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股价逆势暴涨 30%，开始做 AI 芯片的 ARM 赢麻了？

ARM股价在2026年5月逆势暴涨，自2023年IPO以来涨幅超5倍。这波行情的核心驱动力是ARM正在进行其35年来最深刻的一次转型：从一家仅出售芯片设计IP的授权公司，转变为亲自下场设计并销售成品芯片的供应商。 ARM于2026年3月发布了其首款自研数据中心芯片“AGI CPU”，专为AI Agent时代的数据预处理、任务调度与工作流编排等CPU密集型任务设计。此举标志着ARM打破了“不与客户竞争”的传统，直接进入服务器CPU市场。市场看好ARM的原因是AI正从聊天机器人转向需要复杂逻辑调度的Agentic AI。分析指出，这将导致数据中心对CPU的需求激增，CPU与GPU的配比可能从目前的1:4-1:8变为1:1-1:2。到2030年，服务器CPU市场规模有望突破千亿美元。 ARM的AGI CPU已获得Meta、OpenAI等头部科技公司的订单，客户需求在短短6周内从10亿美元翻倍至20亿美元。华尔街多家机构因此大幅上调ARM目标价，其估值逻辑正从“芯片IP公司”重构为“AI基础设施平台”。然而，高增长伴随高风险。ARM当前估值极高，市盈率接近300倍。自研芯片业务也可能影响其与原有授权客户的关系，且内部人士近期有减持行为。ARM的未来取决于Agentic AI的落地速度及其从IP设计向芯片制造转型的执行能力。

marsbit05/22 04:08

marsbit05/22 04:08

从Token爆炸到物理瓶颈：Agentic AI驱动的存储大牛市

本文分析了AI驱动的存储芯片超级周期。核心逻辑是：AI推理已占计算总量的66%，成为主要需求。在推理的Decode阶段，GPU性能瓶颈从算力转向内存，HBM（高带宽内存）的带宽和容量直接决定Token生成速度与成本。这引发了存储芯片（尤其是HBM）的爆炸性需求。需求侧由三重引擎驱动：AI训练的参数竞赛、AI推理的规模扩张（特别是长上下文Agentic AI），以及全球数据中心建设。供给侧则面临结构性制约：复杂的HBM生产挤占了传统DRAM/NAND产能，且新产能建设需2-3年，导致严重短缺。高盛预测2026年DRAM供应缺口达4.9%。产业链库存处于历史低位，原厂成品库存仅约4周，大量长协订单已锁定至2028-2029年。关键指标显示周期远未结束：产能利用率仍有空间，合约价格持续上涨（预计Q2 DRAM涨58-63%，NAND涨70-75%），现货价格回调属结构性紧缺下的正常波动。当前处于上行周期中段，拐点需待产能利用率回落、库存持续回升及合约价涨幅显著收窄等信号同时出现。存储行业正经历由AI引发的15年来最严重结构性短缺。

marsbit05/22 03:40

marsbit05/22 03:40

BIT 投研：中美元首会晤后，市场开始重新定价“长期竞争”

当前市场处于地缘政治与政策预期主导的宏观重定价阶段。中美元首会晤初期被解读为关系缓和信号，曾提振科技股、比特币等风险资产，市场期待关税缓解及地缘风险下降。但随着会晤细节披露，市场发现乐观预期缺乏支撑：关税、AI出口管制等关键领域未取得实质进展，通胀担忧促使债券与贵金属遭抛售。长期来看，会晤反映出美元主导地位边际弱化、全球储备资产多元化、AI与半导体供应链重组以及中美在低轨卫星等前沿科技领域竞争加剧等趋势。短期内，市场情绪从“risk-on”快速回归，重新计价通胀与地缘风险。比特币表现更接近高波动的风险资产（类似纳斯达克），而非避险资产，其价格受实际收益率和流动性环境影响显著。具体领域方面，中国承诺的未来数年对美国农产品的采购规模略高于市场低端预期，但新增需求有限，因中国正推动进口来源多元化。科技竞争延伸至太空领域，中国在低轨卫星星座布局上仍落后于SpaceX。总体而言，此次会晤释放了部分阶段性成果与对话延续的信号，但中美结构性矛盾未解，双方意在“管理竞争”而非“解决竞争”。市场真正的关键变量在于全球流动性、实际收益率及长期战略竞争格局的持续重新定价。

marsbit05/22 03:22

marsbit05/22 03:22

SpaceX 正式提交招股书，史上最大规模 IPO 揭开面纱

SpaceX已正式向SEC提交上市申请，计划以股票代码“SPCX”在纳斯达克上市。此次IPO寻求募资约800亿美元，公司估值或达1.7万亿美元，若成功将成为史上最大规模IPO。招股书显示，创始人兼CEO埃隆·马斯克通过持有超级投票权B股，掌握公司约85%的投票权，对公司拥有绝对控制权，且其职位在上市后几乎无法被罢免。财务方面，公司2025年合并营收186.74亿美元，但净亏损持续扩大。业务构成呈现两极分化：Starlink卫星互联网业务是核心现金引擎，2025年贡献超三分之二营收及44亿美元运营利润；而并入的xAI等人工智能业务则处于巨额投入期，2025年运营亏损高达63.55亿美元，成为主要的“烧钱”部门。值得注意的是，SpaceX已开始将过剩AI算力变现，与竞争对手Anthropic签署了长期云服务协议，潜在合同总价值可达450亿美元。此次上市若达到预期估值，将使马斯克及其早期支持者的财富大幅跃升，马斯克个人持股价值或达约7000亿美元。同时，招股书也披露了公司持有18,712枚比特币。风险方面，文件着重提示了权力过度集中于马斯克个人可能带来的治理风险与利益冲突。市场预计，SpaceX的上市可能最快在6月进行，并有望开启一系列AI巨头公司的IPO浪潮。

链捕手05/22 03:09

链捕手05/22 03:09

拒绝6块股价的英伟达offer，他说他炒股能赚更多

一位化名Serenity的神秘推特用户，凭借精准的半导体行业分析，在X平台（原推特）上吸引了全球超过15万粉丝的关注，其观点甚至能显著影响股价。 2026年2月，他发布看好英国硬件公司Raspberry Pi（RPI）的推文后，该公司股价两天内暴涨近90%。两个月后财报证实其预测，股价再次大幅上涨。这并非孤例，他早期在Reddit论坛因推荐芯片材料公司AXTI被封号，而该股后来涨幅高达1000%。他还成功预判了瑞典Sivers Semiconductors（SIVE）和法国Soitec等公司的股价表现。 Serenity自称曾拒绝英伟达早期的工作邀请，身份背景成谜且完全匿名，业绩数据也未经审计。他的投资逻辑核心是寻找“瓶颈点”（chokepoint），即AI等热门赛道供应链中至关重要、近乎垄断的细分环节（如特定材料、部件），而非追逐英伟达等明星巨头。他通过自绘全球供应链地图，并利用AI挑战自己的观点来进行逆向研究。尽管其匿名性和高集中度的投资风格存在风险，且过往不乏类似网红最终失败的先例，但Serenity目前并未进行常见的商业化变现（如卖课、付费群），而是免费公开核心研究，这一点与许多金融KOL不同。他的影响力现象，已成为一个引人瞩目的市场传奇。

marsbit05/22 02:59

marsbit05/22 02:59

Cloudfare CEO：我是如何决定用 AI 替代哪些员工的？

Cloudflare CEO Matthew Prince近期裁撤了超过20%的员工，并非因为公司陷入困境，而是基于对AI重塑商业环境的判断。他引用管理学大师彼得·德鲁克的理念，将企业角色分为“建造者”、“销售者”和“衡量者”。AI的冲击主要针对“衡量者”——涵盖审计、财务、合规、运营及中层管理等岗位。AI能更高效、客观地执行衡量与监督工作，使得公司能精简相关团队，将资源集中于核心的“建造者”与“销售者”。此次裁员并非为了单纯减员，公司同时开放了大量新岗位，并积极招募擅长运用AI的“建造者”与“销售者”人才。Prince认为，AI不会终结工作，而是重塑企业，让人类更专注于创造与获取价值的核心活动。

marsbit05/22 02:26

marsbit05/22 02:26

知情人士：DeepSeek正在组建Harness团队，对标Claude Code

知情人士透露，DeepSeek正在内部组建一个名为“Harness”的团队，旨在开发代码智能体产品，直接对标Anthropic旗下的Claude Code。DeepSeek资深研究员陈德里在社交媒体证实了这一动向，并表示团队目标即“做DeepSeek Code Harness”。此次招聘开放了Harness产品经理和研发工程师两个关键岗位。招聘信息揭示了一个核心公式：模型（Model） + 约束与控制层（Harness） = 智能体（Agent）。这表明DeepSeek的战略重点正从单纯的模型能力竞争，转向构建连接模型与真实工作流的“中间层”。DeepSeek认为，模型之外的上下文管理、工具调用、任务规划、代码修改、终端执行等能力，才是智能体融入开发者工作流的关键。文章分析，DeepSeek此举并非简单打造代码助手插件，而是要“补齐模型通向真实工作流的中间层”，为强大的代码模型“装上双手”。过去，虽然DeepSeek的代码模型能力突出，但尚未形成高频使用的产品化工作流。Claude Code的成功证明，AI编程的竞争已转向争夺开发者工作流入口。此前，一个名为DeepSeek-TUI的开源终端智能体项目在社区走红，它展示了开发者对DeepSeek版Claude Code的强烈需求，但也凸显了官方产品的缺失。官方Harness团队的优势在于能与模型团队深度协作，实现“模型与Harness的共同进化”，并将真实任务反馈系统性地注入模型迭代，形成数据闭环。此举标志着DeepSeek在模型能力之外，开始全力构建其智能体产品的关键组成部分，正式进入以工作流为核心的“智能体战争”新阶段。

链捕手05/22 02:14

知情人士：DeepSeek正在组建Harness团队，对标Claude Code

链捕手05/22 02:14

马斯克的「一人王朝」，6 月 12 日敲钟

SpaceX于5月20日正式提交纳斯达克IPO申请，计划6月12日上市，目标估值1.75万亿至2万亿美元，有望成为史上最大IPO。上市后，马斯克凭借超级投票权将掌握约85%投票权，形成绝对控制。财务数据显示公司呈现“冰火两重天”：2025年总营收186.7亿美元，净亏损49.4亿美元。其中，Starlink业务年收入114亿美元，是主要利润来源；而AI业务（xAI）年亏损达64亿美元，成为烧钱黑洞。2026年第一季度，Starlink用户数已达1030万，但用户月均收入持续下降。公司估值对应EBITDA倍数约266倍，远超特斯拉、英伟达等科技巨头。招股书明确，未来不打算派发股息，投资者依赖股价增长。此次IPO叙事核心在于“AI+航天”的融合。SpaceX此前以1.25万亿美元估值合并xAI，带来显著估值溢价。公司还披露了太空AI计算、Terafab芯片项目、收购Cursor以及布局金融业务等远期计划，这些均处于早期投入阶段。市场意见存在分歧。高盛领衔承销团，但摩根士丹利未居主位。有分析师担忧高估值存在泡沫，且AI业务持续巨额亏损可能拖累整体盈利。马斯克同时管理多家公司带来的精力分散问题也受到关注。此次上市被视为对“马斯克溢价”的一次关键考验。Starlink提供现实现金流，xAI描绘未来想象，而马斯克的绝对控制权意味着高效率与高风险并存。

marsbit05/22 01:56

marsbit05/22 01:56

SpaceX和OpenAI抢着上市，华尔街准备好了吗？

埃隆·马斯克旗下的SpaceX与山姆·奥尔特曼领导的OpenAI几乎在同一时间推进上市计划，目标估值分别高达近2万亿美元和超8500亿美元，引发资本市场高度关注。 SpaceX的招股书揭示了其财务的巨大撕裂：2026年第一季度净亏损达42.8亿美元。其业务中，只有星链（Starlink）连接业务稳定盈利，但利润被严重亏损的航天业务（如星舰）和刚刚并入的AI业务（原xAI）所吞噬。SpaceX的万亿估值，本质上捆绑了星链的现实盈利能力、AI的未来故事以及火星殖民、轨道AI数据中心等远期太空基础设施蓝图，充满了巨大的技术不确定性和预期溢价。 OpenAI的上市则更像一场“回血”行动。尽管拥有约9.6亿月活用户和可观收入，但其烧钱速度惊人，年化亏损高达440亿美元，且面临Anthropic等对手的激烈竞争，用户变现效率相对较低。上市被视为获取持续资金、巩固市场地位的关键一步。然而，其从非营利机构转型的治理矛盾以及高昂的估值（远期市销率约28倍）也让市场保持谨慎。两家公司的IPO都远超传统估值逻辑，核心是让投资者为宏大的未来愿景（如火星城市、通用人工智能AGI）支付巨额溢价。它们面临着盈利路径不明、技术风险高、估值可能存在泡沫的质疑。这场资本盛宴在创造财富传奇的同时，也可能让散户投资者承担高风险。华尔街需要准备好应对这场由“故事”而非当前利润驱动的估值大考。

marsbit05/22 01:40