与全球债务类似，货币供应量（M2）正以惊人的速度增长。美国的M2指标（实质上反映了美国经济中所有流通货币的总量）已达到创纪录的23.16万亿美元。如果将包括美国、欧元区、中国和日本在内的所有主要国家和地区的指标相加，全球M2指标大约为103万亿美元。
实质上，M2等于现金加上高流动性账户中的资金，市场观察者关注它，因为货币供应量的增长可能导致各种后果。例如，过剩的资本可能会被投向贵金属、股票、加密货币和其他吸引投资者寻求更高回报的资产。一些对M2的估计值更高：例如，Crossborder Capital的迈克尔·豪厄尔认为这个数字更接近195万亿美元。
比特币价格的急剧上涨再次将流动性主题推向前台
比特币价格的最新走势实际上使全球M2指标重回讨论的中心。在达到周度高点超过81,000美元后，$BTC在最近24小时内一直在78,250美元至79,500美元的区间内交易。8月初，$BTC的价格在63,000美元左右，并在美国财政部宣布回购债券后急剧上涨。尽管增长如此惊人，比特币价格仍比2025年10月超过126,000美元的历史高点低约37%。
全球M2指标与比特币价格之间的差距可能成为“追赶”交易的催化剂。这是因为$BTC的供应是固定的，上限为2100万枚，而世界各地的政府可以随心所欲地印制法币。这场赌注的核心在于，政府将继续向金融体系注入资金，结果将导致像比特币这样的稀缺资产成为焦点。与此同时，比特币历史上的价格周期也使这笔交易显得切实可行。
比特币价格在2017-2018年间以及2020-2021年间曾急剧上涨。这些牛市周期恰逢货币供应量M2的扩张和流动性的增加。同时，随后政府的紧缩政策导致了熊市周期。另一方面，新资本可能会在银行存款和货币市场基金中停留相当长的时间。如果美元在利率稳定时走强，资金会倾向于流向特定的地方。流动性可能会在一段时间内保持受限状态，直到流向黄金、股票或比特币等资产。
美元可能助推，也可能阻碍比特币的“追赶式增长”
在过去一年里，许多市场观察者认为比特币与M2之间的关联已经破裂。这是因为全球M2指标持续增长，而比特币价格在10月份见顶后却大幅下跌。本质上，流动性增加了，而$BTC的增长势头却减弱了，可以稳妥地推测，新增的美元被锁定在对持有现金有利的投资中。
包括X平台上的Ash Crypto在内的一些观察者认为，期待已久的比特币与M2的趋同可能终于开始显现轮廓。“全球M2流动性达到了历史新高，”Ash Crypto在X上写道。“与趋同相关的比特币反弹可能才刚刚开始，”他补充道。与此同时，美元让$BTC获得了短暂的喘息。美元数据显示，美元指数本月大幅下跌，而黄金和比特币等资产则急剧上涨。
实质上，美元走弱对现金“避风港”构成压力，并推动持有者采取行动。在此背景下，将面临真正的考验，因为市场观察者将密切关注美国M2数据、全球M2以及具体基金的资金流向。国债收益率也将发挥作用，因为流动性交易可能会在未来几周或几个月内恢复。
这一切的结论是，尽管人们抱有希望，但全球M2创纪录的水平并不意味着比特币价格会自动达到更高的目标。然而，如果流动性继续急速涌入金融体系，美元保持疲软，并且资本流向比特币和贵金属等替代资产，那么“追赶竞赛”可能比人们想象的更早开始。这类条件的变化也可能导致相反的结果。
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