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新火研究院：BTC 六万区间迎来密集抄底，「高性价比区间」迎来换手潮

本周比特币超跌反弹，市场恐慌情绪减弱，多项指标显示行情筑底迹象显著。比特币现货ETF净流出收窄，Coinbase与USDT间负溢价修复。主流矿机关机成本集中在3万至5万美元区间，行业成本底或已初步夯实，这是加密市场历次见底的经典信号。机构资金呈现逆势布局趋势。例如新火集团场外交易周成交量环比增长超8倍，活跃用户数翻倍，均创历史新高，反映大额资金交易活跃度与入场需求激增。链上数据显示，部分上市公司背景及“远古巨鲸”机构资金在6万美元区间密集抄底。新火研究院自5月中旬以来持续提示“高性价比”布局窗口已开启，市场正完成从恐慌抛售向长期持仓的筹码切换。展望后市，流动性释放与宏观政策将成为核心推动力。SpaceX成功上市后解冻的巨额资金有望流向比特币等被低估的资产。宏观层面需关注18日FOMC会议上沃什的讲话对货币政策预期的定调，以及《CLARITY法案》若在7月底前落地，将显著提振资金入场的制度信心。结合底部特征与资金面、政策面多重利好，后续市场走势值得期待。

marsbit06/18 09:16

marsbit06/18 09:16

Gate 研究院：ETF 流出压制风险偏好，双向系统穿越弱势市场

本文分析了2026年5月加密市场的表现与交易策略回溯。5月市场呈现先冲高、后回落、月末低波整理的特征。BTC、ETH、SOL均在月初创出阶段高点后进入调整，主流ETF出现连续净流出，市场结构呈现现货偏弱、杠杆交易主导的特点。策略测试显示，在弱势震荡市中，双向交易策略显著优于买入持有和只做多策略。三资产等权买入持有收益约-6.09%，只做多均线突破策略收益约-3.65%，而双向均线簇突破策略收益为+2.11%。收益主要来源于5月中下旬ETH和SOL的空头趋势交易，验证了在趋势不明朗、假突破频发的市场环境下，允许双向交易的重要性。有效的交易框架是：识别均线簇压缩状态，允许价格向上或向下突破选择方向；使用EMA12作为动态退出线管理失败信号，配合2.5%的固定止损和3倍风险回报比（3R）的止盈来保留趋势利润。这种低胜率、高盈亏比的框架更适合5月的市场结构。资金面上，稳定币总市值保持稳定，但BTC和ETH现货ETF资金流出，资金转向局部主题ETF和高弹性品种。衍生品交易活跃，永续合约成交规模远超现货。同时，加密市场与美股（尤其是标普500指数）保持较高相关性，美股AI科技龙头股的强劲表现吸引了部分风险资金，加剧了主流加密资产的资金流出压力。展望6月，报告建议继续采用纪律化的双向交易系统，将BTC作为市场整体风险偏好的锚，并结合美股表现、ETF资金流向等宏观过滤条件来调整多空信号的权重，在控制单笔风险的前提下捕捉趋势机会。

marsbit06/18 08:37

marsbit06/18 08:37

年化 15%-25%，贝莱德比特币收益 ETF 是机遇还是陷阱？

贝莱德推出比特币收益ETF（BITA），目标在捕获比特币至少70%上涨潜力的同时，实现15-25%的年化收益率。该产品基于其现货比特币基金IBIT，通过卖出备兑看涨期权赚取权利金，为投资者提供现金分红，但会限制比特币大幅上涨时的收益。支持者认为，该产品能将追求收益的资金转化为比特币需求，助推价格上涨，并引用机构资金流入和对比特币减半周期、未来高价的乐观预测作为依据。反对者则警告，这可能是“收益陷阱”：产品收益依赖金融工程，不增加比特币实际需求，反而可能分流现货资金，且投资者上涨空间受限，下跌风险完全暴露。此外，大量比特币集中于ETF也可能背离加密资产“自我托管”的原生理念。市场影响的关键在于BITA能否带来新增资金。若其与IBIT持续吸引资金流入，或表明机构买盘扎实；若仅分流现有资金，则空头观点可能被印证。当前比特币价位虽与2021年历史高点接近，但多空双方对市场所处阶段的判断截然不同。

Foresight News06/18 07:32

Foresight News06/18 07:32

DAT公司的「副业求生」：囤币飞轮停转后，他们开始自救

DAT（数字资产财库）公司正面临生存挑战。曾是行业标杆的Metaplanet和Strategy等公司，在比特币储备量与市值比值（mNAV）小于1时，已停止稀释股权，转向抵押融资、股票回购等策略维持股价，甚至出现小额卖出比特币的行为。随着市场转冷，许多公司已放弃单纯囤币模式。为求生存，DAT公司主要转向两条路径：一是转型为机构级加密资产管理平台，如SharpLink Gaming将全部ETH用于质押并推出收益基金，GameSquare则利用算法在DeFi协议中追求更高收益；二是成为区块链基础设施运营商，尤其在Solana生态中，如DeFi Development通过收购验证器公司、发行流动性质押代币并深度集成至DeFi协议来构建收入模式。这些转型本质上是从被动的资产负债表管理转向主动的生态参与和运营。其背后驱动力是加密货币ETF的推出稀释了DAT股票的稀缺性溢价，迫使公司必须构建技术、网络效应或合作关系等壁垒。然而，转型也伴随风险，如DeFi协议的安全隐患或依赖单一公链生态的健康度。这场集体转型标志着DAT模式从资本套利的狂热阶段进入冷静重构期。它表明在加密领域，单纯财务投资已不足够，能够参与网络建设、创造现金流和实际价值的实体才更具抗周期能力。行业的阵痛或许正是走向成熟的必经过程。

marsbit06/18 04:10

marsbit06/18 04:10

油价跌破 80 美元，比特币还没涨：流动性成关键市场动力

美伊和平框架协议推动布伦特原油价格跌破80美元，移除了此前打压比特币的一个关键看跌因素。然而，比特币价格并未如期反弹，仍在约64,900美元附近承压。文章指出，市场逻辑已发生变化。油价冲击缓解后，决定比特币走势的核心动力转变为流动性环境，具体包括美联储的货币政策态度、现货ETF的资金流向以及市场的整体风险偏好。目前这些方面均未显现积极信号：美联储仍关注通胀风险，国债收益率处于高位，ETF资金流入规模较小且缺乏持续性。因此，油价已从主导因素降级为背景风险。比特币若要开启持续复苏，需要看到更低的油价切实转化为更温和的通胀预期、美联储释放鸽派信号、国债收益率下降，同时ETF资金流入能形成稳定趋势。否则，即便地缘政治溢价消退，比特币仍可能因流动性紧缩而继续盘整。市场当前正处于一个由流动性和风险偏好主导的脆弱阶段。

marsbit06/18 02:48

marsbit06/18 02:48

贝莱德以BITA为代码推出备兑看涨比特币ETF

贝莱德推出了一款新的比特币ETF产品——iShares Bitcoin Premium Income ETF，交易代码为BITA。与单纯的现货比特币基金不同，该产品采用备兑看涨期权策略，旨在通过出售期权获得权利金收入，并向投资者提供每月派息，为寻求加密相关收益但不愿直接使用DeFi或离岸借贷产品的投资者提供了新选择。这种策略意味着产品在比特币横盘或震荡市场中可能表现更佳，但在比特币价格快速上涨时，其收益可能会落后于单纯的现货持有。这并非产品缺陷，而是其设计核心：贝莱德将比特币波动性打包成一种收入策略，为更保守或注重收益的投资者提供了更接近传统期权ETF的产品形式。 BITA的推出表明比特币ETF市场正迅速超越单纯的现货产品，进入策略多样化阶段，如赚取溢价收入、对冲和结构化敞口等。这标志着比特币正逐渐被视作可整合进更广泛基金架构的市场要素，而不仅仅是孤立资产。该产品主要吸引那些已接受比特币投资逻辑，但希望在经纪账户内获得更平滑、以收益为导向产品的投资者，以及寻求在不单纯依赖价格升值的情况下讨论比特币敞口的投资顾问。它并非现货比特币或IBIT的替代品，而是一种不同的工具。关键在于投资者是否理解其收益与上涨潜力之间的权衡。

bitcoinist06/17 14:46

bitcoinist06/17 14:46

比特币与全球M2流动性脱钩：货币供应量创历史新高

比特币正再次考验加密宏观领域的一个流行假设：全球流动性上升终将推高比特币。数据显示，全球M2流动性已突破135万亿美元创历史新高，但比特币价格却远低于2025年10月峰值，仍在6万美元中段徘徊。这种背离引发关注，因以往周期中比特币常与全球流动性同步波动。看涨观点认为，比特币只是滞后而非脱钩，资金从央行体系流向高风险资产需要时间，一旦旧有关系成立，比特币可能迎来补涨行情。更谨慎的观点则指出，比特币的市场结构已变：现货ETF、机构资金流、强势美元以及资本转向人工智能股等因素，可能改变了比特币对流动性的反应模式。流动性或许仍是影响因素之一，但未必再是主导变量。对交易者而言，当前背离提供了一个清晰的观察框架：若M2保持高位且比特币突破关键阻力，则滞后补涨论点将得到强化；若比特币继续疲软，则需更认真看待市场机制已变的观点。无论哪种情况，这种分化都让宏观交易者有了更明确的可验证命题，而非模糊的看涨叙事。核心在于，市场需关注价格能否确认其中一种逻辑，当前M2与比特币的差距应视为一场待决的辩论，而非确凿信号。

bitcoinist06/17 05:32

bitcoinist06/17 05:32

加密市场见底了吗？机构们这样看

近期，多家机构对加密市场是否见底展开研判，观点不一。Galaxy Digital 基于历史指标分析，认为比特币尚未见底，中性底部区间或在 4 万至 4.6 万美元。NYDIG 指出当前接近历史低位，但缺乏全面恐慌抛售，底部可能已现或调整幅度更小。渣打银行则判断 5.9 万美元已是底部，并看好年内冲击 10 万美元。尽管对具体底部位置存在分歧，三家机构共识明确：市场底部很可能在今年内出现；当前价位离底部比离前期高点更近；比特币长期依然看好，有望迎来新一轮牛市。对于长线投资者而言，关键并非精确预测底部，而是把握未来上涨潜力。支撑比特币长期价值的因素（如全球债务累积、通胀、数字化进程及采用渠道完善）仍在强化，风险虽存但整体环境优于以往寒冬。因此，只要长期顶点尚未到来，当前价位仍具配置价值。

marsbit06/17 05:01

marsbit06/17 05:01

大摩数字资产主管：比特币破百万不意外，但真正启动可能需要一场击碎旧体系的危机

摩根士丹利数字资产战略主管Amy Oldenburg在播客中分享了她对比特币的看法与机构视角。她认为，比特币的价值逻辑根植于新兴市场对去中心化金融的真实需求，早年非洲移动支付M-Pesa的普及就是例证。尽管摩根士丹利已推出创纪录的现货比特币ETF（MSBT），但大部分财务顾问仍因比特币价格横盘而持谨慎态度，且机构全面投入受严苛银行监管限制。 Oldenburg指出，比特币当前发展受阻于全球资本注意力分散及自身与高风险资产同涨同跌的特性。她认为下一轮大涨可能需要一场颠覆传统金融体系的危机作为催化剂，但对五年内比特币突破百万美元的可能性并不惊讶，更希望其能缓慢稳定上涨。她强调，比特币与其他加密资产存在本质不同，投资者教育至关重要，需理解持有现货比特币与持有ETF份额（仅是价格敞口）的区别。尽管机构化产品带来了流动性便利，但她希望比特币原有的去中心化与自我主权精神不会消亡。整体而言，数字资产领域仍处于早期阶段，未来还有很长的路要走。

marsbit06/17 04:15

marsbit06/17 04:15

对话大摩数字战略主管：比特币涨到一百万美元不是不可能，但我希望它慢一点

摩根士丹利数字资产战略主管Amy Oldenburg分享了她对比特币的看法与机构参与路径。她认为，比特币的早期价值逻辑根植于新兴市场对去中心化金融的需求，例如非洲的移动货币解决了传统银行缺失下的安全与普惠问题。尽管摩根士丹利已推出现货比特币ETF（MSBT）并创下发行纪录，但机构大规模采用仍面临挑战。主要原因包括：银行控股公司面临的严格资本监管、财务顾问因比特币价格横盘而持谨慎态度，以及客户教育不足。她指出，当前市场注意力被黄金、AI等热门资产分散，比特币需要时间或一场真正的体系危机来证明其“数字黄金”的价值储备地位。对于未来，Oldenburg预测比特币将缓慢增长而非突然飙升，并认为价格达到100万美元并非不可能，但她希望上涨过程更平稳以减少波动性。她强调，理解比特币与其他加密资产的差异、以及自我保管与通过ETF持有敞口的区别至关重要。最后，她认为行业仍处早期，密码朋克精神与机构服务可以共存，共同推动数字资产领域的长期发展。

marsbit06/16 11:26