# 加密寒冬的所有文章

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2026年加密行业的第一场雪

2026年初，加密行业正经历一场深冬。资本收缩，项目停滞，从业者陷入迷茫。一位VC坦言已半年未投资，虽仍有创业者涌现，但方向模糊，信仰动摇。与此同时，知名投资人多重身份者宣布退圈，释放出行业危机信号。这场退潮源于全球流动性紧缩。美联储政策转向，美元走强，廉价资金时代终结，风险资产全面下跌，加密货币作为高波动资产首当其冲。比特币“数字黄金”叙事崩塌，与美股相关性攀升，沦为风险放大器；而Web3应用神庙也在AI崛起的对照下显露出虚无。曾试图结合AI与区块链的叙事被证明是一厢情愿，人才与资本正加速转向AI领域。项目关闭、交易所收缩、裁员频发成为常态。开发者们从加密转向AI，行业集体怀旧，却找不到未来。共识大会即将召开，但在叙事瓦解的背景下，能否达成真正共识存疑。行业需要彻底自我清算，而非毁灭。去中心化技术仍具价值，但未来可能走向更务实、更垂直的应用场景，如供应链金融、数字身份等，不再依赖宏大叙事与暴富神话，而是依靠耐心与时间，在废墟中寻找微光。

marsbit02/06 02:14

marsbit02/06 02:14

“真实用户用钱投票”——尽管存在FUD，币安仍保持全球领先地位

尽管面临持续的FUD（恐惧、不确定性和怀疑），币安仍以39%的市场份额保持全球领先加密货币交易所地位，较第二名Bybit（8%）高出近五倍。美国主要交易所Coinbase仅排名第六，凸显离岸交易所的市场影响力。币安创始人赵长鹏回应称“真实用户用资金投票”，暗指FUD言论不实。数据显示，近期提现问题引发的FUD仅导致6亿美元资金流出，占平台比特币储备的0.3%，同比市场份额仅下降0.5%。同期Bybit份额下降13%，Upbit因黑客事件暴跌19%，而MEXC逆势增长90%。BNB价格跌破800美元，若市场持续回调，可能跌至500-600美元区间。

ambcrypto02/05 06:34

ambcrypto02/05 06:34

Tiger Research：下一轮牛市，等风来

当前加密市场处于下行周期，但并非典型的“加密寒冬”。过去的寒冬由行业内部问题引发（如Mt.Gox黑客事件、ICO泡沫、FTX暴雷），遵循“重大事件→信任崩塌→人才流失”模式。而本轮周期由外部因素驱动：ETF获批推动上涨，关税政策和利率变化导致下跌。监管使市场分化为三层结构： 1. **合规区**（如RWA代币化、持牌交易所）：资金稳定但增长缓慢，波动性低； 2. **非合规区**（如迷因币、匿名DEX）：投机性强，是创新实验场，但资金与合规区隔离； 3. **共享基础设施**（如稳定币、预言机）：同时服务两个区域。 ETF资金仅停留在比特币内部，不再通过“滴漏效应”流向山寨币或其他领域。下一轮牛市需满足两个条件： 1. 非合规区诞生“杀手级应用”（如AI代理、链上社交），并成功向合规区迁移； 2. 宏观经济环境改善（如降息、流动性增加）。市场已分裂，未来牛市将更结构性，而非普涨。

比推02/04 19:22

比推02/04 19:22

‘我们正处于加密寒冬’——比特币价格跌破7.5万美元，Bitwise转向看跌

比特币价格跌破7.5万美元后，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示“加密寒冬”自2025年1月已开始，若非ETF和国库需求支撑，比特币可能已暴跌60%。他认为熊市通常持续13个月，但当前周期可能提前结束。CryptoQuant研究员Julio Moreno则认为熊市始于2025年11月，可能持续至2026年第三季度。分析师Aurelie Barthere预测比特币将测试7万美元支撑位，若美国国会通过《CLARITY法案》或有助于稳定市场。链上数据显示MVRV Z-Score仍未见底，但Fundstrat的Tom Lee认为市场反弹条件已具备。

ambcrypto02/04 12:02

ambcrypto02/04 12:02

Tiger Research：这轮加密寒冬有何不同？

Tiger Research分析指出，本轮加密市场下跌与以往“寒冬”存在本质不同。过去三次寒冬（2014年Mt.Gox黑客事件、2018年ICO泡沫破裂、2022年FTX暴雷）均由行业内部问题引发，导致信任崩溃和人才流失。而本轮涨跌主要由外部因素驱动：比特币ETF批准推动上涨，特朗普关税政策和美联储利率政策导致下跌。监管使市场分裂为三层：合规区（如RWA代币化、机构托管）、非合规区（高投机性实验场）和共享基础设施（稳定币、预言机）。资金流动模式改变——ETF资金停留在比特币合规领域，不再通过“涓滴效应”流向山寨币和非合规区。下一轮牛市需满足两个条件：一是非合规区诞生如DeFi级别的杀手级应用（如AI代理、链上社交）；二是宏观环境转向支持（如降息释放流动性）。市场已结构性分化，未来合规区将稳健增长，非合规区保持高波动性，全面普涨的“加密季节”难以重现。

marsbit02/04 10:14

marsbit02/04 10:14

比特币盘中跌近8%、跌破7.3万，抹平特朗普当选以来涨幅

比特币周二大幅下跌近8%，盘中跌破7.3万美元，创下去年11月特朗普胜选以来的最低水平，完全抹去了其当选以来的涨幅。尽管特朗普政府态度友好且机构采用率增加，但比特币自2025年10月历史高点已累计下跌超40%。以太坊跌幅更大，一度跌超10%至2110美元。市场情绪低迷，投资者对经济逆风和AI泡沫担忧升温，加密货币整体承压。交易员尝试抄底但遭大量清算，加剧价格压力。自2025年10月抛售以来，市场持续下行，特朗普关税政策曾引发190亿美元清算潮。机构投资者坚守，但散户参与度下降，山寨币表现惨淡，部分ETF出现资金外流。分析师认为市场正处于类似2018年和2022年的加密寒冬，但可能接近尾声，下行周期通常持续约13个月。

华尔街日报02/03 20:25

华尔街日报02/03 20:25

其实，加密寒冬始于2025年1月

作者Matt Hougan（Bitwise首席信息官）认为，加密货币寒冬实际上从2025年1月就已开始，只是被ETF和机构资金流入所掩盖。比特币和以太坊等主流资产因机构支持跌幅较小（10%-20%），而缺乏机构支持的资产（如ADA、AVAX等）跌幅高达60%以上。自2025年1月以来，零售市场已处于寒冬，机构资金暂时支撑了部分资产价格。寒冬通常持续约13个月，但由于本轮下跌实际开始较早，结束可能比预期更近。尽管市场情绪低迷，但监管进展、机构采用和技术发展等利好仍在积累，一旦市场情绪回暖，这些积极因素将推动市场强劲反弹。当前市场状态与过往寒冬尾声相似，虽然充满绝望感，但加密货币的基本面并未改变，反弹可能即将到来。

marsbit02/03 16:39

marsbit02/03 16:39

Bitwise首席投资官：长夜已至深处，加密市场的微光就在眼前

Bitwise首席投资官指出，当前加密市场已进入自2025年1月开始的深度调整期，跌幅显著：比特币较2025年10月高点下跌39%，以太坊跌53%，部分中小市值代币跌幅超60%。尽管监管进展和机构采用等利好持续，市场情绪仍处于极度恐惧状态。分析认为，本轮寒冬被ETF和加密财库公司（DAT）的大规模资金流入部分掩盖。机构资金在2025年累计购入约750亿美元比特币，支撑了BTC、ETH等大盘资产的表现，但未受机构资金支持的资产普遍暴跌60%以上。历史数据显示，加密寒冬通常持续约13个月。虽然比特币于2025年10月见顶，但实际下行周期可能从当年1月已开始。当前市场虽充满悲观情绪，但基本面未改变，监管突破、机构采用等积极因素仍在积累。一旦市场情绪回暖，这些势能可能推动市场强势反弹。寒冬已持续较长时间，春天或许不远。

marsbit02/03 09:19

marsbit02/03 09:19

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示：随着比特币四年周期结束，《清晰法案》将终结加密寒冬

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，美国《CLARITY法案》的通过可能终结当前的“加密寒冬”，并推动比特币和其他加密货币创下历史新高。该法案旨在明确数字资产在SEC和CFTC之间的监管分工，为市场提供法律确定性。Polymarket预测该法案今年有80%的概率成为法律。Hougan还指出，比特币传统的四年周期可能不再适用，因为减产影响减弱，而机构采用和监管进展等长期看涨因素更为强劲。他认为当前比特币的基本面首次领先于价格，市场极具吸引力。

ccn.com01/13 11:52

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示：随着比特币四年周期结束，《清晰法案》将终结加密寒冬

ccn.com01/13 11:52

Cantor Fitzgerald：加密寒冬将强化机构地位

投资银行Cantor Fitzgerald分析师Brett Knoblauch指出，加密货币市场可能正进入长期低迷的初期阶段。此次下跌与以往不同，未出现大规模清算和结构性崩溃，主要受机构投资者而非散户影响。当前比特币价格较峰值已下跌85天，跌势可能持续数月。分析师强调代币价格与实际基础设施发展（尤其在DeFi和现实资产代币化领域）之间存在脱节。2025年 token化现实资产规模增长两倍达185亿美元，预计2026年将突破500亿美元。去中心化交易所持续抢占中心化平台份额，预测市场（如体育博彩）规模超59亿美元。尽管Robinhood等平台推动透明化机制，但比特币现价仅较机构平均成本高17%，若下行破位可能引发市场警觉。Cantor认为此次寒冬将为行业奠定基础，推动2026年后更可持续的结构性增长。

TheNewsCrypto12/30 11:59