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研报解读：半导体板块涨了 155%，伯恩斯坦说 NVDA 和 AVGO 还“荒谬地便宜”

伯恩斯坦发布半导体行业季度报告指出，AI已成为半导体板块的核心驱动力。费城半导体指数过去一年大涨155.6%，主要受基本面强劲的支撑，EPS预期大幅提升。板块内部分化显著，内存、CPU等涨幅领先。报告认为，尽管板块整体估值处于历史高位，但英伟达（NVDA）和博通（AVGO）作为AI供应链最核心的环节，估值相对“荒谬地便宜”。基于其未来巨大的收入潜力，两者均获“跑赢大盘”评级。AMD因其在AI和CPU领域的双重机会也被上调至“跑赢大盘”。而高通（QCOM）因智能手机业务面临压力，增长乏力，评级维持“与大盘持平”。半导体设备和模拟芯片板块前景不一。设备商因产能建设需求持续被看好；模拟芯片虽在复苏，但估值已偏高，获“与大盘持平”评级。报告同时警示风险：板块交易拥挤度和库存水平均处于高位，若下游需求出现疲软，可能引发价格战。当前环境下，选股的重要性已超过单纯看多方向。

marsbit06/24 09:36

研报解读：半导体板块涨了 155%，伯恩斯坦说 NVDA 和 AVGO 还“荒谬地便宜”

marsbit06/24 09:36

最顶级的 MEV 机器人，被盗 750 万美元：Approval 才是链上最易忽视的致命风险？

以太坊知名MEV套利机器人Jaredfromsubway.eth近期遭到攻击，损失超750万美元。攻击者并未利用传统漏洞或窃取私钥，而是精心设计了一场“反向围猎”：花费数周时间部署大量伪装成主流代币（如WETH、USDC）的虚假代币和流动性池，构建出看似有利可图的交易路径。机器人在自动化执行过程中，向这些恶意合约授予了ERC-20代币的调用权限（Approval），导致其资产被“合法”转走。此事件暴露出Approval这一DeFi基础功能的普遍风险。Approval类似“自动扣款授权”，但用户常因追求便利而授予“无限额度”，且授权一旦发出，不会因断开钱包连接或删除DApp而自动失效。即使最初授权的合约是安全的，未来也可能因被攻击或逻辑升级而变危险。为管控风险，用户应遵循“最小权限”原则，按需授权额度；区分储存与交互用的钱包地址以隔离风险；并定期使用工具（如Revoke.cash或钱包内授权管理功能）检查并撤销不再需要的授权。同时，钱包应用也需增强防护，例如对风险地址进行标记、对授权行为进行结构化提示，推动“所见即所签”成为行业标准，帮助用户在签名前清晰理解操作内容。总之，链上安全不仅关乎私钥保管，也在于对资产调用权限的持续、审慎管理。

marsbit06/24 05:27

最顶级的 MEV 机器人，被盗 750 万美元：Approval 才是链上最易忽视的致命风险？

marsbit06/24 05:27

高盛再谈AI热潮现状：在投资周期见顶之前，“强劲盈利将压倒估值忧虑”，波动性会进一步上升

高盛最新研报指出，当前AI热潮并非1999-2000年互联网泡沫的简单重演，核心区别在于企业盈利强劲且估值尚未明显失控。市场上涨主要受盈利预期上修驱动，而非单纯估值扩张。然而，股价已提前计入大量乐观假设，其市值增长超过了基准宏观收益测算，使得市场对叙事变化更敏感。当前AI周期的显著特征是资本开支强度已接近甚至可能超过1990年代峰值，但宏观环境存在差异：企业利润率仍处高位，未像当年受到工资成本侵蚀；且经济失衡程度较轻。关键风险已从“估值泡沫”转向“盈利泡沫”，即一旦资本开支周期见顶，当前强劲的盈利能否持续存在不确定性。此外，当前美国非AI经济领域表现疲弱，AI热潮在一定程度上掩盖了整体经济的脆弱性。随着市场上涨愈发依赖乐观预期，波动性预计将进一步上升。高盛建议投资者在参与行情的同时，需增加下行保护，例如通过看跌期权或调整现货敞口来控制风险。

marsbit06/24 04:07

高盛再谈AI热潮现状：在投资周期见顶之前，“强劲盈利将压倒估值忧虑”，波动性会进一步上升

marsbit06/24 04:07

只谈收益不谈催收？Goldfinch 清盘给 RWA 信贷敲响警钟

加密借贷平台Goldfinch近期提出GIP-87清盘提案，计划停止所有新功能开发、关停核心产品Goldfinch Prime，并划拨15万枚USDC用于后续存量贷款的催收与处置工作。该协议历史累计促成约1亿美元贷款，但目前面临多个资金池资产质量恶化、大量未结清贷款需持续催收的困境。此事件揭示了RWA（真实世界资产）信贷领域一个被增长叙事所掩盖的关键风险：当业务扩张停止，平台的核心挑战将从获取收益转向艰难的线下催收和坏账处置。链上虽然能透明展示债权和风险敞口，但贷款能否真正回收，完全依赖于线下借款人的履约意愿、法律追偿手段以及持续投入的贷后管理成本，这是一个漫长且充满不确定性的过程。 Goldfinch的案例表明，代币化私人信贷存在两个割裂的周期：前期的资金投放与收益增长周期，以及后期的债务处置周期。当前者结束，协议价值将完全取决于催收能力和实际回款情况。这为整个RWA借贷赛道敲响了警钟：平台不能只证明其放贷能力，还必须建立完善的风控、披露、违约处置流程以及可持续的催收运维体系。市场后续将重点关注该清盘提案的投票结果、催收工作的实际进展以及其他平台如何加强投资者保护。

Foresight News06/24 03:24

Foresight News06/24 03:24

分析人士警告比特币流动性陷阱：在跌破60000美元之前可能迎来微弱上涨

分析师Merlijn Trader警告，比特币当前市场结构可能构成一个“流动性陷阱”。他指出，当前价格上方的阻力相对薄弱，短期内可能推动价格走高，但这看似强势的上涨可能只是假象。真正的风险潜伏在下方的60,000美元附近，该区域聚集了大量杠杆多头头寸的清算墙。若价格上涨未能吸引足够的现货实际买盘，反而可能诱使后期买家入场，随后市场反转，向下扫荡60,000美元区域的流动性，引发大规模清算并加速下跌。因此，当前看似利好的上涨行情可能是在为后续的深度回调铺路。对于交易者而言，这一警告并非绝对的走势预测。如果买盘能够伴随足够的成交量和现货需求跟进，薄弱的阻力区也可能成为上涨的跳板。关键在于关注价格走势、流动性、成交量等后续确认信号，将60,000美元区域视为需要警惕的关键水平，而非直接的交易指令。

bitcoinist06/24 03:03

bitcoinist06/24 03:03

比特币下跌引发7亿美元强平潮，杠杆资金遭出清

比特币价格跌至6.2万美元区间，引发大规模杠杆头寸清算，24小时内加密货币市场爆仓金额超7亿美元。此次下跌不仅源于现货价格波动，更关键的是市场结构问题：当大量交易者同向高杠杆持仓时，小幅价格波动便会触发交易所自动平仓，进而形成“清算-抛压-进一步下跌”的连锁反应，放大市场痛苦。市场对此存在两种解读：乐观者视此为清理过度杠杆的必要调整，为后续健康反弹奠定基础；悲观者则认为这是支撑位失守的警告，可能预示更深跌幅。后续关注重点在于比特币能否迅速收复失地，以及反弹是否由现货买盘驱动而非新一轮高杠杆投机。以太坊及其他山寨币的表现也将验证市场整体韧性。当前市场传递出明确信息：加密货币市场能快速吸收卖压，但杠杆仍是波动放大器。在仓位冷却、现货需求回归之前，任何反弹都可能因强制清算而显得脆弱。

bitcoinist06/24 02:31

bitcoinist06/24 02:31

AI 时代，什么样的 KOL 和社区才不会被彻底取代？

本文探讨了在AI时代，Crypto/Web3领域内KOL和社区如何避免被取代的问题。知名投资人BitWu在访谈中分享了他的核心观点：纯粹进行信息搬运或重复现有信息的KOL将大量被AI替代，因为AI在速度、成本和稳定性上更有优势。真正无法被替代的KOL需要具备基于个人真实经历、独特判断、审美以及风险承受能力而形成的风格与信用。关于社区，BitWu认为其重要性会日益增强，但形态将发生分化。未来有价值的社区应具备三个要素：建立基于人或信仰的信任感；拥有共同的目标并围绕其持续行动；以及从线上互动转向建立更长期、更牢固的线下真实人际关系。那些仅为短期获利（如空投、喊单）而聚集的“虚假繁荣”社区将逐渐消失。此外，访谈还涵盖了BitWu对当前Crypto市场从散户投机转向金融基础设施的看法，并指出未来需关注稳定币、RWA（真实世界资产）和AI三个方向。他认为，AI可能使Crypto从“给人炒作的资产”转变为“给机器用的金融轨道”。对于Web3游戏，他强调成功的核心是“游戏真的好玩”，并应优先关注团队的游戏制作能力与玩家体验，而非复杂的经济模型。

marsbit06/24 01:05

marsbit06/24 01:05

DeFi 保险为何没人买？

尽管DeFi保险有望通过智能合约自动赔付消除传统保险的恶意拒赔问题，但市场却几乎无人购买。文章分析了三大核心原因。首先，保费过高侵蚀收益。以头部平台Nexus Mutual为例，为Aave等协议投保的费率可达1.5%-2.5%，而协议原生年化收益仅约3%-4%，投保后净收益微薄。对于收益更高的新兴平台，保费可能超过收益，导致投保后本金亏损。其次，风险高度关联且承保能力不足。传统保险依赖风险分散，但DeFi中一个预言机或跨链桥漏洞可能同时冲击大量协议，导致连锁损失。同时，整个DeFi保险行业的资金池规模仅数亿美元，而待保障的锁仓资产高达数千亿，供需严重失衡。一旦发生如Kelp DAO被盗2.92亿美元的大型安全事件，可能直接耗尽行业储备。最后，治理机制存在利益冲突。在Nexus Mutual等平台上，由持币会员投票决定是否理赔，而他们自身的资金会因赔付而受损，这天然催生了拒赔倾向。因此，DeFi保险陷入了“公地悲剧”：其稳定市场的价值由所有人共享，但保费成本却由个人承担，导致无人愿意主动投保。目前，行业正尝试转向漏洞赏金等风险前置方案，并寻求引入外部再保险资金，以应对自有资本无法覆盖链上风险的根本困境。

marsbit06/23 08:54

marsbit06/23 08:54

60天窗口压低油价，为什么市场反而跌了？

6月23日，国际油价延续跌势。此前市场因担忧霍尔木兹海峡航运中断而推高的风险溢价，正随着两艘油轮恢复通行而减弱。这被视为供应紧张最坏情形暂未发生的信号。同时，美伊临时安排为伊朗石油销售提供了约60天的窗口，进一步缓解了短期供应担忧。然而，这一安排被视为谈判缓冲期而非最终协议，其临时性限制了油价的下跌空间。市场态度谨慎，因中东地缘政治风险并未根除。美伊互信不足，任何关于航运受阻或谈判破裂的消息都可能迅速推高油价。此外，美国战略石油储备处于历史低位，削弱了其应对潜在供应冲击的缓冲能力。综上，当前油价回落主要源于短期供应恐慌降温，但由于长期风险仍在，市场并未将此次下跌视为风险彻底出清。

marsbit06/23 05:45

marsbit06/23 05:45

累计融资 3700 万美元，a16z 押注的 Goldfinch 为什么还是倒了？

累计融资3700万美元的Goldfinch协议正式进入关闭程序。该协议由a16z两轮领投，旨在通过DeFi为新兴市场提供信贷服务。核心开发团队提议逐步清算并转入维护模式，目前提案已获投票通过。协议运营期间发放了约1亿美元贷款，但面临大规模违约问题。存款人损失惨重，一位用户估计实际损失率约70%，仅收回30%本金。治理代币GFI价格从历史高点下跌99.8%。根据关闭方案，团队将停止新产品开发，并成立信托实体专职催收，预计回收周期超过两年。团队否认诈骗指控，并表示已自掏腰包部分偿还存款人。 Goldfinch由前Coinbase员工创立，采用两层结构将加密资本输送给链下信贷公司。然而，协议先后遭遇多笔大额违约，累计损失超1800万美元。分析指出，Goldfinch的失败暴露了RWA信贷赛道的普遍困境：链上技术无法替代专业的信用评估、抵押品管理和法律追偿能力，尤其在治理薄弱的新兴市场，这些风险被进一步放大。

Foresight News06/23 03:47

累计融资 3700 万美元，a16z 押注的 Goldfinch 为什么还是倒了？