# 基础设施的所有文章

在 HTX 新闻中心浏览与「基础设施」相关的最新资讯与深度分析。潘盖市场趋势、项目动态、技术进展及监管政策，提供权威的加密行业洞察。

坐拥万亿市场，房地产代币化为何火不起来？

房地产代币化虽被视作革新房地产投资的突破口，理论上能降低门槛、提升流动性，但在现实中进展缓慢，在全球房地产市场中占比不足0.1%。其核心问题并非技术，而是缺乏完善的法律、运营与合规体系，导致代币未能成为具备公信力的金融产品。早期发展过于聚焦技术而忽略了投资者对资产信任的需求，导致产品所有权模糊、流动性仅停留在理论层面。基础设施存在明显短板，如缺乏具备法律效力的所有权框架、合规的流转机制以及与现有金融体系的互通，这些都需要大量时间、专业资源和监管配合。机构投资者因此持观望态度，主要由于规则模糊、权益不明，且现有传统投资渠道已相对成熟。理想的成熟模式应具备低起投门槛、透明收益分配和真实二级市场流动性，但目前此类案例寥寥。近期出现积极苗头，如阿联酋等地区监管逐步明晰，部分企业开始推出合规产品，行业讨论重心也转向解决资产所有权等核心问题。但房地产代币化的价值在于优化投资效率，而非创造新收益，它必须证明具备真实经济优势才能吸引主流资本。未来行业将比拼实际运营成果而非发行数量，需依靠规模化合规平台和可审计的记录来赢得机构信任。技术已非瓶颈，基础设施与合规体系才是关键，其完善程度将决定这一愿景能否实现。

marsbit05/28 01:28

marsbit05/28 01:28

散户“带头大哥”Serenity vs 新晋股神Leopold：两大顶级猎手如何掘金AI“物理极限”？

过去两年，单纯买入英伟达的策略已逐渐失效。如今，两位风格迥异的投资者成为AI投资领域的新风向标。一位是匿名交易者Serenity，他隐藏在社交媒体背后，通过拆解AI供应链最底层的“卡脖子”环节进行投资。他提出“紫苏叶理论”，专注于寻找那些市值小、技术垄断性强、对产业链不可或缺的隐形厂商，例如在光电共封装（CPO）等领域的关键材料供应商。据称，其投资年内获得了惊人收益。另一位是年仅24岁的Leopold Aschenbrenner，他曾是OpenAI研究员，后创办规模超百亿美元的对冲基金。他的核心理念是，AI发展的真正瓶颈在于电网、土地、数据中心等物理基础设施，而非算法本身。其投资策略是“基础设施套利”：一方面重仓押注存储硬件、算力云和比特币矿企等物理资源；另一方面，大规模做空半导体板块，认为芯片估值已严重脱离基础设施的实际建设速度。两人策略的核心共同点是：抛弃软件层叙事，重仓受物理法则约束的硬件和基础设施。他们都认为，谁掌握了物理世界的稀缺资源，谁就掌握了AI时代的“算力买路财”。然而，两种策略也各有风险。Serenity推荐的微盘股面临流动性低、波动性巨大的风险，且其个人背景未经证实，跟单需谨慎。Leopold的宏观押注则面临市场情绪滞后和巨头股价持续强势的挑战，可能导致其空头头寸承受巨大压力。他们的走红标志着AI投资逻辑的转变：产业价值正从半导体本身，向更底层的材料、设备、能源和土地等物理瓶颈环节迁移。

marsbit05/27 15:09

散户“带头大哥”Serenity vs 新晋股神Leopold：两大顶级猎手如何掘金AI“物理极限”？

marsbit05/27 15:09

谁能在 Agents 时代赚到钱？

作者探讨了在区块链进入Agents（智能体）时代后，价值捕获模式的演变。文章回顾了加密领域原有的两种主流理论：“胖协议”理论认为底层协议能捕获大部分价值，而“胖应用”理论则认为掌握用户关系的应用层更具优势。然而，当用户从人类转变为Agents时，情况将发生根本变化。Agents直接调用API，对用户体验、品牌和便利性无感，且切换成本为零，这动摇了“胖应用”理论依赖的前端护城河。文章提出了几种可能的未来图景： 1. **应用“无头化”**：当前成功的应用剥离前端，转型为面向Agents的纯后端API服务商。 2. **协议再度崛起**：如果集成足够简便，Agents可能直接与底层协议交互，跳过中间层，使“胖协议”理论复苏。 3. **全栈定价权崩塌**：Agents的绝对理性和零摩擦切换可能导致技术栈各层利润率被压缩至边际成本，价值流向Agents所有者或其服务的人类用户。 4. **催生新经济活动**：Agents可能以远超人类的规模和速度进行交易，甚至创造全新类型的链上市场，从而做大整体蛋糕。 5. **诞生未知新模式**：如同互联网催生注意力经济，Agents时代可能出现今天无法预见的全新商业模式。最终，人类用户和Agents用户可能长期共存，形成两套不同的价值捕获体系。对于构建者而言，在Agents端建立优势的关键，可能在于提供更优的流动性、延迟、结算保证等非用户体验因素。

链捕手05/27 13:51

链捕手05/27 13:51

被纳入罗素指数的DAT公司，也救不了以太坊

富时罗素公布了2026年罗素3000指数的初步入选名单，新增了多家加密货币概念股，包括CoreWeave、Iren Limited、Galaxy Digital Holdings，以及以太坊DAT公司BitMine和Sharplink、SOL DAT公司Forward Industries。罗素指数是全球重要的美国股票基准，约20万亿美元资产以其为基准。被纳入指数意味着将获得跟踪指数的巨额被动资金的强制配置。历史上，新纳入公司在调整后短期内常获得显著价格涨幅。对于DAT公司，股价上涨有利于其增发股票以购买更多加密货币。然而，指数纳入带来的资金流入主要惠及DAT公司股票，未必能直接支撑底层加密货币资产的价格。近期，以太坊社区重要人物David Hoffman清仓ETH，认为以太坊作为公共基础设施的成功，只有一小部分价值会反映在ETH价格上，应用层和L2捕获了大部分价值。当前以太坊等公链代币面临估值困境，DAT公司的买盘可能部分抵消卖压，但无法解决根本问题。罗素指数纳入加密公司是传统金融与数字资产融合的里程碑，有助于相关公司获得机构认可和资金。但对于ETH等原生代币而言，“代币是货币”的叙事正在让位于“代币是公共基础设施”的现实，如何为其价值找到新叙事是当前的关键挑战。

marsbit05/27 11:06

marsbit05/27 11:06

Sam Altman 的“水电论”为何引爆版权争议

本周，OpenAI首席执行官Sam Altman在贝莱德峰会上提出“AI将像水电一样成为公用事业，人们按量购买”的类比，引发广泛争议。批评者指出，这一比喻掩盖了AI与公用事业的根本差异：水电是“增量建设”，而AI训练依赖对全网公开内容的“存量重组”，且多数数据未经授权或付费。此外，公用事业通常承担普遍服务义务并受严格监管，而AI的token定价机制存在歧视性，输出成本远高于输入，且缺乏公共治理框架。 Altman的发言实则是面向基础设施投资者的叙事，旨在为OpenAI所需的巨额数据中心投资吸引资金。然而，法律上依赖的“合理使用”原则正因AI公司开始购买授权数据而面临逻辑矛盾。当前，AI在功能上趋近基础设施，但在产权、定价和治理层面存在裂缝。对用户而言，需关注实际使用量趋势；对企业，需警惕对单一供应商定价体系的依赖；对创作者，则凸显了作品被无偿用于训练却缺乏回报机制的问题。AI正在基础设施化，但要成为真正的公用事业，仍需解决数据收益分配等核心问题。

marsbit05/27 10:03

marsbit05/27 10:03

从ZEC暴涨到Vitalik力挺，隐私叙事会重新崛起吗？

ZEC的强势上涨重新将隐私板块拉回市场视野，这不仅是代币轮动，更反映了市场对链上透明性风险的深层思考。随着链上金融活动规模扩大，完全透明的环境使大额交易者的仓位、策略和清算线暴露无遗，容易成为被狙击的目标，隐私需求已从“匿名支付”扩展至交易安全和资产保护。隐私赛道目前主要分为三类：一是ZEC、XMR等老牌隐私资产，主打资产隐私与支付；二是Railgun、Aztec等隐私基础设施，旨在为DeFi等应用层嵌入隐私能力；三是Genius、SilentSwap等更注重交易隐私与合规平衡的项目，服务于专业交易场景。行业动向显示隐私正融入更广泛领域：Perp DEX如Aster推出“Shield Mode”保护交易意图；Vitalik提出以太坊需增强原生隐私；EIP-8182探讨在协议层实现标准化隐私转账。这些进展表明，隐私不再是小众功能，而逐渐成为下一代链上基础设施的重要组成部分。最终，隐私并非透明的对立面，而是在透明与保护之间寻求平衡。随着链上金融承载更大规模和更复杂的活动，如何在确保信任的同时保护用户敏感信息，将成为下一阶段的关键议题。

marsbit05/27 09:53

marsbit05/27 09:53

Conviction 2026论坛将聚焦数字金融基础设施、人工智能与区块链发展

越南数字资产经济论坛Conviction 2026将于8月14日至15日在胡志明市Thiskyhall会展中心举行，主题为“连接越南与全球数字资产经济”。论坛将汇聚监管机构、金融机构、科技公司及国际区块链生态代表，共同探讨区块链技术、数字资产及越南数字金融基础设施发展，并研究人工智能如何与新兴技术结合塑造数字经济未来。此次活动在胡志明市当局指导下举办，是推动创新、数字化转型和数字经济战略的一部分。越南工商会预计将作为政策咨询合作伙伴参与。论坛召开之际，越南正持续完善数字技术与数字资产的法律监管框架。2025年《数字技术产业法》已于1月1日生效，为数字资产和区块链活动建立了首个全面法律框架。今年4月，区块链被总理指定为国家战略技术，政府去年也推出了数字资产市场试点决议。人工智能同样是越南国家数字战略的核心支柱。组织方表示，论坛旨在探讨如何将区块链和数字资产融入现有金融体系，同时支持创新、透明度和数据安全。越南已成为全球增长最快的数字资产市场之一，在2025年全球加密采用指数中排名第四，约18-20%人口持有数字资产。行业专家认为，相较于新加坡、香港和迪拜等成熟金融中心，越南可能具备“后发优势”，可更灵活地从头构建区块链基础设施与监管框架。基于去年吸引超2.6万注册者的Conviction 2025，本届论坛将拓展讨论范围，涵盖越南成为国际金融中心的路线图、资本市场发展、现实资产代币化、数字资产监管、稳定币跨境支付、风险管理、政策沙盒模型以及人工智能在科技金融中的实际应用等议题。胡志明市区块链协会表示将继续与各方合作，支持该市创新生态建设，助力胡志明市定位为东南亚科技、创新与数字化转型的区域中心。

TheNewsCrypto05/27 09:42

TheNewsCrypto05/27 09:42

Bitroot公链受邀出席腾讯云新加坡AI大会，与Solana同台共话未来

5月19日，腾讯云在新加坡举办AI主题活动，聚焦AI基础设施、企业落地、Web3可验证计算等议题。Bitroot公链作为新兴Layer 1项目受邀出席，与Solana、金融科技等代表同台探讨AI与Web3融合。活动反映出AI竞争正从模型能力转向复合型基础设施。随着AI Agent需处理支付、结算等任务，区块链的可验证性与自动化能力成为补充传统系统的关键。Bitroot虽未上线主网，但其定位为高性能、EVM兼容的AI原生公链，契合了AI Agent对低成本、高吞吐执行环境的需求。 Bitroot CEO Juan Jose指出，未来AI的护城河在于数据、场景与信任机制。AI Agent要走向企业级自治，需可靠、可审计的基础设施支持。Bitroot通过并行EVM等技术优化性能，测试网数据显示其峰值TPS达50,000+，旨在为AI应用提供高效链上环境。行业观察认为，新一代公链需平衡性能、安全与去中心化，以承载AI与Web3融合的复杂场景。Bitroot以“并行EVM+AI原生计算”架构切入赛道，其发展值得关注。

marsbit05/27 08:13

marsbit05/27 08:13

PhotonPay 升级嵌入式钱包 API：打造“隐形且势在必行”的稳定币支付底层基础设施

光子支付（PhotonPay）宣布对其嵌入式钱包API进行重大升级，旨在为企业提供“隐形且势在必行”的稳定币支付底层基础设施。此次升级的核心是打造“零触碰”架构，使非加密原生的传统企业能够快速、安全地接入稳定币支付，而无需管理私钥或应对复杂的合规负担，最快可在5天内上线。传统跨境支付存在高成本、低效率的“结构性税收”问题，例如国际汇款平均成本高达6.36%。稳定币以其近乎即时、低成本和可编程的特性，正成为跨境贸易的重要结算层，尤其在B2B领域增长迅猛。然而，技术复杂性与合规门槛阻碍了广大企业采用。 PhotonPay的解决方案通过嵌入式钱包API，为企业提供一站式服务，涵盖KYC验证、钱包配置、链上结算到法币出金的全流程。其关键优势包括：快速部署与集成、内嵌的“合规即基础设施”（如AML/CFT风控）、消除单点故障的安全架构，以及全球法币与稳定币的无缝协同。公司强调，在监管日益明确（如欧盟MiCA）和机构基础设施成熟的当下，“合规优先”已从成本中心转变为关键竞争护城河。其合规技术栈确保交易符合国际标准，为企业安全扩张铺路。市场驱动力包括全球监管框架明朗化、主流金融机构的采纳，以及新兴市场对稳定币结算的强劲需求。PhotonPay的API旨在帮助企业把握这一趋势，高效满足市场需求。 PhotonPay是一家以稳定币驱动的全球金融基础设施操作系统，服务覆盖200多个国家和地区，致力于重新定义全球薪酬发放与跨境支付格局。

链捕手05/27 06:44

PhotonPay 升级嵌入式钱包 API：打造“隐形且势在必行”的稳定币支付底层基础设施

链捕手05/27 06:44

决定 AI 牛市的关键变量是什么？

本文探讨了决定AI牛市能否延续的关键变量。当前AI行情处于“理性狂热”阶段，市场因Agentic AI从辅助工具转向自主执行工具，看到了清晰的商业闭环，从而推动Token消耗、推理算力需求和头部厂商收入（ARR）快速增长。估值已提前反映2027-2028年的增长预期，美股“七巨头”市盈率显著溢价，隐含了对AI渗透速度需达历史技术革命5-8倍的极高要求。决定牛市走向的关键在于三个层面：短期风险是流动性冲击，包括高油价推升通胀与利率、日元套息交易平仓，若利率上行速度快于ARR增长，估值将承压。中期看产业兑现度，即AI商业化渗透速度能否匹配当前高估值。长期则面临更硬约束，包括能源与电网基础设施瓶颈、技术性失业可能削弱消费、社会接受度问题以及硬件技术突变的可能性。尽管AI长期前景乐观，有望提升全要素生产率，但股票定价已远超产业当前进展。牛市能否持续，不取决于产业方向正确与否，而取决于其增长预期能否在油价、利率和社会约束等多重挑战下如期兑现。

marsbit05/27 02:05