主要加密货币可能正接近熊市阶段的尾声，因为链上指标显示出即期需求复苏的初步迹象。这是CryptoQuant得出的结论。
比特币的即期需求将自2月以来首次转为正值。
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2026年8月18日
从历史上看，这意味着未来60天的中位数涨幅达到+18.1%，胜率为78%。
在当前估值如此低迷的情况下，胜率跃升至87%。 pic.twitter.com/n8zqeLvAep
即期需求接近反转
根据分析师的数据，30天可见即期需求指标已从7月23日的-206,000枚 $BTC 恢复至目前的约-5,000枚。该指标已非常接近自2026年2月26日以来首次转为正值。
从历史上看，类似的逆转是后续上涨的相当强劲的指标：在此前的案例中，该资产在未来60天内显示出中位数18.1%的涨幅，且继续上涨的概率为78%。在价格相对于基本面估值显著偏低的情况下，上涨概率提高至87%。
“需求的变化是顺风，而非保证，它首先必须完成。”CryptoQuant的专家警告道。
比特币接近走出熊市？
Bitfinex Alpha的分析师认为，主要加密货币全面复苏所需的三个条件中，已有两个得到满足：
- 美联储利率预期已改善；
- 金融条件保持相对宽松。
https://t.co/6HbvJNiZ2A
— Bitfinex Replies (@BitfinexReplies) 2026年8月17日
美国通胀率已从6月的3.5%降至7月的3.4%，美联储在未来几周内加息的可能性也有所下降。同时，短期国债收益率下降和股市上涨提高了投资者对风险资产的兴趣。
但第三个因素目前仍缺失——资金从传统市场流入加密货币市场。
据Bitfinex称，这恰恰可能成为下一阶段增长的催化剂。如果目前投资于股票、科技板块和AI基础设施的资金开始转向数字资产，比特币不仅可能重返70,000美元以上，还可能开启更强劲的上涨行情。
目前的情况正好相反：在过去一周，美国现货 $BTC ETF流失了约3.85亿美元，企业比特币国债的资金流入也已放缓。稳定币的供应量仍低于5月的高点。其结果是市场变得相当单薄，因此相对较小的资金流变化都可能引发比特币不成比例的剧烈波动，无论是上涨还是下跌。
在积极情景下，Bitfinex认为价格可能重返70,000美元上方。若资金流出持续，下一个重要的支撑区域可能在57,000美元左右。
ETF和矿工阻碍了区间突破
Wintermute对当前形势的评估则更为谨慎。该公司的专家也指出，美国现货 $BTC ETF流失了约3.85亿美元，这是自7月初以来最大的单周流出。
https://t.co/PW7yNZpz43
— Wintermute (@wintermute_t) 2026年8月18日
与此同时，比特币对美联储加息预期的下降几乎没有反应。这对市场来说是个不好的信号：通常，对货币政策放松的期望会刺激对风险资产的需求，但比特币仍处于压力之下。
分析师认为，ETF资金流出与矿工抛售的结合，使市场失去了新需求的主要来源之一。作为矿工压力方面的例子，Wintermute提到了Riot Platforms。该公司在第二季度出售了4300枚 $BTC，此前在第一季度出售了3778枚。其储备已减少至11,380枚 $BTC，而每枚币的开采成本已接近91,000美元——远高于当前价格。
这意味着部分矿工被迫出售积累的币以维持流动性和为运营提供资金。只要价格仍远低于其成本，来自供应方的压力就可能持续，专家总结道。
回顾一下，8月17日比特币领先于股市——在过去三个月里，该资产仅在三分之一的交易日中跑赢标普500指数。
end-content
