Penulis: Claude, TechFlow Deep Tide
Panduan Deep Tide: Pada 19 Agustus, Trump mengumpulkan eksekutif kripto dari Coinbase, Ripple, Kraken, dll., bersama ketua SEC dan CFTC di Gedung Putih, menyatakan "perang kripto telah diakhiri untuk selamanya", mengisyaratkan penambahan kepemilikan Bitcoin dan memperkenalkan Hyperliquid. Hanya sehari kemudian, Ketua CFTC Selig menyebut "tentara anti-kripto, para peramal kiamat, dan kaum penghambat" mencekik inovasi, dan mengancam jika Kongres tidak dapat mengesahkan UU CLARITY pada 15 September, CFTC akan merumuskan sendiri aturan struktur pasar kripto, mengizinkan bursa menawarkan perdagangan dengan leverage dan margin.
Pada 19 Agustus, Ruang Roosevelt di Gedung Putih Washington dipenuhi eksekutif kripto dan Wall Street. CEO Coinbase, Ripple, Kraken, Robinhood, Gemini, Nasdaq, dan ICE duduk bersama, berseberangan dengan Ketua SEC Paul Atkins dan Ketua CFTC Michael Selig. Sehari sebelumnya, SEC baru saja mengeluarkan peraturan baru tentang pendanaan kripto. Kurang dari 24 jam setelah rapat, Ketua CFTC kembali mengeluarkan kata-kata keras. Selama dua hari berturut-turut, Gedung Putih dan dua lembaga pengatur utama mendorong kebijakan kripto ke titik waktu yang sama: 15 September.
Trump Tembak Tiga Kali dalam Sehari: Akhiri Perang, Tambah Bitcoin, Tarik Hyperliquid ke AS
Trump langsung membuka dengan menyatakan pemerintahan sebelumnya "mendorong inovasi ke luar negeri", sementara pemerintahannya "telah mengakhiri perang kripto untuk selamanya". Kemudian, tiga anak panah dilepaskan sekaligus.
Pertama, menyerukan Kongres untuk mengesahkan "versi yang adil dari UU CLARITY". DPR meloloskan undang-undang ini pada Juli 2025 dengan suara 294 banding 134, dan Komite Perbankan Senat juga telah melepasnya pada Mei 2026, tetapi pemungutan suara penuh terhambat pada September. Trump mengatakan undang-undang ini dapat memastikan AS "unggul dari Tiongkok".
Kedua, AS kemungkinan akan menambah kepemilikan Bitcoin lebih lanjut. Ketika ditanya apakah akan membeli Bitcoin dan aset kripto lainnya dalam jumlah "besar", Trump menjawab: "Hal ini telah dibahas. Ini meringankan banyak tekanan pada dolar, sangat baik untuk dolar." Namun, dia tidak memberikan angka atau jadwal. Saat ini, cadangan strategis Bitcoin AS dan persediaan aset digital terutama berasal dari penyitaan penegakan hukum.
Ketiga, CFTC sedang berusaha membawa Hyperliquid ke AS secara patuh. Trump berkata: "Saya tahu Mike sedang berusaha membawa Hyperliquid ke AS dengan cara yang sepenuhnya patuh dan legal." Hyperliquid saat ini memblokir pengguna AS, dikatakan menguasai 60% hingga 80% pangsa pasar perpetual terdesentralisasi.
SEC dan CFTC Bergantian Main: Legislasi Kongres adalah Rencana A, Lembaga Pengatur Tulis Aturan Sendiri adalah Rencana B
Latar belakang kebijakan untuk KTT Gedung Putih sudah disiapkan sehari sebelumnya. Pada 18 Agustus, SEC merilis proposal "Regulasi Aset Kripto", menciptakan dua pengecualian pendaftaran: proyek rintisan dapat mengumpulkan dana hingga $5 juta dalam empat tahun hanya dengan pengungkapan naratif prinsip; proyek skala lebih besar dapat mengumpulkan hingga $75 juta dalam 12 bulan apa pun, tetapi harus menyerahkan laporan keuangan dan memenuhi kewajiban pelaporan berkelanjutan. Yang lebih kritis adalah klausa "pelabuhan aman kontrak investasi", jika penerbit dapat membuktikan telah menghentikan upaya manajemen inti, aset kripto tersebut dapat lepas dari yurisdiksi SEC. Paul Atkins berkata: "Proposal kami akan memberikan kepastian kepada para pengusaha kripto di sini, memungkinkan mereka menggunakan aset digital untuk mengumpulkan dana di dalam negeri AS."
Jika SEC membuka celah dalam hukum yang ada, pernyataan Ketua CFTC Selig pada rapat pertama Komite Penasihat Inovasi 20 Agustus lebih langsung. Dia langsung mengarahkan tuduhan pada gaya pengaturan tahun-tahun sebelumnya: "Selama bertahun-tahun, tentara anti-kripto, para peramal kiamat, dan kaum penghambat mencekik inovasi." Dia mengatakan CFTC "sedang membuka halaman baru, sebagai inovator yang merencanakan rute untuk perbatasan keuangan baru".
Sinyal yang lebih spesifik adalah: jika Kongres tidak dapat memajukan UU CLARITY pada 15 September, CFTC akan merumuskan sendiri aturan struktur pasar kripto. Kata-kata asli Selig adalah: "Kami akan memberi ruang untuk pemungutan suara CLARITY, tetapi jika akhirnya tidak dapat membawa versi yang adil ke meja presiden, saya akan memerintahkan staf CFTC untuk segera mengusulkan aturan baru ini." Aturan ini mungkin mengizinkan bursa terdaftar dan beberapa platform kripto yang saat ini tidak terdaftar untuk menawarkan perdagangan dengan leverage atau margin di bawah pengawasan CFTC, sementara CFTC juga akan bekerja sama dengan pengembang protokol on-chain untuk mengeksplorasi cara pengoperasian platform keuangan terdesentralisasi yang patuh. Selig saat ini adalah satu-satunya komisioner CFTC yang menjabat, memiliki ruang pengambilan keputusan yang sangat terpusat dalam pembuatan aturan.
Hyperliquid Jadi Pemenang Terbesar, Tapi Jalur Kepatuhan Jauh dari Terwujud
Setelah Trump menyebut nama Hyperliquid, reaksi pasar paling langsung. HYPE naik dari sekitar $62 menjadi $72, kemudian turun ke $69-70, dengan kenaikan sekitar 19%-20% dalam 24 jam, volume perdagangan melampaui $13 miliar. Saham perusahaan publik Nasdaq yang memegang HYPE sebagai strategi inti, Hyperliquid Strategies (PURR), melonjak 30,42% dalam satu hari. Bursa derivatif tradisional bergerak melemah: Cboe turun 3,5%, CME turun 1,7%.
Tapi kata-kata Trump tidak sama dengan persetujuan pengaturan. Hyperliquid saat ini masih membatasi akses pengguna AS, perusahaan operasinya berkantor pusat di Singapura. Coinbase pada hari yang sama mengumumkan mengintegrasikan kontrak perpetual Hyperliquid ke dalam Base App, tetapi ini hanya kerja sama antarmuka, bukan operasi Hyperliquid sendiri yang patuh di AS. Jalur kepatuhan yang mungkin adalah: pialang AS berlisensi bertindak sebagai pintu depan untuk KYC dan dana klien, Hyperliquid terus berfungsi sebagai tempat perdagangan dasar. Struktur hibrida "patuh di depan, terdesentralisasi di belakang" ini bisa lolos pemeriksaan CFTC atau tidak, masih belum diketahui.
15 September Tipuan atau Pukulan Nyata, Kuncinya Pada Klausa Etika
Semua sinyal mengarah ke 15 September. Pemimpin Mayoritas Senat John Thune mengajukan mosi penghentian debat (cloture) pada 8 Agustus, pada 15 September dibutuhkan 60 suara untuk memulai debat.
Tapi hambatan UU CLARITY bukan pada klausa kripto itu sendiri, melainkan pada klausa etika. Senator Demokrat bersikeras undang-undang harus membatasi pejabat federal, termasuk presiden, untuk mendapat keuntungan dari bisnis kripto. Latar belakangnya adalah pengungkapan Trump pada 2025 bahwa keluarganya menerima pendapatan lebih dari $1,4 miliar dari perusahaan terkait kripto, dan proyek keluarganya berulang kali memicu kecurigaan konflik kepentingan. Anggota parlemen dari kedua partai telah menyerahkan tawaran balasan ke Gedung Putih akhir Juli, tetapi hingga awal Agustus belum ada tanggapan publik.
CEO Coinbase Brian Armstrong dalam KTT berkata: "Yang paling penting berikutnya adalah pemungutan suara UU CLARITY pada 15 September." Dia berharap undang-undang bisa mendapat lebih dari 60 suara, agar kemajuan beberapa bulan terakhir "kuat selama beberapa dekade mendatang". Ancaman Ketua CFTC Selig adalah lapisan asuransi lain. Dia berkata, legislasi Kongres adalah "cara paling andal untuk mencegah penyalahgunaan pengawasan gaya Gary Gensler di masa depan". Maksudnya: jika Kongres gagal, CFTC akan bertindak sendiri, tetapi aturan bisa dibatalkan oleh pemerintahan berikutnya kapan saja; hanya legislasi yang dapat mengunci tren ini.
