根据Bitwise的详细分析，比特币[BTC]已进入新的市场阶段。该公司指出，比特币不再表现出杠杆驱动型资产的特征。
Bitwise解释说，机构准入和监管监督已经取代了围绕减半和投机过度的炒作。他们认为，这种转变有助于减少曾经定义比特币市场行为的极端繁荣与萧条周期。
比特币为何比英伟达更稳定
Bitwise报告称，在整个2025年，比特币的波动性低于英伟达。该公司强调，比特币的滚动波动率在过去十年中稳步下降。
他们将这一趋势描述为加密市场的结构性去风险化。据Bitwise称，这种转变与ETF的兴起直接相关，ETF扩大了比特币的投资者基础，并有助于平滑波动性。
目前，这些交易所交易基金充当新的鲸鱼，引导比特币和更广泛的加密资金流。当ETF撤出流动性时，市场将其解读为“风险规避”。相反，当它们积极买入时，情绪则转为“风险偏好”。
ETF、机构与扩大的市场敞口
Bitwise预测，到2026年，ETF将购买量超过比特币、以太坊[ETH]和Solana[SOL]的全部新供应量。自推出以来，比特币ETF已购买710,777 BTC，而网络仅生产了363,047 BTC。
该公司预测，在当前市场周期中，加密股票将明显跑赢科技股。它强调了其Crypto Innovators 30指数，该指数飙升了585%，远超科技股140%的涨幅。
Bitwise将展望延伸至预测市场、稳定币和代币化领域。它预测Polymarket的未平仓合约将创下新高，并警告称，随着供应量接近3000亿美元，稳定币可能被指责为破坏新兴市场货币的稳定性。
分析比特币的价格走势
截至发稿时，比特币交易价格接近8.8万美元，在广泛回调后保持可见支撑。价格反应似乎比之前的周期调整更为可控。
MACD在跌向80,000美元的过程中跌至极端看跌水平。
动量已跌破2024年8月和2025年4月的先前低点，反映出早期衰竭阶段的模式。
最终思考
- Bitwise将比特币相对于英伟达的较低波动性视为持久的结构性转变。
- ETF、监管和机构重塑了比特币的价格行为和市场角色。
