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宾夕法尼亚州法案可能剥夺博彩公司参与预测市场形成的资格

宾夕法尼亚州一群两党议员提出了一项法案（HB 2711），旨在禁止博彩公司等赌博业者作为预测市场的流动性提供者或做市商。该法案将阻止预测市场平台与从事赌博活动的实体建立流动性供应、收入分成等合作关系，核心是通过限制流动性而非全面禁止来监管预测市场。法案还规定了用户年龄限制（21岁）、自愿禁入名单、反欺诈及内幕交易防护措施，并禁止涉及学校体育、未成年人赛事、个人健康及“死亡市场”等特定合约。法案未设立许可制度，而是授权州总检察长进行调查、罚款和关闭违规平台。此举与传统博彩集团（如DraftKings、Flutter）正积极拓展预测市场基础设施的背景相关。若法案广泛适用，可能阻碍博彩关联的做市商为宾州居民提供合约支持。与此前该州另一项主张高额许可费和税收的法案（HB 2497）不同，HB 2711侧重于行为规则和消费者保护，二者被视为互补。宾州赌博监管机构已对预测市场持强硬立场，认为其属于非法赌博，并联合多州主张应由州进行监管。然而，近期联邦法院在相关案例中裁定，商品交易法对在CFTC注册的交易所上市的体育合约具有优先权，这为州监管带来了法律不确定性。目前两项法案均未进入委员会投票或听证阶段。

cryptonews.ru15小时前

cryptonews.ru15小时前

深入分析 Trade[XYZ]：92 个市场和 98% HIP-3 交易量是如何建立的？

Trade[XYZ] 在 Hyperliquid 平台上构建了强大的真实世界资产（RWA）永续合约市场，占据了平台 HIP-3 交易量的 98%。文章分析认为，这并非对 Hyperliquid 的威胁，反而是其“开放基础设施、让专业团队竞争”策略的成功体现。 Trade[XYZ] 在 8 个月内上线了 92 个市场，涵盖股票、指数、大宗商品和外汇。其成功关键在于：快速上线资产（中位时间 3.3 天）、成功引入并管理做市商以提供深厚流动性，以及通过精密的机制（如发现边界、资金费率调整）管理非交易时段的对冲风险。这些努力使其市场具有机构级的深度和紧密点差。数据显示，约 97% 的 Trade[XYZ] 市场交易量通过 Hyperliquid 原生前端或 API 完成，为 Hyperliquid 带来了超过 30 万新用户，并持续每月增长数万。在费用方面，产生的交易手续费由 Hyperliquid 和部署者（Trade[XYZ]）各分得 50%，目前 Hyperliquid 已获得约 1430 万美元用于 HYPE 代币回购。文章指出，Hyperliquid 核心团队专注于底层基础设施，而将资产上市和运营等复杂且可能涉及监管责任的业务交由像 Trade[XYZ] 这样的专业部署者，是更优策略。这种模式让 Hyperliquid 得以保持中立、捕获价值（手续费、用户、流动性），同时规避直接监管风险。Trade[XYZ] 的成功证明了在 HIP-3 框架下，专业团队能够建立并运营具有竞争力的垂直市场，从而巩固 Hyperliquid 作为核心金融基础设施的地位。

marsbit07/16 06:22

深入分析 Trade[XYZ]：92 个市场和 98% HIP-3 交易量是如何建立的？

marsbit07/16 06:22

Robinhood Chain生态速览：哪些项目值得提前布局？

Robinhood Chain作为Robinhood进军Layer2的核心，旨在构建覆盖股票代币、RWA、永续合约和现货交易的完整生态。主网上线后同步开启了为期90天的Gas费减免活动。截至2026年7月6日，其生态总锁仓价值约为7673万美元。本文梳理了生态内值得关注的部分项目： **Arcus**：由dYdX Labs与Robinhood Crypto联合构建的DEX，专注现货和永续合约，促进股票代币的点对点交易，其未来代币将优先分配给dYdX社区成员。 **Lighter**：一个ZK驱动的去中心化永续和现货交易所，已部署在Robinhood Chain上，并为Robinhood社区提供了价值1100万美元的代币激励计划。 **Morpho**：支持Robinhood Earn功能，用户可通过自托管钱包借出稳定币USDG获取收益，资金会存入Morpho金库进行分配。 **Rialto**：一个链上现货交易所，支持加密资产、股票、ETF等多种资产，初期将上线90多种Robinhood股票代币，其核心采用propAMM（使用自有库存和定价逻辑的链上做市商）模式。 **Arrakis**：面向代币发行方的非托管链上做市商协议，帮助管理DEX上的集中流动性。 **Meridian**：专注于RWA的永续合约和预测市场平台，结算资产为USDe，其前身为Ethereal。 **Native**：一个链上价格发现和执行系统，已部署至Robinhood Chain，该项目表示目前没有代币发行计划。（请注意：本文内容不构成任何投资建议，参与者应自行研究并评估风险。）

marsbit07/06 07:05

marsbit07/06 07:05

Solana：外部资产要建立真正市场，仅靠桥梁远远不够

Solana指出，桥接资产与为其建立市场是两回事。外部资产跨链后，需要直接进入一个具备流动性、高效路由和成熟市场结构的交易环境，而不仅仅是技术上的可用性。Sunrise等协调层的作用是帮助新资产从第一天起就能与Solana的生态系统（如交易平台、钱包和DeFi应用）无缝集成，从而形成有活力的市场。这对于代币化资产、跨链资产尤为重要，因为流动性和用户体验决定了资产的长期关注度。这一战略符合Solana向资本市场、现实世界资产和高吞吐量交易平台转型的定位，旨在成为资产形成活跃市场的目的地，而不仅仅是低费用网络。尽管这类基础设施发展未必直接推动代币价格，但它增强了生态系统的长期价值，特别是在吸引机构资产和下一代链上资产交易方面。

bitcoinist07/06 00:56

bitcoinist07/06 00:56

加密做市商集体求变，钱越来越不好赚了

今年以来，老牌加密做市商GSR动作频繁，先后收购美国SEC注册券商、收购代币咨询公司、联合推出加密ETF、引入渣打银行战略投资，并投资代币化平台。其CEO早在2025年就将公司定位为“加密资本市场平台”，并致力于向“Web3投资银行”转型。GSR通过获取牌照、收购和投资，试图整合代币从设计、融资、上市到流动性管理的全链条服务，并拓展至资产管理和ETF等新领域。 GSR的转型是加密做市商集体求变的缩影。过去一年，Keyrock、B2C2、Wintermute、DWF Labs等头部做市商也在强化合规牌照，并向OTC、资产管理、代币化资产等业务延伸。背后的驱动力是行业竞争加剧、利润变薄：市场走熊导致项目做市预算减少，优质项目有限而做市商增多，合规要求趋严，风险事件频发。加密做市正从依赖信息差和波动的交易业务，转向一个被合规、客户结构和资产形态重塑的机构化行业。

链捕手06/12 05:49

链捕手06/12 05:49

做市商与套利者的两种生存结构

在微观高频交易领域，做市商与套利者是两种长期并存的核心生存结构。本文从风险敞口的角度，对比分析了两者的差异。做市商通过挂单（Maker模式）提供流动性，以赚取买卖价差为目标，资金利用率高。其风险敞口源于被动成交的不连续性，常形成随机、高频的碎片化库存。这种敞口在价格均值回归期间可能贡献超额利润，但在单边行情下会导致库存积压、亏损放大。跨所套利者则主要通过吃单（Taker模式）捕捉不同交易所间的价差或资金费率，但名义资金利用率较低，且需支付更高手续费。其风险敞口主要源于交易所间规则不对称（如订单步长不同）、执行延迟等工程层面问题，这类敞口基本属于利润的损耗项。两者的核心区别在于：做市商是用放弃“成交时间控制权”（出售时间）来换取价差收益和低手续费，其敞口在一定范围内是利润来源；套利者则是以“资金沉没”（出售空间）为代价，换取确定性的空间套利机会，其敞口多为成本。两者都在“执行摩擦损耗”与“残差风险波动”间寻求平衡。最终，成熟的策略会趋向融合：套利者会使用Maker模式以降低成本，做市商在风控预警时也会采用Taker平仓或对冲。二者都以不同形式的风险敞口，向市场兑换微薄而残酷的确定性收益。

链捕手05/16 07:09

链捕手05/16 07:09

TurboFlow 宣布与全球巨头 Susquehanna Crypto 达成战略合作，引入华尔街机构级流动性与动态赔率市场结构支持

TurboFlow宣布与全球领先的数字资产交易机构Susquehanna Crypto达成战略合作。通过此次合作，Susquehanna Crypto将为TurboFlow全产品线提供深度机构流动性及做市支持，并将其专业的市场结构、价格发现与风险管理经验引入生态。此次合作是TurboFlow发展的重要里程碑，旨在提升其产品矩阵（包括高杠杆永续合约和交易周期短至30秒的事件合约）的流动性深度、价格发现效率和市场稳定性。特别是在事件合约市场，TurboFlow正从固定赔率升级为更市场化的动态赔率结构，使定价更贴近真实市场。 Susquehanna Crypto将通过TurboFlow的专有订单流支付架构直接注入流动性，确保用户在极端行情下进行高杠杆或超短期交易时，也能获得极低滑点和快速成交。未来，TurboFlow计划引入更多顶级做市商，构建多元化流动性网络，并继续拓展产品生态，包括：将事件合约标的扩展至原油、黄金等更多资产；推出预测市场与Telegram Mini App移动交易体验；以及在机构流动性支持下优化永续合约服务。 TurboFlow是一个致力于让链上交易更简单易用的平台，而Susquehanna Crypto是一家在全球主要金融中心设有办公室的知名自营交易机构，专注于连接传统金融与数字资产市场。

链捕手05/13 10:23

TurboFlow 宣布与全球巨头 Susquehanna Crypto 达成战略合作，引入华尔街机构级流动性与动态赔率市场结构支持

链捕手05/13 10:23

1美元回报率仅43%，为何87%的Polymarket玩家都在亏钱？

在Polymarket预测市场中，87%的玩家处于亏损状态，平均1美元投资回报仅0.43美元，远低于赌场老虎机的0.93美元。通过对7200万笔交易的分析，研究发现盈利的13%玩家并非依赖运气，而是运用了五大博弈论公式： 1. **期望值（EV）**：通过计算长期平均回报判断交易价值，避免冲动市价交易。 2. **错误定价**：低价合约（如1¢）实际胜率（0.43%）远低于理论概率（1%），存在系统性高估；高价合约（如90¢）则被低估。盈利策略是卖出冷门合约、买入高确定性。 3. **凯利公式**：优化仓位管理，根据赔率与概率优势计算最佳下注比例，通常采用分数凯利以控制波动。 4. **贝叶斯更新**：根据新信息动态调整概率判断，快速响应市场变化。 5. **纳什均衡**：市场存在maker（挂单者）与taker（市价交易者）的博弈均衡，专业做市商进入后，逆势交易在情绪化市场（如体育、娱乐）更具优势。研究指出，市场正逐渐专业化，价差压缩使taker优势转为负值，持续盈利需依赖数学策略而非直觉。

marsbit03/30 08:11

marsbit03/30 08:11

1美元回报率仅43%，为何87%的Polymarket都在亏钱？

在Polymarket预测市场中，87%的交易者处于亏损状态，平均1美元投资回报仅0.43美元，远低于赌场老虎机93%的回报率。研究显示，盈利的13%交易者并非依赖运气，而是运用数学策略： 1. **期望值计算**：通过对比市场隐含概率与真实概率，仅参与正期望值交易； 2. **避免低价合约陷阱**：低价合约（如1¢）实际胜率（0.43%）远低于理论值，存在系统性高估； 3. **凯利公式管理仓位**：根据赔率与概率优势动态调整下注比例，控制风险； 4. **贝叶斯更新调整判断**：依据新信息快速修正概率预测，保持策略灵活性； 5. **纳什均衡策略**：在市场情绪化领域（如娱乐、体育）逆势交易，利用定价偏差获利。随着专业做市商涌入，市场效率提升，价差压缩，依赖直觉的交易者将持续为情绪溢价付费，而系统化策略成为盈利关键。

Odaily星球日报03/30 08:03