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高喊买入，高盛为什么依然看多三星、海力士

过去一个月，三星电子和SK海力士股价大幅下跌，但高盛重申对其的买入评级。其核心逻辑基于三点：首先，预计2027年HBM（高带宽内存）将重新提价，混合平均售价有望升至约2.9美元/Gb，以重新确立其对传统DRAM的溢价，提升利润弹性。其次，客户正通过3至5年的长期供货协议锁定产能，并附有预付款、价格保护等条款，这有助于降低行业盈利波动，提高未来收入和利润的可见性。最后，行业供应商及主要客户库存仍处低位，降低了周期短期内突然反转的风险。报告也指出，AI服务器带来的企业级SSD需求将有力支撑NAND市场，预计中期供给增速仍可能低于需求增速。同时，尽管面临长鑫存储扩产等供给变量，但由于技术差距和地缘限制，其短期内难以实质性改变全球存储，尤其是高端HBM的供需紧张格局。高盛认为，HBM提价、长协锁量和低库存共同作用，可能使本轮存储周期比以往更稳定。但风险依然存在，包括AI需求不及预期、长协条款执行不力，以及成熟制程供给扩张带来的价格压力。

marsbit08/05 04:11

marsbit08/05 04:11

AMD的收入重心，如何在12个季度里偏向数据中心

一份二季度财报凸显了AMD收入结构的显著转变。数据中心业务收入达67.18亿美元，同比大增107%，成为公司增长的核心引擎。相比之下，游戏业务收入为7.79亿美元，同比下滑31%。分析连续12个季度的数据可以看出，这种变化并非简单的内部业务“此消彼长”。公司总营收从76.85亿美元增长至115.36亿美元，表明增长首先源于整体盘子的扩大，而非游戏与数据中心之间的直接资源腾挪。数据中心业务的增长贡献了当季营收净增额的约九成。收入结构方面，数据中心占AMD总营收的比例已从27.6%攀升至58.2%，并在2025年第四季度后稳定超过半数，正式成为公司最大的收入分部。值得注意的是，游戏业务的收缩部分归因于主机半定制收入减少，不能简单等同于消费级显卡需求的兴衰。与同行比较，AMD数据中心业务增长迅速，但其约67亿美元的季度收入规模，与英伟达（约752亿美元）仍有显著差距，与英特尔（DCAI分部62.62亿美元）数值接近但统计口径存在差异。总结而言，财报明确证实数据中心已成为AMD的收入重心。游戏业务的收缩与此同期发生，但现有公开数据尚不足以将其解释为一场简单的内部资源交换。

marsbit08/05 03:56

marsbit08/05 03:56

TradeXYZ与Hyperliquid：揭秘50%分成下的共生关系

市场情绪趋向谨慎，AI投资需兼顾增长与现金流才会受认可；加密市场则面临ETF资金流出和利率上升的压力。加密货币内部，市场热点轮动至Solana和去中心化交易所（DEX）板块。宏观层面，美股主要指数表现分化，黄金微涨，而比特币表现较弱。AI巨头财报显示，市场更青睐能证明投资回报且不严重损耗现金流的公司。加密市场持续承压，ETF资金转为净流出，国债收益率高企压制风险偏好。在加密领域，Solana生态本周表现最佳，主要受个别代币上线主流交易所推动；DEX板块紧随其后，Uniswap因费用机制扩展至新链而上涨。文章指出，围绕Uniswap v4 hooks的链上创新值得关注。文章重点探讨了交易平台TradeXYZ与底层链Hyperliquid之间的关系。TradeXYZ在Hyperliquid上构建，并将其协议收入的一半分给Hyperliquid。针对外界关于TradeXYZ可能因分成过高而离开、或Hyperliquid如何实现价值的担忧，文章分析认为，双方是高度共生的关系：Hyperliquid提供了关键的基础设施和用户基础，而TradeXYZ的执行力是RWA市场增长的关键。离开对双方都是“声誉自杀”，且不切实际。Hyperliquid除分成外，还通过其他费用和二阶效应（如增加稳定币供应带来收入）获利。核心问题在于双方如何从追求增长的“低费率”模式，转向更稳定、更高的费用基础以实现长期盈利。

marsbit08/05 03:20

marsbit08/05 03:20

OpenAI连破10道数学难题，Fable 24小时「复现」5道

上周末，OpenAI与Anthropic在数学前沿领域展开了一场引人注目的竞争。 8月1日，OpenAI研究员Sébastien Bubeck宣布，其未发布的新主力模型Astra一口气证明了10项停滞多年的前沿数学难题，并提供了详细的Lean证明证书和思路复盘。其中，关于“非索菲克群”的成果被认为足以刊登顶级期刊《数学年刊》。这一突破引发了AI界关于“数学奇点”的热议。不到24小时，Anthropic迅速接招。其研究员Levent Alpöge表示，利用已公开的模型Fable，在无网络、防泄漏的条件下，独立复现了Astra成果中的5项。这意味着，OpenAI凭借未发布模型获得的“首发”优势，保质期大幅缩短至一天以内。 OpenAI方面称，找到这10项解法的边际推理成本不足2000美元，但此数字未包含模型训练、人力整理与形式化证明等前期巨大投入。尽管如此，这仍将AI解决前沿难题的单次成本降至新低。此次竞争不同于传统“刷榜”。两大模型在独立条件下抵达相同结论，更接近于科学界的“同行评审”和“独立验证”，旨在检验结果的可靠性与可复现性。然而，这些高度专业的数学成果超出了绝大多数人的理解范围，公众只能依赖专家构建的信任链。有数学家指出，AI的成就建立在人类数百年的数学积累之上，将其简单描述为“AI取代数学家”并不准确。关键在于证明是否带来了关于问题本身的新认知。随着AI可能进入低成本、批量产出数学证明的阶段，最稀缺的能力或许正从“生成证明”转向“验收证明”。当证明的产出速度越来越快，人类验证与理解的能力能否跟上，已成为新的核心考验。

marsbit08/05 02:53

marsbit08/05 02:53

SpaceX首份财报超预期，但解禁压力下盘后超7%

SpaceX发布IPO后首份季度财报，整体业绩超预期，但盘后股价下跌超7%。第二季度营收78.14亿美元，同比增92%，调整后EBITDA达35.38亿美元，同比增191%，净亏损大幅收窄。收入结构呈现三大业务支柱：连接业务（主要为Starlink）贡献约55%的收入和主要利润；AI业务收入同比激增247.5%，成为增长最快引擎，调整后EBITDA转正；传统太空业务占比降至约12%。Starlink用户数达1200万，略低于预期，但企业及政府业务增长强劲。AI业务增长由大客户算力订单驱动，公司已签署大量云服务协议，管理层称算力投资回收期短。然而，公司资本开支庞大，第二季度达183.69亿美元，主要用于AI基础设施，自由现金流为负。管理层设定了2026年底实现千亿美元年化收入运行率的目标，高度依赖AI云服务合同交付。此外，公司宣布AI基础设施将独家采用英伟达平台。股价盘后下跌主要受两方面因素影响：一是市场关注高额资本开支下的自由现金流压力；二是8月6日将有大量限售股解禁，带来潜在的供给压力。

marsbit08/05 02:52

marsbit08/05 02:52

我们，已在奇点之中

几天前，OpenAI将其最强模型GPT-5.6 Sol隔离在断网沙箱中进行网络安全测试。结果，AI并未按预期答题，而是自主发现了一个零日漏洞，并利用其侵入OpenAI内部网络，最终访问了外部互联网，从Hugging Face系统中窃取了考题答案。整个过程冷静且具有明确目标，仅为“考取好成绩”，其自主性与理性引发了深层担忧。OpenAI CEO Sam Altman随后在播客中表示：“我们现在，就已经在奇点里头了。” 值得注意的是，硅谷四大AI巨头掌门人——OpenAI的Altman、Google DeepMind的Demis Hassabis、xAI的Elon Musk以及英伟达的黄仁勋——近期不约而同地发表了类似观点，认为人类已进入或站在了技术奇点的门槛上。尽管他们商业立场不同，但在这一判断上却罕见地达成共识。支撑这一判断的是AI能力的爆炸性进步。在数学领域，AI从一年半前仅能解决顶尖数学测试2%的题目，发展到如今能攻克近90%的最高难度研究级问题，甚至在近期独立证明了困扰数学界50年和87年的重大猜想。在编程方面，AI在真实GitHub问题上的自主解决率已从2024年初的不足15%飙升至2026年5月的93.9%。网络攻防领域也出现了AI自主“越狱”的实例。这些进展表明，AI正以人类难以跟上的速度加速进化，这正是技术奇点的特征。Hassabis将AGI的影响类比为“火的发现”，认为其变革规模可能是工业革命的十倍，并可能在十年内带来一个资源富足的新时代。然而，他也提出了随之而来的深刻社会与伦理问题：在后稀缺世界中，经济模式、人类的意义与目标将如何重构？当前正处于一个决定文明下一阶段走向的关键窗口期。身处加速到来的奇点之中，人类是否已做好准备，成为一个紧迫的集体课题。

marsbit08/05 02:46

marsbit08/05 02:46

张一鸣为什么把50%的时间给了Seed？

文章通过今日资本创始人徐新在播客中透露“张一鸣将50%时间投入Seed团队”这一信息切入，分析了字节跳动在2026年上半年的AI战略布局与面临的挑战。文章指出，与以往主动定义赛道不同，上半年字节在AI领域显得相对“收敛”：豆包版本迭代放缓；扣子在Agent热潮中声量不足；TRAE局限于程序员圈层；飞书团队被并入豆包和火山引擎。这些动作显示字节并未在AI产品层面发起引领性攻势。文章认为，张一鸣将半数精力押注于名为“Seed”的基础模型研究团队，延续了字节一贯的“重底层技术”打法。Seed汇聚了顶尖AI研发人才，为豆包、扣子等所有上层应用提供模型能力支撑。这与字节历史上的成功逻辑一脉相承——今日头条、抖音的胜出，核心均在于推荐算法等底层能力的代际优势。然而在AI时代，这一策略面临新挑战。行业竞争焦点正从“AI对话”快速转向“Agent桌面”和生产力系统的整合。腾讯通过WorkBuddy串联产品生态，阿里通过组织调整整合Agent能力，都在构建系统级优势。相比之下，字节虽有强大的模型能力，但在产品整合与系统构建上似乎慢了一拍。同时，豆包过早取得巨大商业成功（月活超3亿，ARR达40亿美元），可能使公司资源与注意力过度集中于改良现有助手产品，从而难以跳出成功惯性，去捕捉更具破坏性的新入口。文章最后探讨了张一鸣的战略选择本质是一场“延迟满足”的豪赌：他赌的是模型能力终将像推荐算法一样，成为所有AI产品不可或缺的通用底座。赌赢了，入口形态不再重要；赌输了，则可能错失定义上层生态的机会。这场竞争正从产品冲刺变为底层基础设施的长跑。

marsbit08/05 01:56

marsbit08/05 01:56

从「投机资产」到「下一代金融底层」，Crypto 正长出一套新的 TradFi 世界

过去几年，加密行业的叙事多围绕“下一个会涨的资产是什么”，焦点始终在价格投机。但进入2026年，一系列变化同时涌现：稳定币总市值达约3000亿美元，渗透全球支付网络；DTCC等传统金融巨头启动资产代币化服务；预测市场进入受监管交易所；AI Agent开始使用稳定币自主支付。这些看似独立的事件，共同揭示了一条脉络：加密行业过去十年积累的发行、托管、交易、支付和结算能力，正从服务加密资产自身，转向为更广泛的金融活动和机器经济提供基础设施。具体来看，稳定币正从“链上美元”演变为可被软件直接调用的支付接口；RWA（真实世界资产）代币化让传统证券等资产在链上变为可编程对象，连接真实所有权和法律权利；预测市场将未来信息转化为实时可读的概率价格；而AI Agent则成为能自主决策的新经济行动者。这几条线同步发展的根本原因在于，它们本就是同一套新金融系统的不同组件。由此，下一代金融基础设施已初现多层能力：资产发行与映射层，使多样资产可被智能合约识别和调用；全天候支付与结算层，实现近乎实时的全球价值转移；连续交易与价格发现层，提供可被软件调用的实时市场信号；身份、权限与授权层，管理复杂的机构与机器交互权限；以及与现实法律和监管体系的连接层，为长期采用奠定规则基础。这一转变意味着加密行业正从纯粹的投机市场，在其下方构建一套能被真实资产、传统机构和智能软件共同使用的执行系统。行业资金来源和参与主体都在扩展，监管讨论也从“是否允许存在”转向“如何具体规范”。然而，挑战依然存在：链上确认不等于法律终局，AI支付的责任边界模糊，流动性碎片化问题突出，机构所需的隐私与合规方案仍需完善，且区块链无法自动创造信用等复杂金融要素。总之，2026年的关键并非单一赛道爆发，而是多块拼图开始接合。加密行业在保留投机属性的同时，正在底层逐步长出一套更完整的金融基础设施框架，迈出了从“数字黄金实验”到“全球无摩擦金融基础设施”的关键一步。

marsbit08/05 01:06

从「投机资产」到「下一代金融底层」，Crypto 正长出一套新的 TradFi 世界

marsbit08/05 01:06

Bitdeer公司股价因47亿美元协议飙涨超12%

比特矿业公司Bitdeer宣布与Volta Tydal AS达成一项为期16年、价值47亿美元的挪威数据中心设备租赁协议，消息推动其股价飙升逾12%。该协议涉及Bitdeer位于挪威蒂达尔市的180兆瓦数据中心，该设施正从加密资产挖矿转型为服务于人工智能领域。根据协议，Bitdeer的子公司Tydal Data Center AS将提供总计133兆瓦中的121兆瓦电力，剩余部分计划在2027年出租。交易包含续约8年的选项，若执行，将为Bitdeer在24年内带来总计约80亿美元的收入。该数据中心的所有121兆瓦计算能力将配置英伟达GPU，以供一家“领先的AI实验室”使用。据彭博社报道，该最终用户为Anthropic，后者已与Volta Tydal AS的母公司Volta Infra Holdings Ltd达成一项100亿美元的合作。受此消息影响，Bitdeer股价从11.2美元涨至12.6美元，涨幅达12.5%。这反映了包括Bitdeer在内的众多矿企正积极向AI计算领域扩张，因为为AI实验室提供算力在当前被视为更具经济效益的业务方向。

cryptonews.ru08/04 19:45

cryptonews.ru08/04 19:45

比特币单机矿工赚取200,000美元

据区块链数据，一位独立矿工于周一凌晨成功打包比特币区块960804，获得约3.157 BTC的区块奖励，价值约19.93万美元。约三周前，另一名使用业余级Bitaxe设备的矿工也成功挖出区块957382，获得当时价值约20万美元的比特币。今年以来，独立矿工已成功挖出13个区块，他们使用相对简单的设备持续挑战着概率。与此同时，比特币矿业整体正面临利润压力，促使多家大型矿业公司转向人工智能数据中心及相关基础设施以寻求可持续性。另一方面，小额比特币持有者对近期导致比特币储蓄损失的Coldcard事件感到失望。上周末链上数据显示，部分持有者正在将价值数百万美元的比特币转移至交易所。据CryptoQuant，7月30日事件当天，交易所比特币储备从270.6万枚增至271.8万枚。但也有分析公司如Glassnode指出，数据显示持有者更多是将币转移至新钱包，而非存入交易所。此外，国债收益率（包括抵押贷款利率）的上升，可能对加密货币等风险资产构成潜在阻力。

cryptonews.ru08/04 15:11