7 月议息会议上，鲍威尔的鹰派发言为降息预期泼下冷水——他一方面肯定了当前劳动力市场的稳健表现，并再度强调关税可能带来的通胀压力，警惕一次性价格冲击演变为持续性通胀风险；另一方面，即便面对特朗普持续施加的政治压力，鲍威尔依旧毫无退缩迹象，坚持「数据导向」原则，并强调维护美联储的独立性。这番表态使得市场原本高涨的降息预期迅速降温。
然而，周五公布的非农数据却让市场情绪急转直下：7 月新增就业仅 7.3 万，创 9 个月新低，更关键的是，5 月与 6 月的就业数据合计被下修 25.8 万，实际仅剩 3.3 万，创下新冠以来的最低水平。衰退预期骤然升温，美股与加密市场同步大幅回调。
受此影响，9 月降息预期被迅速推高——芝商所 FedWatch 工具显示，当前 9 月降息概率已飙升至 92.1%，而一周前这一数字仅为 63.1%。与此同时，白宫也正式对美联储发起「围猎」：数据公布当日，特朗普解雇了由拜登政府任命的劳工统计局局长，并接受了美联储理事库格勒的辞呈，这意味着 9 月的议息会议白宫将势在必得。
接下来，律动 BlockBeats 整理了交易员们对接下的市场情况的看法，为大家本周的交易做出一些方向参考。
大盘后续走势如何
@CryptoHayes
@CryptoHayes 近日抛售了包括 ETH、ENA、PEPE 在内的多种代币，套现金额接近 1300 万美元，并直言看空后市，预计 BTC 或将回落测试 10 万美元关口，而 ETH 可能下探至 3000 美元。
他指出，美国的关税法案可能在三季度到期，这意味着财政刺激力度将减弱；叠加最新非农数据疲软，市场对经济增长乏力的担忧正在加剧。与此同时，主要经济体并未释放足够的信贷来支撑 GDP，这让风险资产在短期内的承压预期进一步升温。
@qinbafrank
市场大概率会先把「衰退预期」这条叙事走到头，再顺势切换到「降息预期」的主线。逻辑也不难理解——美股自 4 月以来几乎没有经历像样的调整，一旦出现某个明显超预期的利空数据，就容易引发估值回调，美股杀估值、币市杀杠杆、情绪同步降温。不过，从中长期视角看，这种回调反而是利好。
在宏观政策层面，「一体两翼」的组合仍在为市场托底。「一体」是指《大美丽法案》所涵盖的减税、扩大国防与移民开支、缩减福利支出以及债务上限调整等一揽子财政刺激；「两翼」则是人工智能领域的《AI 行动计划》与加密资产领域的《稳定币法案》及《数字资产市场机构法案》。这些政策不仅释放了未来产业投资信号，也强化了美国财政与产业的扩张意愿。
基本面上，美国经济尚未进入衰退区间，企业财报普遍稳健；利率一旦下行，美债付息成本也将随之下降，财政空间将进一步释放。值得关注的是，拜登提名的美联储理事库格勒已宣布辞职，并将在 8 月 8 日离任，这为特朗普提前任命与其立场一致的新理事打开了窗口，或将直接影响 9 月会议的降息节奏。
8 月 4 日美股在短线调整后迎来反弹，标普 500 指数收涨 1.47%，纳斯达克指数上涨 1.95%，显示市场情绪正从恐慌快速回暖，特朗普也在盘后发文进行庆祝。
@Murphychen888
在 8 月 1 日的推文中，我们通过筹码结构的分析得出「一旦 117K 的重要支撑失守，补缺口就是大概率事件」的结论。而当前缺口所在位置$112,000-$113,000 已经补上，且这里恰好也是高低 2 个筹码堆积区（A、B 区间）的中间位置。通过测试，再次验证了双锚结构有效性。
截止到今天，在$112,000-$113,000 区间已有 13.5w 枚 BTC 完成了换手，其中近一半来自 A 区间的高位套牢筹码。高位换低位，会降低整体持仓成本，有利于市场重新寻找价格共识。等到 A/B 区间内不坚定的浮亏/浮盈筹码都换手到这里，那么这里就是相对的底部。
客观的说，按当前筹码分布及运行逻辑上看，后面可能会出现以下 2 种情况：
1、在$112,000-$113,000 形成新的堆积区（筹码柱越来高），A 区间的套牢筹码逐渐被消化（114w 枚 BTC），那么在休整一段时间后 BTC 将再次尝试向上的突破。
2、A/B 区间的筹码大量松动，市场承接不住而继续下行寻找支撑。那就会进入 B 区间，而 B 区间也是 BTC 回调过程中真正意义上的强支撑区，既有宽度也有高度（195w 枚 BTC）。
币股叙事是否具有持续性
@fundstrat
Bitmine 董事长 Tom Lee 表示：「华尔街普遍认为，以太坊将是未来十年最重要的宏观交易之一。」
目前，BMNR 持有 833,133 枚 ETH，市值约 30 亿美元——不仅是全球最大的 ETH 国库，也是全球第三大加密资产国库。Lee 强调，ETH 仍是未来 10-15 年的核心宏观趋势之一，随着华尔街推动区块链金融化，以及 AI 驱动机器人资产的代币化，这一趋势将进一步加速。
他指出，随着 SEC 与白宫推出 Project Crypto，美国金融市场正加速向链上迁移，而作为当前最大的智能合约公链，以太坊无疑是最大受益者。华尔街青睐 ETH 的关键原因在于其 零宕机记录，并且已被 摩根大通、Robinhood 等传统金融与科技巨头采用。
Bitmine 数字资产团队预计，ETH 在未来 12 个月的公允价值可能达到 1-2 万美元；而这波稳定币浪潮对于以太坊的意义，堪比 ChatGPT 之于 AI，将推动华尔街加速入场。长期来看，随着华尔街将 现实世界资产（RWA）代币化 并迁移至链上，同时大规模参与 ETH 质押，ETH 价格有望冲击 6 万美元甚至更高，如同 NVIDIA 在 AI 浪潮中的地位，成为链上金融的核心基础设施。
@0xSunNFT
7 月 29 日，「山寨币微策略」集体跳水，引发了交易员们对其可持续性的讨论。目前，市场上多数交易员对「ETH 微策略」仍持乐观态度，但对其他「山寨币微策略」则更为谨慎。
交易员 @0xSunNFT 指出，ETH 是自 6 月底以来本轮上涨的核心发动机，背后有两股主要动力：一是机构效仿 MicroStrategy，通过币股融资大举买入 ETH；二是稳定币叙事的升温，而 ETH 正是相关的核心基础设施与结算层。
参考此前 MicroStrategy 推动 BTC 价格一路攀升的过程，最终大部分山寨币依然没能跑赢比特币。对于 ETH 微策略而言，币股和机构投入的这部分资金大概率不会外溢到其他山寨币上。数据显示，根据 CMC 统计，在过去 30 天 Top200 的代币中，涨幅超过 ETH 的仅有 20 个，而且多是 Bonk、Zora、CFX、ENA 这类受特定利好事件驱动的个案。
在山寨选择上，策略仍遵循此前做空逻辑：优先锁定市值偏高、非龙头、走势疲软、存在感低的标的，并采取分散做空、严格止损的方式，以防单一标的突发暴涨。
展望下半年，若行情延续牛市格局，大概率依然由 ETH 领涨；若转入熊市，山寨币恐难以独善其身，而 ETH 至少仍有机构买盘提供一定托底力量。
