AI 的黄金时代，还是三万亿美元的集体冒险？
根据多家顶级投资机构（a16z、高盛、摩根大通、摩根士丹利、贝莱德）对2026年的趋势展望，报告主要提出两大观点：
第一，AI产业仍处于高速投入期，远未到收获阶段。摩根士丹利预测，AI基础设施资本支出预计将达到3万亿美元，目前部署完成度不足20%。超大规模云厂商正积极投入数据中心、GPU及电力设施建设，但摩根大通指出，短期内AI仅能有限提升企业利润，真正实现生产力质变仍需较长时间。
第二，关于AI红利分配存在分歧。贝莱德提出“Micro is Macro”概念，认为少数科技巨头的AI投资已具备宏观影响力，美股市场呈现集中度红利，科技龙头表现显著优于等权重指数。摩根士丹利看好科技巨头持续盈利，乐观预测标普500有望达7800点。而摩根大通和高盛则认为AI红利将全球化外溢，随着美元走弱，新兴市场、欧洲及日本可能获得更高回报，预计新兴市场年化回报可达10.9%，高于美股的6.7%。
整体而言，机构对AI发展路径形成两种不同预期：一方认为美国科技企业将继续主导红利，另一方则看好全球产业链的收益扩散。
比推12/23 06:58
