在美国贸易政策转变对风险资产造成压力后，全球市场在2025年陷入困境。
标普500指数和纳斯达克指数今年早些时候都出现了下跌。然而，比特币[BTC]承受了更大幅度的压力，尤其是在第四季度。
即便如此，比特币与股票的分化日益加剧。
相关性跌至年度低点
历史上，比特币和美国股市在主要市场周期中表现出强烈的相关性。但这种关系在最近几个月显著减弱。
据分析师Darkfost称，比特币与标普500指数和纳斯达克指数的相关性跌至年度低点。这种分化出现在市场因关税和贸易战担忧降温之后。
尽管美国股市保持了上涨势头，但比特币难以恢复之前的上升趋势。
标普500指数季度至今上涨约2.06%，年初至今上涨约16%，从接近5400点攀升至约6900点。与此同时，纳斯达克综合指数第四季度上涨约4.76%，2025年全年上涨约20.12%。
相比之下，比特币在下跌约36%后仍面临压力。其复苏尝试停滞，进一步扩大了表现差距。
比特币与标普500指数的相关性降至约-0.299，而与纳斯达克指数的相关性降至近-0.24。
与黄金和美元指数的相关性也减弱，而美国国债则表现出相对强势。
长期指标讲述另一个故事
短期表现不佳与比特币的长期回报情况形成对比。
使用年复合增长率（CAGR）衡量，比特币在更长期限内继续跑赢传统资产。CAGR过滤了短期波动，专注于持续增长。
比特币的五年期CGR超过200%，相当于每年约47%。同期，标普500指数的平均年化增长率接近17%，而纳斯达克指数接近20%。
这些数据表明，比特币与股票的长期相关性仍然不对称，更多是由回报潜力驱动，而非短期联动。
分化的意义
相关性的破裂对比特币而言具有双重含义。
一方面，关联性的减弱强化了BTC作为独立资产类别的地位。股票市场的下跌可能不会自动蔓延至加密货币。
另一方面，脱钩限制了比特币从股票反弹中获益的能力。资金轮动至人工智能和数据中心股票，使加密货币被边缘化。
这种分化使得比特币独立交易，宏观情绪对其影响不均。
最终思考
- 比特币与股票的脱钩重新定义了其在更广泛市场中的角色，而非削弱其长期价值。
- 这种独立性可能会增加短期波动性，但也可能重新定义BTC对未来宏观变化的反应方式。
