自从比特币价格从126,000美元的历史高点大幅回撤以来，关于熊市阶段的猜测在社区中持续发酵。经过数周持续下行的价格走势，多项关键链上指标开始显示BTC已进入熊市阶段。
比特币价格疲软之际网络活动放缓
随着比特币价格持续表现疲软，链上活动似乎发生了关键转变。表面看似普通的下跌，如今正揭示出链上活动、长期持仓和交易者行为等方面更深刻的变化。
目前比特币网络活动明显进入平静期，这清晰地反映了市场现状。在快讯分析中，GugaOnChain披露的BTC牛熊周期指标和30日移动平均线低于365日移动平均线（-0.52%），两者都确认BTC市场仍处于熊市。
不过该平台对当前市场的分析主要围绕比特币高活跃度地址指标展开。这一关键指标指向BTC网络活动的放缓。图表显示高活跃度BTC地址持续减少，印证了投机活动降低，并预示未来波动性可能加剧。
大幅回撤后，高活跃度BTC地址从43,300个降至41,500个，表明大额玩家正在退出市场，这与防御阶段特征一致。历史数据显示，当高活跃度地址萎缩时，往往预示着交易机构和交易者的撤退，这种状态会转向静默积累阶段，并为未来波动埋下伏笔。
此外，数据显示网络总交易数在过去几天从46万笔降至43.8万笔。GugaOnChain强调，交易数量减少意味着投机性使用的下降。
值得注意的是，在以往的下跌周期中，交易数下降是投机兴趣减弱的明显征兆，比特币网络会持续低量运行，直到新的催化剂出现。
网络手续费是另一个出现下降的指标。数据显示手续费从233,000降至230,000，表明网络拥堵程度减轻。在以往的熊市中，较低的手续费往往与需求疲软期重合，说明用户不再争夺区块空间，形成低压力环境。
当前趋势与2018市场周期有何不同
该平台指出，当前指标数据与2018年熊市期间观察到的现象相似。当时同样出现活跃地址减少、交易量萎缩、手续费降低以及大玩家撤退的情况，与当前市场状态如出一辙。
但如今比特币用户基数更大，已超过80万（2018年为60万），显示出更强的结构性韧性。同时，低活跃度往往先于波动性加剧，这与历史规律一致。
GugaOnChain表示这些指标确认了防御性 scenario，与2018年的对比表明低活跃度时期通常预示着更大波动。不过如今更庞大的用户基数意味着生态系统具有更强的抗风险能力。
