加密货币交易员Pentosh1声称，衍生品交易所Hyperliquid的原生代币$HYPE是"熊市中最赚钱的资产"，并补充说，该代币的势头可能很容易使其在下一个牛市周期中取得成功。
该交易员的论点基于Hyperliquid的收入分配结构，其中平台永续期货市场和现货市场产生的几乎全部交易费用都被引导回公开市场购买和销毁$HYPE代币，而不是留在公司库中。
这一机制已经使很大一部分供应退出流通：自2024年11月以来，Hyperliquid已经销毁了约4.62亿枚$HYPE代币，价值约12.7亿美元，其中约99%的协议费用用于资助代币回购。
该销毁计划的规模直接取决于Hyperliquid实际处理的交易量。据估计，该交易所处理了所有去中心化永续期货交易量的40%到70%，其历史总交易量已达到数万亿美元。
根据Defillama的数据，该协议的年收入目前在6亿至9.5亿美元之间——这是回购机制从中汲取资金的费用池，且尚未计入与AQAv2升级相关的任何因素。
AQAv2添加第二个收入来源
关于$HYPE成功势头的原因，Pentosh1指出了一个具体的短期催化剂，即名为AQAv2的机制，该机制将在6天后激活并开始产生收入。验证者关于AQAv2的投票在今年早些时候达到了所需的66.67%法定人数，根据时间表，收益累积将于8月26日开始，第一笔付款将于10月3日进入Hyperliquid救援基金。
与完全由交易费用资助的现有回购计划不同，AQAv2将平台上持有的超过50亿美元$USDC储备所产生的约90%的收入，引导至同一个救援基金。
分析师估计，这一机制可能在现有已资助约9.45亿美元总购买额的机制之外，每年额外增加1.35亿至1.6亿美元的回购规模。被指定为Hyperliquid公司$USDC资金库官方管理人的Coinbase和Circle已承诺建立大量$HYPE头寸，以促进该系统的启动。
价格动态与"特朗普效应"
在Pentosh1发布帖子时，$HYPE代币交易价格约为73美元，接近其于2026年6月16日创下的76.67美元的历史高点。该代币在最近几个月表现出波动性，其最近最剧烈的波动发生在8月19日，当时总统唐纳德·特朗普在白宫会议中对加密货币公司高管表示，由主席迈克尔·塞利格领导的商品期货交易委员会的监管机构"正在努力使Hyperliquid完全符合美国法规"。
这些言论导致$HYPE价格在24小时内上涨了20-25%，将其市值推高至180亿美元，使其成为按该指标计算的第九大加密货币，尽管特朗普并未宣布任何官方批准或时间表，且Hyperliquid的界面仍然对美国用户进行封锁。
最后，值得注意的是，价格上涨是基于该平台今年早些时候克服的一个重要回购里程碑，当时Hyperliquid的累计回购额首次突破10亿美元，同时代币创下历史新高——Pentosh1和其他交易员认为，这表明代币销毁机制可以根据交易活动进行扩展，而不需要新的炒作周期来维持其运作。
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