，以现实的利益分配告终。

Odaily星球日报05/15 06:46

USDH被Coinbase收编背后：Hyperliquid的利益选择

Odaily星球日报05/15 06:46

随着Coinbase和Circle扩大USDC整合，Hyperliquid (HYPE) 飙涨14%

加密货币交易所Coinbase于周四宣布了一项对Hyperliquid生态系统的重要举措，计划深化对其平台上Circle发行的USDC稳定币的支持。Coinbase将成为Hyperliquid上USDC的官方国库部署者，并将USDC视为"Aligned Quote Asset"，同时该网络原有的USDH代币预计将逐步退出。作为协议的一部分，Coinbase和Circle均表示将质押HYPE代币。Coinbase强调，其作为国库部署者所获得的大部分储备收益将与Hyperliquid协议共享，并称此举旨在使USDC成为该平台上最"对齐"的稳定币。 Circle也确认，USDC将成为Hyperliquid所有市场的主要抵押品，并计划质押50万枚HYPE代币以成为网络验证者。消息公布后，Hyperliquid的原生代币HYPE价格显著上涨。部分原因是美国参议院银行委员会通过了《CLARITY法案》，为该法案的最终通过扫除了一道障碍。截至发稿时，HYPE交易价格为44.50美元，24小时内涨幅达14%，但仍较去年牛市期间创下的59美元历史高点低约24%。

bitcoinist05/15 02:01

随着Coinbase和Circle扩大USDC整合，Hyperliquid (HYPE) 飙涨14%

bitcoinist05/15 02:01

播客笔记：Hyperliquid 已成传统对冲基金的头号兴趣点

在最新一期Empire播客中，加密投资人Santi指出，传统对冲基金对加密行业的兴趣达到自2020年5月以来的最高点，而焦点并非比特币，而是去中心化永续合约交易所Hyperliquid。地缘政治冲突（如伊朗局势）导致大宗商品在传统市场休市时急需定价场所，Hyperliquid的周末石油交易对周一开盘价的预测误差仅50个基点，使其大宗商品持仓占比达17%，超过以太坊。Santi预测年内Hyperliquid上的大宗商品交易量将超越比特币，其市值有望从250亿美元冲击1000亿美元。 其他重点包括：Kraken以133亿美元估值获德意志交易所2亿美元投资（较2025年估值折价），SEC明确免除自托管DeFi前端（如MetaMask）的券商注册要求，以及MicroStrategy通过发行永续优先股加仓比特币。讨论还涉及L2赛道面临严峻淘汰，真正归零风险，而下一轮机会可能集中在RWA（真实世界资产）代币化等领域。

marsbit04/18 07:23

播客笔记：Hyperliquid 已成传统对冲基金的头号兴趣点

marsbit04/18 07:23

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