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坚守一级市场的VC，手里还有多少钱？

原标题：坚守一级市场的VC，手里还有多少钱？多位加密货币行业投资人就一级市场现状展开讨论，核心分歧在于资金究竟集中在早期还是后期阶段，但共识是：市场并不缺钱，缺的是值得投资的高质量项目。 Crucible Capital合伙人Meltem Demirors指出，加密货币行业真正能带来“VC级回报”的赛道有限，目前优秀创始人和项目供给不足，导致从种子轮到A轮的门槛显著提高。 Blockworks联合创始人Mippo补充称，早期资金其实过剩，但后期增长资金明显不足。然而，Varys Capital的Tom Dunleavy与Pantera Capital的Mason Nystrom就资金分布产生激烈争论。Dunleavy引用数据称，2026年80%以上资金流向了后期轮次，A轮及之后的可用资金约60-70亿美元，集中在5-6家大型机构；早期资金仅10-20亿美元，分散于数十家小基金。Nystrom则反驳称，真正能投B轮的基金极少，大多数项目进入传统VC体系后已不算纯加密货币项目，且早期融资的“可获得性”远高于后期。双方虽未达成一致，但揭示出同一现实：表面资金充足，实则结构收紧——早期资金分散但竞争激烈，中后期资金集中却门槛极高。市场正从依赖叙事和流量转向更看重实际业务进展和长期增长能力。对VC意味着必须更谨慎出手，对创业者则需具备跨越长周期和高门槛的实力。

Odaily星球日报04/22 07:41

DeFi Summer 六载流转，去中心化金融革命如何续写？

DeFi行业在2026年面临严峻的安全挑战与信任危机。KelpDAO、Drift Protocol和Venus协议相继发生重大安全事件，分别导致2.92亿美元资产被盗、2.85亿美元损失及巨额坏账，引发DeFi领域约100亿美元资金撤离。分析显示，当前风险已从早期智能合约漏洞扩展至治理权限滥用、跨链桥漏洞及流动性结构薄弱等更复杂的系统性隐患。尽管DeFi整体资金规模未崩塌，但出现明显分化趋势：稳定币（如USDT、USDC总市值达2630亿美元）和代币化美国国债（规模超109亿美元）等低风险、高合规性产品持续增长，传统金融机构如Visa也在加速布局链上结算。与此同时，原生DeFi协议因复杂结构和信任成本升高，资金和用户正流向更透明、结构更简单的合规金融产品。行业竞争核心已转变为“谁掌握未来链上基础设施”。原生DeFi虽仍具备创新实验价值，但若无法有效解决信任与安全问题，可能逐步丧失其作为链上金融主流入口的地位，而合规、低风险的产品正成为市场新主导。

marsbit04/21 09:10

marsbit04/21 09:10

Harness套利期，从SaaS边缘抢救DeFi

本文探讨了AI与DeFi（去中心化金融）的融合趋势，指出AI正通过“Token廉价化、Agent实用化”重塑组织模式和经济价值。传统SaaS和DeFi协议面临冲击，AI将人的能力转化为可计算的Skill，并通过Harness工程优化Agent协作，使数据生产进入零成本时代。DeFi虽已SaaS化，但AI能提升其资本效率和安全机制，代币经济学可能从“使用价值”转向“资本回报率凭证”。未来，AI将接管重复性任务，而人类行为在数据贬值中仍具独特价值，金钱或真正向个人开放。

marsbit04/19 01:15

marsbit04/19 01:15

MiniMax“伪开源”风波背后，闫俊杰的理想败给了资本焦虑了吗？

4月12日，MiniMax在HuggingFace平台开源其旗舰模型M2.7，该模型拥有2290亿参数，采用MoE架构，性能对标全球顶级闭源模型。然而，其采用的“Modified-MIT”协议要求商业用途必须获得书面授权，引发行业争议，被质疑为“伪开源”。这一变动打破了开源社区的信任，开发者担忧法律风险及未来收费不确定性。 MiniMax此前以MIT协议开源M2和M2.5模型，树立了技术普惠形象。但M2.7协议在发布前6小时从开源友好变为限制商用，不符合OSI开源定义，仅属“开放权重”。公司开发者关系负责人解释，调整协议是因第三方平台乱改模型导致口碑受损。作为上市公司，MiniMax面临商业化压力。2025年财报显示，公司营收增长但亏损扩大，B端开放平台成为高增长板块。协议收紧旨在保护商业利益，允许科研免费使用但限制商用，以确保未来收益。事件导致开发者社群分化：“性能派”理解厂商需求，“规则派”则转向完全开源模型如Qwen。企业用户更看重协议确定性而非性能。分析指出，AI行业可能演变为真正开源和“有条件开放”两种生态。此次事件提醒开发者：免费具有时效性，需谨慎评估协议；“开放权重”不等于“开源”；信任是重要资产。MiniMax的转变反映其优先商业化的选择，理想让位于现实焦虑。

marsbit04/16 11:00

marsbit04/16 11:00

风靡硅谷的网红鞋Allbirds，也All in AI了

美国网红运动鞋品牌Allbirds宣布彻底放弃制鞋业务，全面转向人工智能算力基础设施，并更名为“NewBird AI”。消息公布后，其股价单日涨幅一度超过800%，市值从2100万美元飙升至1.65亿美元。 Allbirds曾以环保羊毛鞋风靡硅谷，获奥巴马、库克等名人青睐，巅峰估值达41亿美元。但因产品单一、扩张过快及竞争加剧，近年营收腰斩，累计亏损4.19亿美元，最终以3900万美元低价出售鞋类资产。转型后，公司将通过5000万美元融资收购GPU硬件，提供算力租赁服务。市场反应狂热，但分析师指出其缺乏技术积累和行业资源，执行风险极高。此举反映了资本市场对AI叙事的盲目追捧，即便是一家实体企业仅凭转型概念也能获得巨额估值溢价。

marsbit04/16 02:11

marsbit04/16 02:11

比特币流动性轮动再次转向看涨，稳定币避险趋势开始逆转

比特币近期突破70,000美元的反弹似乎不仅是价格回升。链上数据显示市场资金流动模式出现转变：此前流入稳定币的资金正重新流向比特币。这一变化虽然规模尚小，但恰逢BTC日内高点触及73,720美元，且市场对美伊冲突的宏观担忧正在缓解。数据显示，比特币已实现市值（反映市场总成本基础）曾跌至负287亿美元，表明资金处于高度保守状态，同时稳定币市值增长超60亿美元。但近期比特币已实现市值回升至约负30亿美元，稳定币市值则转为负10亿美元，意味着避险资金开始回流比特币。尽管尚未形成全面风险偏好反转，但投资者防御姿态已明显减弱。资金回流时机值得关注：4月6日美国比特币ETF单日净流入4.713亿美元，为近三个月最高，当时全球市场仍存在地缘政治不确定性。若资金持续从稳定币转向比特币，链上数据表明反弹趋势可能延续。

bitcoinist04/13 06:16

bitcoinist04/13 06:16

比特币市场将迎重大转变？或驱动资本大量流入

日本金融工具与交易法（FIEA）改革可能对比特币市场结构产生深远影响。分析指出，关键并非投资者数量增长，而是参与主体变化——新规将加密货币归类为传统金融产品，强化透明度与中介责任，为机构及高净值投资者入场铺平道路。日本现有金融资产规模约2100万亿日元，若0.1%资金流入比特币，即可带来130亿美元增量，相当于美国比特币ETF首年流入规模。此类资本流入 historically 推动比特币上涨10-30%，显示市场正从投机转向持续资金驱动。最终影响取决于日本是否推出ETF等合规投资渠道。当前比特币价格约72,861美元，日内上涨1.36%。

ambcrypto04/11 17:01

ambcrypto04/11 17:01

使用越多，价值越低？以太坊最大的矛盾解析！

以太坊的角色随着资本从投机转向链上结构化金融应用而发生变化。目前以太坊上稳定币规模约1661亿美元，代币化美国国债突破120亿美元，显示传统金融开始依赖区块链基础设施。资本更追求收益、结算和自动化而非简单转移，这使以太坊成为高价值流动的基础层。尽管季度转账量接近8万亿美元，且AI驱动代理可能带来每日数百万笔交易，但以太坊的价值捕获能力仍显不足。每日手续费仅约15.7万美元，ETH增发持续超过销毁，表明活动增长未能有效转化为协议收入。DeFi总锁仓量维持在526亿美元，DEX日交易量约5.48亿美元，资本在系统内循环不足。随着rollup扩容方案将活动转移至二层网络（Base费用仅0.6 Gwei），虽然提升了可访问性，却进一步削弱了主网直接价值捕获。以太坊的发展前景取决于能否将需求转化为可靠的价值捕获，而不仅仅是扩大使用规模，亟需更强的资本循环来提升手续费收入和深化链上经济活动。

ambcrypto04/05 23:02

ambcrypto04/05 23:02

山寨币展现强势，Solana吸引资金流入——2023年行情重演？

山寨币显现强势，Solana吸引资金流入——2023年行情会重演吗？比特币主导地位（BTC.D）未能突破60%关键阻力位，历史数据显示该位置常引发比特币份额大幅回调（2018年72%+、2021年73%+），当前64%+水平可能预示山寨币行情启动。但与2021年由以太坊（ETH）领涨（ETH/BTC当年暴涨212%）不同，今年ETH/BTC已下跌10%，受ETF资金流出压制。值得注意的是，Solana（SOL）正重现2023年的强势表现：当时SOL/BTC年涨300%推动山寨季，而当前SOL/BTC虽下跌16%，但其ETF资金流入明显优于BTC和ETH——过去7日净流出仅1200万美元，单日净流入甚至达126万美元居首。链上数据同样支撑这一趋势，Solana近24小时收入是以太坊的2倍，显示其实际使用需求强劲。若SOL/BTC能实现突破且BTC.D持续走弱，可能预示以Solana为主导的新一轮山寨币行情正在酝酿，但现阶段断言完全复刻2023年模式仍为时过早。

ambcrypto04/05 04:26