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从 MSTR 到 STRC+：Strategy 宇宙的尽头在哪里

摘要：本文探讨了Strategy公司（前身为MicroStrategy）如何从一家持有大量比特币的上市公司，演变为围绕比特币构建复杂金融产品和链上信用体系的生态。公司核心在于通过发行普通股（MSTR）、永续优先股（STRC）及其他结构化工具，将比特币持仓转化为不同风险、久期和收益偏好的金融产品，并尝试将这些传统市场的现金流引入DeFi（如Saturn和Apyx协议），以创造链上稳定币收益。 文章分析了MSTR的估值飞轮依赖于比特币价格上涨和资本市场给予的溢价（mNAV），但其弱点在于受市场情绪、融资成本和比特币价格波动的多重制约。重点剖析了STRC作为高收益信用工具的风险来源：其股息支付能力根本上取决于比特币资产缓冲的厚度、公司的现金管理能力以及市场对整体叙事的信心。在极端市场条件下，STRC可能面临价格脱锚风险。 最后，文章展望了Strategy生态的三种可能前景：乐观情况下成为连接比特币、传统资本与DeFi的信用基础设施；中性情况下作为高风险高收益的细分产品存在；悲观情况下则在市场压力下回归为纯粹的比特币信用风险资产。其终极边界在于市场是否长期接受以比特币为抵押基础、以上市公司为中介、以优先股股息为收益来源的整套新信用体系。

marsbit06/08 13:01

从 MSTR 到 STRC+：Strategy 宇宙的尽头在哪里

marsbit06/08 13:01

AI 以假乱真，加密用户如何抵御新型骗局？

**AI技术使骗局“以假乱真”，加密用户需转变防御思路** 过去，识别诈骗主要依靠发现拼写错误、语法不通或排版混乱等低级破绽。然而，随着AI工具的普及，诈骗分子现在可以轻松生成行文流畅、外观逼真的钓鱼邮件、客服对话、网站和社交内容。这使得传统的“文字辨伪”方法几近失效。 在加密领域，这种威胁尤为严重。由于区块链交易的不可逆性和自托管钱包的特性，用户一旦被诱导授权恶意交易或连接虚假网站，资产可能瞬间丢失，且无法追回。AI不仅提升了内容的伪装质量，还能结合泄露数据实施精准的个性化攻击，提及用户持有的代币、使用的平台等细节，大大增加了欺骗性。 面对新型AI骗局，用户必须将安全核心从“辨别破绽”转向“主动核验”。关键防御措施包括： 1. **仔细核查域名**：手动输入或使用书签访问官网，警惕添加字符、使用形似符号的虚假网址。 2. **优先使用官方渠道**：对来自电报、Discord、社交媒体私信等非官方渠道的链接保持高度怀疑，务必交叉验证。 3. **审慎授权钱包权限**：尤其是“无限授权”，务必核对代币种类、转账额度、合约地址等细节，确保与预期操作一致。 4. **签名前核对交易明细**：逐项检查收款地址、代币数量、链信息等，警惕任何与描述不符的操作。 5. **核验代币合约地址**：不要轻信代币名称和图标，通过官网或区块浏览器核对合约地址真伪。 6. **警惕陌生客服私信**：官方客服几乎不会主动私信，更不会索要私钥或助记词。 7. **识破紧急话术**：任何制造紧迫感（如“账户即将被封”、“立即领取”）催促你操作的消息，都是危险信号。 总之，在AI时代，精美的界面和专业的文案已不再是安全的保证。加密资产安全已演变为一场“核验之战”，用户必须对每一次交互、每一条信息都保持警惕，先独立核查，再谨慎操作。

Foresight News06/08 08:03

AI 以假乱真，加密用户如何抵御新型骗局？

Foresight News06/08 08:03

如果Hyperliquid是新纳斯达克，哪些项目在做券商？

在加密市场行情低迷的背景下，多个创业团队正将Hyperliquid生态视为破局方向，通过构建各类前端应用来为其引流并捕获价值。文章将Hyperliquid比作潜在的“链上纳斯达克”，而基于其构建的各类应用则扮演着传统金融中“券商”的角色。 这些“券商”项目主要围绕Hyperliquid的HIP-3功能展开，该功能允许第三方团队基于Hyperliquid的底层设施部署和运营自己的永续合约市场。其核心盈利模式是手续费分成与质押代币HYPE的增值。 文章盘点了几个典型项目： 1. **Trade.xyz**：将美股、指数、大宗商品等传统金融资产引入Hyperliquid，目前占据了HIP-3市场绝大部分份额。 2. **Dreamcash**：专注于移动端体验，通过简化操作和积分激励降低链上交易门槛，旨在拓展用户边界。 3. **Ventuals**：创新性地将OpenAI等科技独角兽的Pre-IPO股权包装成链上合约，让散户参与早期投资。 4. **Based**：旨在打造集交易、预测市场、支付于一体的“超级应用”，并与Ethena合作推出了能让闲置保证金生息的协议HyENA。 5. **Minara AI**：提供面向AI的金融执行层，用户可通过自然语言指令让AI Agent直接进行交易。 这种模式形成了Hyperliquid与上层应用之间的共生关系。Hyperliquid作为底层金融基础设施（“金融操作系统”），提供流动性与撮合能力；而上层“券商”则负责用户入口和场景创新，共同扩大整个生态的网络效应。这种由应用、开发者和用户入口共同构建的流动性网络，被认为是Hyperliquid未来发展的核心护城河。

Odaily星球日报06/08 06:01

如果Hyperliquid是新纳斯达克，哪些项目在做券商？

Odaily星球日报06/08 06:01

ViaBTC CEO杨海坡：十年回看，重新理解Crypto的价值

ViaBTC创始人杨海坡回顾加密行业过去十年的发展，认为其核心价值在于用算法重构了传统金融中高门槛的基础设施，如通过Uniswap等协议实现了无需许可的做市与交易，以及稳定币带来的高效跨境支付。这些创新证明了金融服务不必局限于封闭系统。 他承认投机是行业早期发展的“燃料”，推动了快速试错与边界拓展，但也强调需区分投机泡沫与真实需求。当前许多链上活动仍依赖补贴和空投预期，真实用户与现金流支撑不足。 杨海坡区分了区块链（底层技术）、Web3（应用形态）与Crypto（资产）的不同。他指出，绝大多数Token的价值需回归真实使用、协议收入和网络效应，而非仅靠主权流动性溢价等叙事。 展望未来，他认为行业将向少数具备网络效应的核心公链（如BTC、ETH）集中，DeFi将更专业化而非大众化，并与传统金融加速融合。同时，AI与机器经济可能催生对开放结算网络的真实需求。行业的成熟在于更清晰地识别哪些场景真正需要区块链，而非追逐短期叙事。 最后，他强调基础设施建设的长期性。Crypto的最终价值应回归是否降低了信任成本、提高了流动效率，并能在周期更迭中持续提供稳定可靠的服务。

marsbit06/08 02:05

ViaBTC CEO杨海坡：十年回看，重新理解Crypto的价值

marsbit06/08 02:05

一周代币解锁：HOME解锁超流通量20%代币

本周代币解锁重点关注项目DeFi.app（代币HOME），其将释放7.9亿枚代币，价值约4126万美元，解锁量超过其流通供应量的20%。 DeFi.app旨在简化去中心化金融操作，为用户提供跨链购买代币、一键式跨链交易、访问去中心化衍生品市场以及获取收益机会等功能，并宣称无需支付Gas费或使用跨链桥。项目相关信息可通过其官网与推特获取。文内附有其代币释放曲线图以供参考。

marsbit06/07 03:20

一周代币解锁：HOME解锁超流通量20%代币

marsbit06/07 03:20

卡尔达诺再遭重创，被指控为“僵尸链”

卡尔达诺分析平台TapTools宣布将关闭，这对ADA生态系统造成重大打击。该决定正值网络被指控为“僵尸链”、用户活跃度低迷之际。TapTools在X上表示，将在两周内逐步停止运营，原因包括联合创始人、CTO和COO此前离职，接任的CTO也已离开，导致无法维持平台运营。平台还提到运行成本高昂，市场环境艰难。 数据显示，ADA价格跌至五年低点，年内下跌近50%，市值排名跌出前十。DeFi总锁仓价值下降15%至约1亿美元，前五大协议TVL周内跌幅超10%，显示网络活动显著减少。 卡尔达诺创始人Charles Hoskinson承认，市场条件将导致更多项目关闭。他曾提议动用国库资金援助困境项目但被否决，并表示社区似乎缺乏推动项目升级的意愿。他预计下半年DeFi生态将面临更严峻挑战，并强调自己在生态中并无特殊决策权。截至发稿，ADA价格约为0.16美元，日内跌幅超16%。

bitcoinist06/05 23:01

卡尔达诺再遭重创，被指控为“僵尸链”

bitcoinist06/05 23:01

SEC加密倡导者称：区块链代码受宪法保护

美国证券交易委员会（SEC）委员海丝特·皮尔斯近日表示，编写和发布开源区块链代码的行为应受到美国宪法第一修正案的保护。她认为，开发者不应仅因其编写的代码被他人用于证券交易等活动，就被自动归类为证券中介并承担责任。法律追责应针对实际从事非法行为者，而非底层工具的创建者。 皮尔斯的观点呼应了SEC主席保罗·阿特金斯上任以来，对加密领域执法监管方式的重新审视。SEC正通过其加密工作组，评估现有证券法如何适用于数字资产和去中心化系统。她指出，SEC现有规则基于传统金融中介设计，可能不适用于功能远超证券交易的分布式区块链网络。 此前，SEC工作人员已发布指引，暗示某些提供去中心化协议访问的前端网站或软件平台，可能不符合传统法律对经纪商的界定。这表明SEC正在重新思考其现有监管框架的适用范围。SEC在其截至2030财年的战略计划草案中，也将区块链和加密资产视为可能重塑美国金融基础设施的技术。综合来看，SEC正试图重新划定从未清晰的监管边界。

bitcoinist06/05 22:02

SEC加密倡导者称：区块链代码受宪法保护

bitcoinist06/05 22:02

Near重返AI舞台：因“发薪难”转型公链，Agent和隐私成新增长故事

Near公链的诞生源于一个现实困境：其创始人Illia Polosukhin（Transformer论文合著者）最初的人工智能创业公司因难以向全球开发者支付跨境薪资，且当时公链效率低下、费用高昂，被迫搁置AI业务，转而于2018年创建了Near公链。早期，Near专注于分片技术，但生态发展缓慢。随着AI热潮再起，Near凭借其创始人的AI背景重回视野，并转向“意图”（Intents）和隐私交易等新叙事。 Near Intents通过链下求解器网络竞价为用户提供简化的跨链交易体验，用户只需表达需求，系统自动处理路径和Gas费用。该协议已覆盖25条公链，总锁仓价值超8500万美元，累计交易量突破200亿美元，并产生了超过3400万美元的手续费收入，为NEAR代币带来通缩动力。 同时，Near推出的私密交易功能（私密意图和私密兑换）显著增长，近期占链上总交易量的41.63%，满足了机构和大额交易者对避免MEV攻击和策略泄露的隐私需求。然而，高比例的隐私交易也可能引发监管关注。 从因发薪难题转型公链，到借助AI热潮和链抽象、意图及隐私交易寻找新增长点，Near在不断适应市场变化，但其长期生态护城河仍有待观察。

marsbit06/05 12:50

Near重返AI舞台：因“发薪难”转型公链，Agent和隐私成新增长故事

marsbit06/05 12:50

卡尔达诺(ADA)暴跌至五年低点：创始人霍斯金森警告后，顶级分析师看跌至0.051美元

卡尔达诺（ADA）价格暴跌至五年新低，跌破0.20美元关键支撑位，月跌幅约30%。此次抛售受到双重压力：整个加密货币市场的看跌情绪，以及卡尔达诺联合创始人查尔斯·霍斯金森的最新警告。霍斯金森发布视频警告称，下半年生态系统可能出现项目失败、被迫整合和DeFi关闭潮。 警告的直接诱因是基础设施服务商TapTools宣布将在两周内停止运营。该平台服务超百万用户，并为数百个卡尔达诺原生代币协议提供后端数据支持，其突然关闭被视为生态系统整体健康状况承压的早期迹象。霍斯金森将此事解读为更深层压力的领先指标，随后在X平台表示自己将“休息一下”。 市场分析师阿里·马丁内斯认为，霍斯金森的言论加上生态担忧可能将ADA推向前低附近。他在周线图上指出，下一个潜在下行目标位分别是0.11美元和最终的0.051美元，这意味着从当前约0.18美元的价格还需下跌约71%。马丁内斯对此评论道：“如果我是他，我也会休息一下。”

bitcoinist06/05 06:16

卡尔达诺(ADA)暴跌至五年低点：创始人霍斯金森警告后，顶级分析师看跌至0.051美元

bitcoinist06/05 06:16

破除 DeFi 循环清算魔咒，Vitalik 提出了新方案

Vitalik Buterin 提出了一种新的 DeFi 设计思路，旨在解决传统抵押借贷协议中自动清算机制加剧市场波动的根本问题。其核心提议是：以期权为底层构建合成资产，从产品设计上彻底移除强制清算环节。 传统模式（如 Aave）中，一旦抵押品价格跌破预设阈值，仓位会被系统自动强制平仓。这在市场暴跌时容易引发集中抛售，放大下跌幅度，形成“清算-抛压-再清算”的恶性循环。 Vitalik 的新方案将 1 枚 ETH 拆分为两类关联的期权资产（P 和 N）。其价值总和始终等于 1 ETH，但各自相对于目标价格（如美元）的敞口会随着市场行情逐渐偏移，而不会发生瞬间的清算事件。风险从“断崖式平仓”转变为“渐进式价值偏离”，用户需要通过主动调仓（如轮换至不同行权价的期权）来管理风险，将再平衡的主动权交还给用户。 该设计还能降低对高频率、实时预言机报价的依赖，允许采用容错率更高、延迟结算的定价机制，减少因预言机异常或市场操纵引发的风险。 然而，该方案也存在待解挑战：用户需容忍资产价值的持续偏移与定期调仓的成本；依赖 AMM 进行频繁调仓可能产生高滑点；需要发展新的做市商模式提供流动性。它更适合作为对冲或指数追踪工具，而非要求严格锚定（如1美元）的会计结算型稳定币。 目前，该提案尚处于理论探讨阶段，但标志着行业顶尖思维开始质疑并寻求替代“强制清算”这一 DeFi 固有风控模式的可能性，为未来设计提供了新方向。

foresightnews_api06/05 04:31

破除 DeFi 循环清算魔咒，Vitalik 提出了新方案

foresightnews_api06/05 04:31

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