迈克尔·塞勒可能已经排除了出售Strategy比特币持仓的可能性，这基于其美元储备的规模。
事实上，Strategy近期宣布将其美元储备基金增加7.48亿美元至近22亿美元。该基金最初于12月初宣布成立，将用于支付与优先股相关的股息义务，这些优先股是Strategy为比特币购买筹集资金的方式。
市场对Strategy计划的反应
22亿美元的基金现在可覆盖31个月的中期义务。另一方面，其80亿美元债务大部分在3年后到期，首次到期日为2028年。对于分析师詹姆斯·范·斯特拉滕而言，此举是消除MSCI剔除风险和破产谣言的方式。
“只是为了平息破产谣言。干得漂亮。”
有趣的是，预测网站Polymarket也描绘了类似的图景。截至发稿时，Strategy在2026年第一季度前被MSCI指数剔除的可能性仍高达75%。相反，Strategy在2026年上半年出售比特币的几率仅为17%，到2026年第一季度前则低于10%。
换句话说，尽管MSCI指数剔除的风险很高，但由于美元储备基金将覆盖即时股息义务，其比特币持仓被强制清算的几率很低。
分析师亚当·利文斯通则将最新的美元储备举措与标普全球的建议联系起来。
确实，在2025年10月，标普全球给予Strategy‘B’级信用评级。然而，该机构也指出，如果Strategy改善其“美元流动性”，减少可转换债务，并在比特币下跌期间展现出强大的资本市场接入能力，可能会上调评级。
MSTR与比特币的表现对比
过去三周，该公司已筹集近40亿美元，将其比特币持仓量扩大至671,268枚，并扩展了储备基金。
但值得注意的是，Strategy出售了MSTR股票以筹集最新资金来增加美元储备基金。
事实上，MSTR和比特币今年均有望以下跌收盘。比特币抹去了年初至今的涨幅，下跌5%至8.8万美元。MSTR从2025年高点457美元跌至164美元，跌幅高达43%，是比特币跌幅的8倍。
最终观点
- Strategy将其美元储备基金规模扩大至21.9亿美元，实现了对其优先股股息义务的31个月覆盖。
- 储备基金设立后，其清算比特币的几率仍然较低。
